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      家用電器:高速電吹風的興起推動行業快速增長

      價增助力整體銷額增長,高速電吹風份額顯著提高

      23H1 天貓渠道電吹風銷額恢復上漲,價增提供主要動力來源。根據久謙天貓渠道數據顯示,23H1 電吹風零售額規模達15.1 億元,同比+17.8%,零售量671 萬臺,同比-10.6%,均價225 元,同比+31.8%。


      (資料圖片)

      高速吹風機穩抓消費痛點,細分品類份額提升明顯?,F在基礎生活殷實的Z世代不僅僅滿足于擁有干發和造型基礎功能的吹風機,高速吹風機應運而生,可以同時實現快速干發、減少發質受損、柔順秀發,規模漲勢樂觀。根據奧維云網數據顯示,在21M1 至23M3,高速電吹風線上渠道的零售額份額從39.2%上升至63.3%。

      多方品牌奔涌而進高速吹風機市場,戴森和徠芬占據絕對龍頭地位

      競爭日漸激烈,高速吹風機入場者持續增加。根據奧維云網(AVC)數據顯示,從20 至23Q1,高速吹風機品牌數量激增的同時,機型數量也相應產生了較大的增長——品牌數量從16 增長至104 個、機型數量由6 增長至72個。后續隨著消費者對電吹風產品要求的日漸豐富,例如低噪、精準控溫、外觀精良、操作便捷等,產品性能有望實現多方位的提升并增強賣點差異化,品牌競爭或愈演愈烈。

      戴森和徠芬占據高速吹風機市場絕對龍頭地位。根據奧維云網22 年1-9 月數據,高速吹風機品牌中,戴森和徠芬合計銷額占比近90%、合計銷量占比近85%,其他品牌市占率則較為分散,行業集中度較高。從品牌定位看,戴森產品定位偏高端,徠芬主打“技術普惠”,是偏性價比的定位。

      國產高速電吹風品牌:電機技術仍待進一步突破,或憑高性價比產品進一步擴張市占率

      對比戴森產品,徠芬、京東京造、追覓、米家和飛科在重量、負離子濃度、控溫和噪音維度表現較為出色,但是在電機轉數維度僅追覓品牌參數超過了戴森產品。值得注意的是,在這些國產品牌高速電吹風產品中,價格最高的追覓光蘊小金管經典2.0 售價仍不及戴森產品售價的一半。我們認為,國產品牌有望憑借較高的性價比促進市占率的進一步擴張。

      回顧:從宏觀交易因素來看,7 月14 日中央發布《關于促進民營經濟發展壯大的意見》,7 月21 日國常會亦審議通過《關于在超大特大城市積極穩步推進城中村改造的指導意見》,發改委表示恢復和擴大消費的政策文件近期將正式印發,體現出政策層面對于消費/地產仍有進一步釋放的空間,有利于市場情緒的改善。

      對于消費行業,我們認為最終實現的是“N”型修復,即一季度疫后脈沖式的釋放需求,對后續有一定透支,使得二季度出現總體低預期的感受,三季度隨著居民收入進一步修復,疊加政策出臺,消費行業或將重新步入改善通道,因此,現在不建議持悲觀態度。

      投資建議:1)延續看好空調鏈不動搖。不考慮空調的天氣影響因素,本身白電代表了具有分紅水平相對較高等特點的優質資產。2)延續看好出口鏈。

      美國在加息有望見頂后可能步入需求修復,投資價值或將逐漸提高。

      標的方面:1)大家電:推薦海信家電/美的集團/盾安環境/格力電器/海信視像等;2)出口鏈:推薦海爾智家/科沃斯/石頭科技/比依股份等。

      風險提示:房地產市場景氣程度回落的風險;匯率、原材料價格波動風險;新品銷售不及預期的風險。

      知前沿,問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構,十數年持續深耕產業研究領域,提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力,專注于提供完善的產業解決方案,為您的投資決策賦能。

      轉自天風證券股份有限公司 研究員:孫謙

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      責任編輯:Rex_27

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