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新勢力5 月銷量環比提升，板塊景氣度上行。2023 年6 月1 日，多家車企公布5 月銷量，總體呈增長態勢。廣汽埃安/理想汽車/哪吒/零跑/極氪/小鵬/蔚來/問界5 月分別交付4.50/2.83/1.30/1.21/0.87/0.75/0.62/0.56 萬輛，同比分別+114%/+146%/+18%/+20%/+100%/-26%/-12%/+12% ， 環比+10%/+10%/+18%/+38%/+7%/+6%/-8%/+23%。其中理想汽車、極氪、廣汽埃安5 月銷量同比均大幅增加，理想L7 連續2 月實現交付過萬，廣汽埃安5月銷量再創歷史新高。蔚來汽車、小鵬汽車5 月銷量相對承壓，隨著未來新車及改款車型的上市，小鵬及蔚來的銷量有望回升。
馬斯克本周訪華，有望助力上海工廠擴張及中國零部件出口。中國是特斯拉最重要的海外市場之一，僅次于美國市場，自2020 年初上海超級工廠投產后，特斯拉在中國的營收開始大幅提升。目前特斯拉共擁有美國加州、德州、中國上海、德國柏林、墨西哥的超級工廠用于生產特斯拉電動汽車生產。同時，特斯拉大力發展儲能業務，預計于2023 年第三季度在上海開工建設儲能超級工廠，生產超大型商用儲能電池。特斯拉首席執行官馬斯克于5 月30 日抵達北京，到訪上海超級工廠，有望進一步推動：1）上海整車產能擴張；2）儲能業務建設；3）人形機器人業務等，助力中國零部件出口。
本周汽車板塊觀點更新：【乘用車板塊】數據拐點持續兌現，看好板塊估值修復。主流價格區間重磅新車極氪X、銀河L7、梟龍MAX、深藍S7 等陸續開啟上市，供給端開始強勢發力。隨著車型價格逐步穩定，觀望情緒消散，行業進入數據加速改善的“蜜月期”，復蘇預期強化，有望驅動板塊估值修復。基于復蘇期確認帶來的板塊估值修復為主要特征的配置機會，當前時點全面看多整車估值修復，推薦江淮汽車、廣汽集團、長安汽車、比亞迪和長城汽車。
【零部件板塊】汽車銷量環比高增速，多家車企表現優異，疊加政策預期強化，堅定看多具備電動智能化屬性的汽車零部件板塊。建議重點關注智能化+熱管理+輕量化核心賽道。推薦主線如下：1）智能駕駛：L3 級智駕駛滲透趨勢提速，線控底盤有望復刻過去5 年電動車滲透率曲線快速放量，率先受益。推薦【線控底盤】龍頭公司中鼎股份、亞太股份和拓普集團，建議關注產業鏈相關公司保隆科技和伯特利；2）智能座艙：賽道推薦域控制器龍頭公司德賽西威、經緯恒潤，建議關注均勝電子和華陽集團，推薦座艙人機多模交互的華安鑫創、上聲電子和科博達；3）輕量化：鋁價趨穩，賽道高景氣度，業績彈性較大，推薦愛柯迪、瑞鵠模具、萬豐奧威、華達科技，建議關注旭升股份、美利信。 4）華為產業鏈：推薦華為智選車及安徽汽車產業鏈相關標的飛龍股份、華依科技，關注光洋股份、滬光股份。此外，建議關注【傳統內外飾智能化升級】賽道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和繼峰股份。
投資建議：建議積極布局新一輪汽車復蘇下的三階段反彈中的第二段反彈。
風險提示：汽車行業增長具有不達預期的風險；上游原材料成本漲價超預期風險；芯片供應緩解不及預期的風險。
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轉自民生證券股份有限公司 研究員：邵將/張永乾/謝坤/郭雨蒙
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