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本文回顧了中國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)制度的改革史和醫(yī)保談判的發(fā)展史，同時(shí)分析了藥物價(jià)格測(cè)算和續(xù)約談判降幅的測(cè)算方法。2022 年醫(yī)保談判延期開(kāi)展具體時(shí)間待定，我們選取了參與本輪談判的重點(diǎn)品種進(jìn)行分析，以供參考。
40 年制度改革成效初顯，醫(yī)保談判已成體系。中國(guó)的醫(yī)保制度改革經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的過(guò)程，目前已逐步實(shí)現(xiàn)了全覆蓋，多層次的醫(yī)療保障體系。2018 年后國(guó)家醫(yī)保局的成立拉開(kāi)了新一階段改革的序幕，醫(yī)保目錄調(diào)整，國(guó)家醫(yī)保談判等規(guī)則和流程日趨完善，從17 年談判開(kāi)始，截止2022 年12 月，已完成5 輪談判準(zhǔn)入，此后每年一輪。我們認(rèn)為隨著醫(yī)保目錄調(diào)整的常態(tài)化和醫(yī)保談判規(guī)則的逐步明晰，未來(lái)的醫(yī)保談判價(jià)格降幅區(qū)間將可預(yù)期，對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)可自主選擇是否進(jìn)入醫(yī)保，醫(yī)保談判將不再是壓制醫(yī)藥行業(yè)的核心不確定性因素。
醫(yī)保價(jià)格如何測(cè)算？藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)價(jià)對(duì)價(jià)值定價(jià)發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。通過(guò)對(duì)比創(chuàng)新藥品與參照品的增量健康產(chǎn)出與增量成本的差異，尋找新進(jìn)藥品具有“效價(jià)比”的價(jià)格基準(zhǔn)。總結(jié)來(lái)講，新療法的療效安全性增量，競(jìng)爭(zhēng)格局，是否解決了未滿足的臨床需求等共同決定了其價(jià)值，在價(jià)格測(cè)算中把握“保基本”的定位，在考慮參保患者的承受能力基礎(chǔ)上，盡可能利用政策手段促進(jìn)新藥落地，通過(guò)“以量換價(jià)”實(shí)現(xiàn)各方利益最大化，在醫(yī)保可承受的前提下，實(shí)現(xiàn)患者和藥企的雙贏。
簡(jiǎn)易續(xù)約規(guī)則公布，未來(lái)談判更加公平透明。2022 年6 月29 日，國(guó)家醫(yī)保局于公布了《2022 年醫(yī)保目錄調(diào)整工作方案》首次公布了簡(jiǎn)易續(xù)約規(guī)則，整體降幅較為溫和。簡(jiǎn)易續(xù)約根據(jù)A\B 兩個(gè)系數(shù)進(jìn)行相加調(diào)整，簡(jiǎn)而言之，規(guī)則按照醫(yī)保實(shí)際超支金額和支付范圍調(diào)整的大小來(lái)進(jìn)行降價(jià)，實(shí)際超支的醫(yī)保資金越多，降幅越大；新納入的適應(yīng)癥越大，降幅越大。續(xù)約規(guī)則的發(fā)布，明確了藥品續(xù)約的流程及大致的價(jià)格降幅，我們認(rèn)為，此后的醫(yī)保續(xù)約談判降幅將更加可預(yù)期。
2022 談判-創(chuàng)新藥：本輪談判中預(yù)計(jì)將有眾多國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥納入，其中恒瑞醫(yī)藥AR抑制劑瑞維魯胺片、CDK4/6 抑制劑達(dá)爾西利片、SGLT2 抑制劑恒格列凈片首次參與談判，吡咯替尼，卡瑞利珠新增適應(yīng)癥談判；榮昌生物HER2-ADC 維迪西妥單抗新增尿路上皮癌適應(yīng)癥；再鼎醫(yī)藥兩款新產(chǎn)品參與醫(yī)保談判，康方生物PD-1/CTLA4 雙抗卡度尼利有資格參與談判；國(guó)內(nèi)三款三代EGFR 抑制劑均新增適應(yīng)癥談判；PD-1 領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈。建議重點(diǎn)關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、榮昌生物、康方生物再鼎醫(yī)藥、翰森藥業(yè)等。
2022 談判-中藥：國(guó)家政策支持中醫(yī)藥發(fā)展，近年來(lái)醫(yī)保談判中藥納入數(shù)量增加，通過(guò)率較高。本輪談判中建議重點(diǎn)關(guān)注康緣藥業(yè)的銀翹清熱片，為感冒中成藥新上市品類，用于治療外感風(fēng)熱型普通感冒，銀翹清熱片是本輪醫(yī)保目錄調(diào)整的15 個(gè)目錄外中成藥之一。以及以嶺藥業(yè)的解郁除煩膠囊和益腎養(yǎng)心安神片，均為2021年新獲批神經(jīng)領(lǐng)域處方藥，也是以嶺藥業(yè)加碼布局神經(jīng)領(lǐng)域的重點(diǎn)產(chǎn)品。
風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)、銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)等
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轉(zhuǎn)自德邦證券股份有限公司 研究員：陳鐵林/張俊/李霽陽(yáng)
關(guān)鍵詞： 制度改革 以嶺藥業(yè) 恒瑞醫(yī)藥
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