輪胎行業(yè)跟蹤：4月出口維持增長(zhǎng) 開(kāi)工率處于較高水平 行業(yè)景氣回暖|世界速遞

(資料圖)

中國(guó)輪胎4 月出口數(shù)據(jù)維持增長(zhǎng)。近日，海關(guān)總署發(fā)布4 月輪胎出口數(shù)據(jù)，2023年1-4 月中國(guó)新的充氣橡膠輪胎累計(jì)出口1.90 億條，同比增長(zhǎng)3.50%；2023 年4月中國(guó)新的充氣橡膠輪胎出口5070 萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)9.80%。

輪胎出口維持高增長(zhǎng)，印證海外需求恢復(fù)良好。2022 年下半年海運(yùn)費(fèi)快速下降、海運(yùn)周期恢復(fù)正常導(dǎo)致海外輪胎經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存高企，需要一定時(shí)間去化庫(kù)存，導(dǎo)致2022 年下半年輪胎企業(yè)銷(xiāo)售出現(xiàn)下滑。2022 年全年共實(shí)現(xiàn)新的充氣橡膠輪胎出口量5.53 億條，同比下降6.6%。其中2022 年下半年新的充氣橡膠輪胎出口2.72 億條，環(huán)比2022 年上半年的2.81 億條下降3.4%。2023 年一季度以來(lái)，隨著海外經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存逐漸接近去化完畢，海外需求回暖，中國(guó)輪胎出口量有顯著修復(fù)。除1月因春節(jié)因素輪胎出口數(shù)量同比下滑15.20%，2-4 月輪胎輪胎單月出口數(shù)量同比增幅分別為12.80%、12.30%、9.80%，延續(xù)同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

隨著海內(nèi)外需求回暖，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開(kāi)工率維持較高水平。隨著出口需求恢復(fù)、國(guó)內(nèi)需求回暖，輪胎企業(yè)銷(xiāo)售情況良好，各工廠開(kāi)工率維持在較高水平。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至5 月18 日，中國(guó)半鋼輪胎周度開(kāi)工負(fù)荷率為71.34%，環(huán)比上一周增長(zhǎng)0.58pct，較去年同期增長(zhǎng)9.11pct；山東省全鋼輪胎周度開(kāi)工負(fù)荷率為64.33%，環(huán)比上一周增長(zhǎng)0.43pct，較去年同期增長(zhǎng)10.14pct。4 月中國(guó)半鋼輪胎產(chǎn)量為5112.26 萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)24.49%；4 月中國(guó)全鋼輪胎產(chǎn)量為1258.81 萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)20.87%。目前國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)開(kāi)工率維持高位，產(chǎn)量較去年同期有顯著增長(zhǎng)，從企業(yè)較滿的開(kāi)工情況側(cè)面印證目前輪胎行業(yè)下游需求較去年逐漸恢復(fù)，輪胎行業(yè)景氣度逐漸步入上行通道。

輪胎部分原材料價(jià)格有所回落，企業(yè)盈利空間有望打開(kāi)。2022 年由于全球能源價(jià)格上漲、大宗商品價(jià)格處于高位，輪胎企業(yè)主要原材料成本較高，對(duì)企業(yè)盈利能力造成一定壓力。進(jìn)入2023 年以來(lái)，隨著全球能源價(jià)格回落，輪胎部分原材料價(jià)格也隨之下降。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至5 月24 日，順丁橡膠、丁苯橡膠、天然橡膠、炭黑的價(jià)格分別為10283、11333、9600、7600 元/噸，較年初分別變動(dòng)+2.32%、+6.67%、-4.16%、-32.44%。主要原材料中天然橡膠價(jià)格有所下降，炭黑價(jià)格更是大幅回落，導(dǎo)致輪胎生產(chǎn)企業(yè)原材料成本壓力有所減少，企業(yè)盈利空間有望逐漸打開(kāi)。

投資建議。輪胎海外需求逐漸回暖、輪胎出口維持增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)維持較高開(kāi)工負(fù)荷，產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng)顯著。此外隨著天然橡膠、炭黑等原材料價(jià)格的回落，企業(yè)盈利空間有望打開(kāi)。我們認(rèn)為輪胎行業(yè)當(dāng)前景氣度逐漸回暖。建議關(guān)注：1）森麒麟：泰國(guó)二期即將達(dá)產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長(zhǎng)性足。2）賽輪輪胎：全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢(shì)顯著，液體黃金材料進(jìn)一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢(shì)。3）玲瓏輪胎：海外產(chǎn)能逐漸釋放，公司通過(guò)中高端車(chē)型配套從而提升品牌價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自德邦證券股份有限公司 研究員：李驥

關(guān)鍵詞：

責(zé)任編輯：Rex_26