周觀察：臺風極端天氣致短期豬價大漲，去化大勢未變建議逢低分批布局臺風暴雨極端天氣及情緒博弈共驅短期豬價大漲。據涌益咨詢，截至2023 年7月28 日，全國生豬銷售均價為15.10 元/公斤（周環比+0.95 元/公斤）。本周豬價大幅上漲或主要系臺風極端天氣影響，臺風及伴生暴雨下，下游提前備貨疊加生豬供給調運受影響，生豬短期供不應求。而豬價上漲后養戶惜售情緒、博弈加劇以及二次育肥逐步進場進一步強化豬價上漲趨勢，后續需關注臺風演變動向及伴生災害對能繁存欄、豬肉供給及非瘟傳播的可能影響。

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2023 下半年豬肉整體供給充足，短期豬價上漲不改長期去化大勢，建議逢低分批布局優質標的。受能繁存欄高位難降、母豬性能提升等因素影響，我們測算2023 下半年豬肉供給或同比+8%。下半年豬肉整體供給充足下，豬價上漲缺乏長期持續驅動力，短期豬價上漲或放緩能繁去化節奏但不改去化大勢。豬價適度上漲，具備成本優勢的頭部豬企率先盈利，在全市場層面的配置價值提升，高成本落后產能仍將持續淘汰。巨星農牧、溫氏股份、牧原股份等優質標的逢低分批布局勝率高，具備配置價值。

周觀點：短期豬價上漲不改長期去化大勢，白雞價格回落壓制養殖利潤短期豬價上漲不改長期去化大勢，優質豬企具備配置價值。臺風暴雨極端天氣及情緒博弈共驅短期豬價大漲，但全年豬肉供給充足，去化大勢不改，當前行業受益優先級為：成長性＞規模性＞投機性。推薦：巨星農牧、溫氏股份、牧原股份；相關受益標的：華統股份、新希望等。

白雞近期終端價格回落壓制養殖利潤，未來飼料成本逐步下降有望實現盈利改善。推薦種源優勢一體化龍頭企業圣農發展、白雞屠宰龍頭禾豐股份。

非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場。非瘟疫苗商業化落地后，研發、生產優勢企業將在后期受益。重點推薦：普萊柯、科前生物、中牧股份等。

種業振興政策有序推進，轉基因商業化東風已至。關注具備轉基因技術儲備優勢的大北農、隆平高科；國內玉米育種龍頭企業登海種業。

本周市場表現（7.24-7.28）：農業跑輸大盤3.82 個百分點本周上證指數上漲3.42%，農業指數下跌0.40%，跑輸大盤3.82 個百分點。子板塊來看，農產品加工及林業板塊領漲。個股來看，泉陽泉（+7.63%）、天馬科技（+6.26%）、順鑫農業（+6.26%）領漲。

本周價格跟蹤（7.24-7.28）：本周生豬、對蝦、玉米、豆粕價格環比上漲生豬養殖：據博亞和訊監測，7 月28 日全國外三元生豬均價為15.1 元/kg，較上周上漲0.94 元/kg；仔豬均價為25.64 元/kg，較上周上漲0.01 元/kg；白條肉均價19.63 元/kg，較上周上漲1.45 元/kg。7 月28 日豬料比價為3.99:1。自繁自養頭均利潤-253.54 元/頭；外購仔豬頭均利潤-355.06 元/頭。

白羽肉雞：據Wind 數據，本周雞苗均價2.47 元/羽，環比+0.82%；毛雞均價8.52 元/公斤，環比-0.58%；毛雞養殖利潤-0.26 元/羽，環比-0.20 元/羽? 風險提示：宏觀經濟下行，消費持續低迷；冬季動物疫病不確定性等。

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轉自開源證券股份有限公司 研究員：陳雪麗

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