行業近況
中金機械組合前5 個交易日（2023/07/24-2023/07/28）下跌3.68%，同期滬深300 指數上漲4.47%。本周組合為A股晶盛機電、中控技術、捷佳偉創、華測檢測、東威科技、高測股份、蘇試試驗、景業智能、新益昌，H股泉峰控股、海天國際、時代電氣。
評論
(資料圖)
近期地產政策釋放積極信號：新華社7 月27 日報道1，住建部座談會強調房地產市場平穩健康發展；疊加近期超大特大城中村改造、舊改及家居消費政策頻出，我們認為有助于推動地產及地產后周期相關設備需求復蘇。
工程機械：地產政策優化或緩解需求和壞賬壓力。中美日工程機械需求主要跟隨地產周期波動。2021 年以來，在地產開工下行背景下，工程機械行業連續3 年內需回落，同時下游回款面臨較大壓力。此前2016 年棚改貨幣化帶動工程機械實現了4-5 年的上行周期。我們認為地產政策優化有望緩解下游需求壓力，逐漸為新機銷售提供一定提振作用，同時緩解行業回款壓力和潛在壞賬風險。看好三一重工、恒立液壓等。
自動化：6 月信貸略超市場預期，建議關注周期左側機會。6 月新增貸款3.05 萬億元，同比多增2296 億元，略超市場預期，且企業端信貸投放延續積極，我們認為下半年投資信心有望企穩。據我們了解，刀具、機床、機器人等行業微觀訂單6 月出現環比小幅回暖，三季度制造業淡季訂單或存在季節性波動，建議關注長期持續性。建議關注：雙環傳動、科德數控、中控技術、埃斯頓、華中數控（未覆蓋）、海天精工（未覆蓋）等。
復合集流體：3Q23 或將迎來密集催化，建議關注右側信號積極布局。6 月20 日雙星新材公告簽訂PET復合銅箔首張訂單；6 月29 日萬順新材公告簽訂首張復合銅箔訂單。我們認為為擴大先發優勢，材料龍頭可能會進一步啟動資本開支計劃擴產，設備賣鏟人有望迎來較大的訂單彈性。推薦東威科技、驕成超聲，建議關注寶明科技（未覆蓋）等。
光伏設備：原材料價格企穩，N型電池加速滲透。硅片價格企穩微漲，切片代工負面影響得到釋放，關注硅片環節低氧單晶爐迭代需求。TOPCon作為擴產主力量級超預期，上半年擴產約400GW，我們預期全年達到約500GW；HJT近期在產線投產、成本下降（硅片減薄、銀包銅、0BB、電鍍銅、減銦）等方面有所進展，我們預期全年擴產量40-50GW，基本符合市場預期。推薦晶盛機電、捷佳偉創、高測股份等。
估值與建議
維持覆蓋公司的盈利預測、目標價和評級不變。
風險
下游行業需求不及預期、新品拓展不及預期、海外景氣度持續性。
關鍵詞：
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