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投資要點
周漲跌：2023.06.26-06.30汽車板塊跑贏上證綜指。上證綜指+0.1%，創(chuàng)業(yè)板指+0.1％，汽車板塊指數(shù)+1.3％，其中乘用車／商用車／零部件／汽車服務(wù)分別為-1.7％／+3.0％／+2.7％／+2.1％。乘用車、商用車、零部件、汽車服務(wù)板塊成交額相較上周有所上升。
周動態(tài)：
1）小鵬G6 正式上市，售價20.99 至27.69 萬元。其中，580 長續(xù)航版Pro20.99 萬元，580 長續(xù)航版Max22.99 萬元，755 超長續(xù)航版Pro23.49 萬元，755 超長續(xù)航版Max25.49萬元，700 四驅(qū)性能版Max 27.69 萬元。Max 版和Pro 版差價是2 萬塊，區(qū)別主要在智能駕駛輔助方面。Pro 版沒有激光雷達，只用了一塊Orin-X 芯片，而Max 版本有兩個激光雷達和兩個Orin-X 芯片，能夠?qū)崿F(xiàn)完整的XNGP 功能，包括城市領(lǐng)航輔助。
2）6 月26 日廣汽飛行汽車首發(fā)亮相。6 月26 日，廣汽集團舉行題為“科技思變”的2023 廣汽科技日，發(fā)布三項超前技術(shù)：廣汽飛行汽車GOVE 首發(fā)亮相、搭載氫電混合系統(tǒng)的E9、全球首款乘用車氨發(fā)動機。
周專題：長安深藍戰(zhàn)略發(fā)布會核心內(nèi)容與深藍S7 市場分析。6 月30 日，深藍品牌舉辦戰(zhàn)略發(fā)布會暨S7 大規(guī)模交付啟動儀式。深藍汽車將深耕6 款產(chǎn)品系列，每年推出2款以上新產(chǎn)品，三年共計劃推出12 款以上全新及改款車型。未來三年深藍汽車將打造全球化車型，加速出海東盟與歐洲等海外重點市場，向150 萬輛銷量的長期目標邁進。深藍S7 作為長安深藍旗下第二款車型，6 月25 日正式上市。深藍S7 擁有增程版和純電版兩個動力版本，其中增程版有三款車型，售價區(qū)間為14.99 萬-16.99 萬元；純電版有兩款車型，售價區(qū)間為18.99 萬-20.29 萬元。（1）空間角度，2018-2022 年，我國15-20 萬元價格帶SUV 產(chǎn)品銷量持續(xù)增長，2022 年達到215 萬輛。（2）競品角度，深藍S7 核心競品為比亞迪宋PLUS，本田CR-V，豐田RAV4。深藍S7 在外觀設(shè)計、內(nèi)飾品質(zhì)、智能化、動力、操控等方面具有競爭力，有望實現(xiàn)穩(wěn)態(tài)月銷過萬。
投資建議：左側(cè)布局乘用車相關(guān)強阿爾法個股，積極參與商用車周期復蘇向上。乘用車相關(guān)：短期市場前期兩大擔憂（一是整車降價，擔憂年降幅度大，汽車零部件盈利承壓，二是擔憂乘用車總銷量恢復較弱）均有所緩解（部分零部件年降幅度比預期小且運費原材料價格二季度下行，強阿爾法零部件Q2 業(yè)績有望超預期；4 月、5 月乘用車終端零售連續(xù)超預期，乘用車需求的恢復韌性超預期），板塊強阿爾法零部件持續(xù)反彈向上，中期維度自主品牌崛起，電動智能化變革會使得乘用車相關(guān)結(jié)構(gòu)性機會凸顯，建議在市場悲觀時左側(cè)布局經(jīng)營周期向上的強阿爾法零部件和有望勝出的自主整車，推薦1）電動化受益零部件愛柯迪（一體壓鑄、底盤輕量化）、銀輪股份（新能源乘用車進入放量周期）、拓普集團（受益特斯拉以及北美電動車大周期，智能時代集成化供應(yīng)趨勢）、星宇股份（車燈升級，客戶結(jié)構(gòu)即將反轉(zhuǎn)）、福耀玻璃（天幕趨勢、飾條業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、中鼎股份（空氣懸架趨勢，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、貝斯特（渦輪增壓業(yè)務(wù)受益混動）；2）智能化受益零部件：保隆科技（ADAS，空懸等新業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn)）、經(jīng)緯恒潤、德賽西威、科博達、伯特利（IBS 逐步兌現(xiàn)）；3）自主崛起領(lǐng)先整車小鵬汽車（港股團隊覆蓋）、理想汽車（港股團隊覆蓋）、比亞迪、長城汽車、長安汽車、吉利汽車（港股團隊覆蓋）。商用車板塊：客車和重卡行業(yè)22 年銷量探底，未來幾年有望進入向上復蘇周期，相應(yīng)龍頭公司受益，推薦宇通客車、中國重汽、濰柴動力。
風險提示：乘用車銷量不及預期；原材料價格波動；汽車芯片緊缺；公共衛(wèi)生事件沖擊
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轉(zhuǎn)自興業(yè)證券股份有限公司 研究員：戴暢/董曉彬
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