作為國(guó)內(nèi)第一家登陸A股的母嬰用品企業(yè)，金發(fā)拉比(002762.SZ)近幾年的業(yè)績(jī)顯得“拉胯”，主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收、凈利潤(rùn)一路下滑，跨界醫(yī)美卻遭“埋雷”。2022年，有著“母嬰第一股”美譽(yù)的金發(fā)拉比遭遇上市8年以來(lái)的首虧。

(相關(guān)資料圖)

4月20日，金發(fā)拉比發(fā)布2022年財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.45億元，同比下降18.03%；歸母凈利潤(rùn)-8823.93萬(wàn)元，同比下降729.99%，均同比由盈轉(zhuǎn)虧。

事實(shí)上，金發(fā)拉比的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已連續(xù)多年處于下滑狀態(tài)，主營(yíng)業(yè)務(wù)母嬰消費(fèi)品也增長(zhǎng)乏力，更是于2022年關(guān)閉了數(shù)十家線下門店。萬(wàn)億嬰童市場(chǎng)紅海下，“母嬰第一股”金發(fā)拉比“卷”不動(dòng)了？

上市八年現(xiàn)首虧

“母嬰第一股”金發(fā)拉比起步于一家18平方米的小店。

上世紀(jì)八十年代，國(guó)內(nèi)嬰幼兒用品市場(chǎng)還處于國(guó)產(chǎn)品牌稀缺、多通過(guò)國(guó)外代購(gòu)渠道來(lái)獲取產(chǎn)品的時(shí)代。這讓彼時(shí)還是汕頭市婦幼保健院一名普通職工的林若文看到了商機(jī)。

隨即，林若文和丈夫林浩亮共同做起了嬰幼兒用品生意。隨著門店規(guī)模的擴(kuò)大，1996年，林若文夫婦創(chuàng)辦了金發(fā)拉比婦嬰童用品股份有限公司。2015年，頂著“母嬰第一股”的光環(huán)，金發(fā)拉比在深交所掛牌上市。

圖源：金發(fā)拉比2022年財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)顯示，2015-2019年，金發(fā)拉比的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)收由2015年的3.64億元增長(zhǎng)至2019年的4.38億元。巔峰時(shí)期，金發(fā)拉比更是在全國(guó)30多個(gè)城市開(kāi)出了近1400家線下門店，產(chǎn)品同時(shí)遠(yuǎn)銷東南亞、中東和歐洲等地。

然而，2020年后，金發(fā)拉比陷入了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低迷期，更是于近日交出了上市8年后的首份業(yè)績(jī)虧損答卷。

財(cái)報(bào)顯示，2020年至2022年，金發(fā)拉比的營(yíng)收分別為3.13億元、2.99億元、2.45億元；歸母凈利潤(rùn)分別為3260.1萬(wàn)元、1400.65萬(wàn)元、-8823.93萬(wàn)元，遠(yuǎn)不敵上市初期。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，占據(jù)金發(fā)拉比營(yíng)收比重超九成的母嬰消費(fèi)品增長(zhǎng)乏力。2022年，嬰童服飾、母嬰棉質(zhì)用品、其他母嬰用品三大細(xì)分業(yè)務(wù)的營(yíng)收全面下滑，同比分別下降21.42%、14.62%、17.7%；盈利能力也受到?jīng)_擊，毛利率分別同比下降2.96%、2.15%、0.93%。

分渠道來(lái)看，金發(fā)拉比的銷售渠道主要包括線上銷售、直營(yíng)銷售、加盟銷售。而除了線上銷售的營(yíng)收同比小幅增長(zhǎng)2.92%外，直營(yíng)和加盟銷售渠道的營(yíng)收均有所下滑，分別同比下降14.61%、31.51%。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的嬰童用品賽道，是導(dǎo)致金發(fā)拉比業(yè)績(jī)趨于低迷的一大重要原因。“母嬰用品市場(chǎng)已是一片紅海，且金發(fā)拉比的產(chǎn)品可替代性較強(qiáng)，很難打出差異化。另外，母嬰用品市場(chǎng)面臨人口出生率降低這一嚴(yán)峻形勢(shì)，也為企業(yè)的發(fā)展造成了一定的影響。”盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚向未來(lái)網(wǎng)記者表示。

金發(fā)拉比也在2022年的財(cái)報(bào)中印證了這一說(shuō)法：“2017-2022 年我國(guó)出生人口已經(jīng)‘六連降’，出生率走低”“在出生人口下滑等內(nèi)外部因素影響下，門店客流量下滑、客單價(jià)下滑等問(wèn)題日漸凸顯”……

受此影響，金發(fā)拉比不得不通過(guò)閉店來(lái)“節(jié)流”。財(cái)報(bào)顯示，2022年，金發(fā)拉比共計(jì)關(guān)閉了88家線下直營(yíng)及加盟門店，涉及品牌為旗下知名自主品牌“拉比”和“下一代”，線下門店數(shù)量?jī)H800余家，較巔峰時(shí)期少了近4成。對(duì)于閉店原因，金發(fā)拉比在財(cái)報(bào)中解釋稱系“合同到期及經(jīng)營(yíng)效益差”。

跨界醫(yī)美遭“埋雷”

似乎是察覺(jué)到主營(yíng)業(yè)務(wù)陷入疲態(tài)，金發(fā)拉比也尋求開(kāi)拓新賽道。2021年金發(fā)拉比傳出了跨界醫(yī)美的消息。當(dāng)年4月，金發(fā)拉比斥資2.38億元現(xiàn)金并購(gòu)了廣東韓妃醫(yī)院投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“廣東韓妃”)36%的股權(quán)。

對(duì)于此番投資，金發(fā)拉比彼時(shí)指出，主要基于推動(dòng)實(shí)施母嬰大健康戰(zhàn)略，推進(jìn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造“母嬰產(chǎn)品+醫(yī)療、醫(yī)美服務(wù)”的新業(yè)務(wù)模式。

而后，借助醫(yī)美概念東風(fēng)，金發(fā)拉比股價(jià)多次迎來(lái)暴漲，由2021年4月初期的4.47元/股飆升至6月的22.07元/股，更是被不少投資者視為“妖股”。

然而，掘金醫(yī)美賽道兩年后，金發(fā)拉比的醫(yī)美業(yè)務(wù)卻表現(xiàn)平平。財(cái)報(bào)顯示，2021年，廣東韓妃的營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為3.98億元、0.29億元。而到了2022年，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)卻分別為3.45億元、-0.55億元，金發(fā)拉比原本引以為傲的醫(yī)美業(yè)務(wù)，反倒成為業(yè)績(jī)的“拖油瓶”。

對(duì)此，金發(fā)拉比在2022年業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，疫情不斷反復(fù)對(duì)廣東韓妃全年正常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大影響，特別是第四季度廣州疫情對(duì)廣東韓妃的經(jīng)營(yíng)影響尤為嚴(yán)重，旗下兩家醫(yī)院的客戶上門量、成交量、客單價(jià)均大幅下降，預(yù)計(jì)約構(gòu)成1000萬(wàn)元左右的投資損失。

不過(guò)，金發(fā)拉比并未就此止住在醫(yī)美領(lǐng)域的開(kāi)疆拓土。財(cái)報(bào)顯示，2022年，公司退出目前已不符合戰(zhàn)略發(fā)展方向的小白熊母嬰電器項(xiàng)目，回籠資金，繼續(xù)在醫(yī)療、醫(yī)美服務(wù)端業(yè)務(wù)的拓展蓄力。

只是，被外界視為“鈔票收割機(jī)”的醫(yī)美行業(yè)也兼具風(fēng)險(xiǎn)。企查查顯示，近年來(lái)，金發(fā)拉比旗下醫(yī)美企業(yè)多次陷入醫(yī)療服務(wù)糾紛。

2020年11月，金發(fā)拉比控股孫公司廣東韓妃醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司因違法發(fā)布醫(yī)療、藥品、醫(yī)療器械廣告，被處以罰款10萬(wàn)元。

圖源：中國(guó)裁判文書網(wǎng)

2020年12月，中國(guó)裁判文書網(wǎng)于發(fā)布的一份裁判文書顯示，金發(fā)拉比控股孫公司廣州韓后醫(yī)療美容門診部有限公司被卷入醫(yī)療服務(wù)糾紛。經(jīng)法院審理，該企業(yè)因在隆鼻手術(shù)過(guò)程中將原告消費(fèi)者的使用材料膨體私自調(diào)換為廉價(jià)替代產(chǎn)品材料硅膠，導(dǎo)致原告鼻子歪斜，為此承受了極大的精神痛苦，被判決退還原告1.28萬(wàn)元。

增長(zhǎng)之路難尋

作為國(guó)內(nèi)較早涉足母嬰消費(fèi)品行業(yè)且擁有自主品牌的金發(fā)拉比，雖然擁有完整的研發(fā)、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售體系，但其獨(dú)有的“母嬰產(chǎn)品+醫(yī)療、醫(yī)美服務(wù)”業(yè)務(wù)布局，并不被業(yè)內(nèi)人士看好。

“對(duì)于一家以母嬰消費(fèi)品為主的企業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品質(zhì)量無(wú)疑是家長(zhǎng)最為看重的，理應(yīng)被企業(yè)擺在首要位置。而跨界醫(yī)美領(lǐng)域，其究竟有多大的競(jìng)爭(zhēng)力，目前來(lái)看仍是未知數(shù)。”江瀚表示。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮則向未來(lái)網(wǎng)記者表示，嬰童企業(yè)跨界醫(yī)美領(lǐng)域，關(guān)鍵取決于企業(yè)自身的行業(yè)地位鞏固與否。“跨界發(fā)展的不確定性高，與其跨界發(fā)展，不如打好自身主業(yè)基礎(chǔ)，提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，且始終應(yīng)該堅(jiān)持把產(chǎn)品質(zhì)量放在首位。”

主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙“失速”的金發(fā)拉比，在跨界醫(yī)美遭遇“埋雷”之后，接下來(lái)新的增長(zhǎng)之路在何方，的確是一個(gè)需認(rèn)真考量的問(wèn)題。

未來(lái)網(wǎng)記者通過(guò)查閱發(fā)現(xiàn)，在3月4日的投資者調(diào)研活動(dòng)上，金發(fā)拉比表示將著力推進(jìn)總體戰(zhàn)略的實(shí)施和業(yè)務(wù)板塊的優(yōu)化，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，探尋新的增長(zhǎng)動(dòng)能和發(fā)展路徑，探索新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式。

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