核心觀點(diǎn)

1）截至4 月14 日，SCFI 綜合運(yùn)價指數(shù)環(huán)比上周上漲8.0%（上周環(huán)比上漲3.6%）。其中，美西和美東航線運(yùn)價環(huán)比上漲29.1%和19.5%（上周分別環(huán)比上漲12.5%和6.8%）。船公司上調(diào)運(yùn)價效果顯著，二季度運(yùn)價有望企穩(wěn)回升。

2）美國3 月進(jìn)口箱量環(huán)比2 月回升6.9%，美國聯(lián)合零售會預(yù)計到8 月份將攀升至213 萬標(biāo)準(zhǔn)箱，較3 月份的估計水平增長26.7%。

(資料圖)

3）馬士基再度取消一條跨太平洋航線，船公司持續(xù)取消航次以緩解需求疲軟的影響。

行業(yè)動態(tài)信息

行業(yè)綜述：

從交運(yùn)各子板塊相對滬深300 的表現(xiàn)來看，本周（4 月10 日-4月14 日）交運(yùn)板塊整體小幅上漲。本周航運(yùn)板塊上漲3.04%、港口板塊上漲2.38%。

航運(yùn)港口：美西和美東航線運(yùn)價繼續(xù)環(huán)比大漲，3 月美國進(jìn)口箱量環(huán)比增長約7%

美西和美東航線運(yùn)價繼續(xù)環(huán)比上漲29.1%和19.5%，船公司上調(diào)運(yùn)價效果顯著，二季度運(yùn)價有望企穩(wěn)回升。截至4 月14 日，SCFI綜合運(yùn)價指數(shù)為1033.65，環(huán)比上周上漲8.0%，連續(xù)三周上漲。

其中，美西和美東航線運(yùn)價環(huán)比上漲29.1%和19.5%；波斯灣（迪拜）和南美（桑托斯）航線運(yùn)價環(huán)比上漲11.8%和10.4%。近期馬士基宣布4 月24 日起將上調(diào)亞太至美國和加拿大的GRI 1000美元/FEU，CMA 和MSC 宣布4 月15 日起上調(diào)至美國和加拿大的基本港GRI 600 美元/FEU。

美國3 月進(jìn)口箱量環(huán)比2 月回升6.9%，美國聯(lián)合零售會預(yù)計到8月份將攀升至213 萬標(biāo)準(zhǔn)箱，較3 月份的估計水平增長26.7%。

根據(jù)Descartes 報告數(shù)據(jù)，3 月份美國所有港口進(jìn)口總量為185.37萬TEU，環(huán)比增長6.9%，同比下降27.5%，同比2019 年3 月（疫情前）增長4.2%。其中，3 月份進(jìn)口箱量漲幅最大的是洛杉磯和長灘港，分別環(huán)比增長30%和25%；而東海岸進(jìn)口箱量均環(huán)比下降，薩凡納港下降6%，紐約和新澤西港下降5%。根據(jù)全美零售聯(lián)合會預(yù)測，美國進(jìn)口量將繼續(xù)逐月上升，到8 月份將攀升至213萬標(biāo)準(zhǔn)箱，較3 月份的估計水平增長26.7%。

馬士基再度取消一條跨太平洋航線，船公司持續(xù)取消航次以緩解需求疲軟的影響。4 月11 日，馬士基發(fā)布告客戶通知書稱，為了更好地應(yīng)對需求波動，馬士基將取消TP2 航線MSC ARIES/318N 航次。此前，2M 聯(lián)盟宣布取消分別于4 月13 日和21 日從中國出發(fā)的TP6/Pearl 和TP2/Jaguar 兩個航次。此外，歐洲航線方面，此前2M 聯(lián)盟6 條亞歐航線之一的AE1/Shogun 環(huán)線永久停航。

集運(yùn)：繼續(xù)維持中遠(yuǎn)海控、東方海外國際和海豐國際“買入”評級。1）中遠(yuǎn)海控價值深度低估。截至2022年底公司貨幣資金為2369 億元，公司凈現(xiàn)金約1817 億元，是A 股總市值1785 億元的1.02 倍，是H 股總市值1293 億元的1.41 倍。2）2022 年中遠(yuǎn)海控擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.39 元（含稅），合計分紅223.72 億元，繼續(xù)維持50%派息比例，對應(yīng)A 股股息率12.53%，對應(yīng)港股股息率17.31%（以2023 年4 月14 日收盤價和匯率計算）。

干散貨運(yùn)：建議關(guān)注太平洋航運(yùn)、STARBULK、金海洋集團(tuán)。近期BDI 指數(shù)大幅反彈，截至2023 年3 月17 日大靈便型船運(yùn)價已經(jīng)恢復(fù)至14,330 美元/天；根據(jù)太平洋航運(yùn)年報，太平洋航運(yùn)大靈便型船平均運(yùn)營成本（包括折舊、財務(wù)費(fèi)用等）為9660 美元/天，預(yù)計2023 年Q1 太平洋航運(yùn)可實(shí)現(xiàn)盈利。

油運(yùn)：建議關(guān)注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前線海運(yùn)、Euronav、北歐美國油輪、ScorpioTankers、Ardmore、TORM。

LNG 運(yùn)輸：建議關(guān)注GOLAR 海運(yùn)、FLEXLNG。

LPG 運(yùn)輸：建議關(guān)注DorianLPG。

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中信建投證券股份有限公司 研究員：韓軍

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