酒店行業(yè)投資周報：入住率環(huán)比回落 錦江增資海外優(yōu)化資本結構

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板塊漲跌幅跟蹤：近一周上證綜指+0.13%，深證成指-0.29%，創(chuàng)業(yè)板指+0.14%。SW 酒店板塊-6.90%，其中金陵飯店-1.05%、華天酒店-1.18%。

行業(yè)周度數據追蹤：商旅需求回落，入住率環(huán)比-9.9pct。6 月18 日-6 月24 日，中高端酒店入住率54.46%（同比+0.28pct），ADR 為399.4 元（同比+10.97%），RevPAR 為217.5 元（同比+11.54%）；中低端酒店入住率65.02%（同比-0.83pct），ADR 為201.9 元（同比+6.17%），RevPAR 為131.3 元（同比+4.83%）。中高端/中低端酒店RevPAR 分別環(huán)比-15.54%/-16.71%。

北京、成都RevPAR 均環(huán)比下降，三亞中高端酒店需求回暖。從具體城市情況來看，6 月18 日-6 月24 日，北京中高端酒店RevPAR 為401.2 元（環(huán)比-9.9%），中低端酒店RevPAR 為321.8 元（環(huán)比-7.9%）；成都中高端酒店RevPAR 為250.7 元（環(huán)比-24.2%），中低端酒店RevPAR 為218.1 元（環(huán)比-11.1%）；三亞中高端酒店RevPAR 為378.5 元（環(huán)比+18.8%），中低端酒店RevPAR 為161.4 元（環(huán)比+0.3%）。

雅高與攜程達成合作提供定制化產品；錦江酒店增資2 億歐元，優(yōu)化資本結構。雅高集團近日宣布與攜程商旅達成戰(zhàn)略合作。雅高大中華區(qū)將和攜程商旅開展集團層面合作，提供更加定制化產品。上海錦江國際酒店股份有限公司計劃通過其全資子公司向海路投資增資2 億歐元，以優(yōu)化其資本結構，降低資產負債率，減少財務費用。

投資建議：二季度商旅休閑需求支撐下，RevPAR 表現良好，短期關注暑期數據超預期可能以及Q2 業(yè)績兌現情況。推薦民族酒店品牌：金陵飯店（601007.SH）；布局度假酒店的成長性標的：君亭酒店（301073.SZ），建議關注錦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）。

風險提示：疫情反復風險，拓店速度不及預期，行業(yè)競爭加劇

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轉自財通證券股份有限公司 研究員：劉洋/李躍博

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