行業近況
【資料圖】
第25 屆亞寵展于2023 年8 月16-20 日在上海舉辦，我們組織展會與龍頭公司調研，觀察到此次展會規模、品牌豐富度、活動質量高于往年，反映寵物經濟發展向好。其中，產品創新趨勢以功能化、性價比為主流，參展觀眾需求層次更加深入，體現養寵理念、品鑒力逐步升級。
評論
1、2023 年亞寵展規模擴大，寵物經濟發展向榮。1）從展館規模看，據亞洲寵物展微信公眾號，2023 年亞寵展規模擴大，專業觀眾及愛寵人士共超250,000，場館占地23 萬平，共計18 個展館，全面涵蓋各類展商與觀眾，較往年擴大；2）從展商數量看，此次展會聚集展商超2,200 家，品牌超24,000 個，多為國貨品牌；3）從展會活動質量看，豐富度全面提升，人寵泛娛樂活動新穎，如寵TA亞夏日狂歡Party、寵TA亞Supermarket、快閃店等，我們認為這體現人寵互動氛圍與寵物經濟發展向好。
2、供給端：國貨品牌館人氣較高，產品呈現功能化、性價比趨勢。我們調研觀察到，國貨品牌展臺關注度明顯高于進口品牌，體現在參觀和購買的人數多、陳列產品豐富。以N館寵物食品為例，其中國貨品牌中寵-頑皮、佩蒂-好適嘉與爵宴、朗諾等品牌展臺人群相對擁擠，且產品類型全面涵蓋熱銷主糧、凍干產品，及新品罐頭等。同時，產品創新趨勢上，功能化、性價比趨勢明顯，如寵物食品具有鮮肉添加、乳清蛋白、卵磷脂、益生菌、Omega3 黃金比例等亮點或功能，寵物智能用品升級傳感器、烘干效率，及價格不到千元的高性價比自動貓砂盆等。此外，國貨品牌營銷積極，直播帶貨普遍，且推行多種互動活動、高比例服務人員等策略。
3、需求端：參展女性寵物主居多，喂養理念與品鑒力升級。1）從參展觀眾特點看，我們調研觀察到女性為主，且90 后、老年寵物主居多，其在現場一站式參觀、體驗、消費過程中對產品篩選上較為細致；2）我們認為養寵需求正持續迭代，核心體現在喂養理念、品鑒力升級。如較多參展觀眾關注寵物主糧的成分和產地、是否有助于寵物內臟保養、毛發健康、減脂減重等，展會內寵物美容、服裝配飾相關展位受到較多“顏值黨”寵物主關注。同時，消費者樂于品鑒不同產品和品牌，如在愛沃克品牌展臺，部分消費者自發就坐和聆聽工作人員講解驅蟲藥成分、日常護理方法等。
估值與建議
我們看好國產品牌基于產品及營銷創新，逐步擴大市場份額的發展前景，以及本土企業在全球產業鏈的突出地位，推薦寵物食品龍頭中寵股份、佩蒂股份，衛生護理龍頭依依股份，一站式寵物產品供應龍頭天元寵物，牽引用具龍頭源飛寵物，一站式家居、寵物和個人護理平臺朝云集團。
風險
國內外需求疲軟，匯率波動風險，新品培育不及預期。
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轉自中國國際金融股份有限公司 研究員：樊俊豪/張宇茜/林千葉/惠普
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