銅

美元指數延續反彈，銅價震蕩回調，昨日倫銅收跌0.98%至8955美元/噸，滬銅主力收至69550元/噸。產業層面，昨日LME庫存增加225至51775噸，注銷倉單比例降低，Cash/3M由升水轉為貼水1.6美元/噸。國內方面，周末社會庫存小幅增加，因臨近交割入庫量加大，昨日上海地區現貨升水漲至95元/噸，月差縮小導致基差報價上調，買盤一般。進出口方面，昨日國內銅現貨進口虧損擴至700元/噸，洋山銅溢價下滑。廢銅方面，昨日國內精廢價差微縮至2300元/噸，廢銅替代優勢略降。價格層面，LME倉單庫存降至多年新低、美元走弱及國內供需好于預期推動銅價在近期沖高。當前隨著美國通脹預期回升，美聯儲貨幣政策放松難度加大，市場樂觀情緒或受影響，預計短期銅價難持續上漲，同時關注國內經濟數據發布和節前下游消費變化的影響。今日滬銅主力運行區間參考：68800-70200元/噸。

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鎳

周一，LME鎳庫存增366噸，Cash/3M維持高貼水。價格方面，LME鎳三月合約漲0.37%，滬鎳主力合約漲2.47%。

國內基本面方面，周一現貨價格報189700～195100元/噸，俄鎳現貨對05合約升水降至6750元/噸，金川鎳現貨升水6900元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口持續盈利，短期國內供需基本面邊際回暖但持續性有待觀察。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產量持續增長下國內總體供應維持平穩增長和過剩趨勢。綜合來看，原生鎳市場基本面逐漸觸底但短期鎳鐵和精煉鎳實際需求改善程度仍有限。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存延續去庫，供給縮減驅動基本面邊際好轉，現貨和期貨主力合約價格持續反彈，基差升水縮窄。短期關注國內業鏈需求回升拐點和供應新產能投產放緩對原料價格支撐，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。

預計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區間參考170000～190000元/噸。

鋁

18日，滬鋁主力合約報收18780元/噸（截止昨日下午三點），漲幅0.40%。SMM現貨A00鋁報均價18750元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-10。鋁期貨倉單187853噸，較前一日減少1807噸。LME鋁庫存528350噸，減少2300噸。2023年4月17日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存93.5萬噸，較上周四庫存下降3.1萬噸，較上周一庫存量下降7.1萬噸。較2022年4月份歷史同期庫存下降10.5萬噸。4月份月度庫存累計下降15.3萬噸。據海關數據顯示，2023年1-2月份國內原鋁進口總量為149964.4噸，累計同比增長162.5%，其中1月份原鋁進口總量為72910.6噸，同比增長88%，2月份原鋁進口總量為77053.8噸，同比增長320%。2023年1-2月份國內原鋁表現為凈進口，累計凈進口量146298.5噸，同比增長454%。后續預計鋁價將維持震蕩走勢 ， 國內參考運行區間 ：18300-18900 元 。 海外參考運行區間 ：2250 美元 -2500美元 。

錫

18日，滬錫主力合約報收218700元/噸，漲幅10.52%（截止昨日下午三點）。國內，上期所期貨注冊倉單上升91噸，現為8310噸。LME庫存增加15噸，現為1795噸。長江有色錫1#的平均價為209000元/噸。上游云南40%錫精礦報收195750元/噸。據最新消息，緬甸佤邦政府出臺紅頭文件稱：為了及時的保護佤邦剩余的礦產資源，在不具備成熟的開采條件之前，暫停一切礦產資源的開采和挖掘。對合同尚未到期，還在開采的公司企業給予三個月時間，做好善后工作。2023年8月1日后礦山停止一切勘探、開采、加工等作業對于8月 1日后仍違規作業的企業或個人，交司法部門嚴懲。隨著此次情緒發酵的結束，后續需密切關注緬甸政策禁礦政策具體實施情況以及下游消費情況。目前下游消費端復蘇較弱，一季度全球PC出貨量同比下降33%，手機等其他3C電子消費預計同比也將呈現下降趨勢，且國內庫存高企，對于錫價的上漲存在一定壓制；但隨著近期AI對半導體行業帶來的利好，半導體行業整體預計將在下半年逐漸呈現復蘇態勢。短期內滬錫預計將呈現震蕩偏強走勢。滬錫主力合約參考運行區間 ：200000-230000 。 海外 LME-3M 錫參考運行區間 ：24000 美元 -29000 美元 。

（文章來源：五礦期貨）

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