本周看點(diǎn)
新能源車企7 月成績單出爐
(資料圖片)
最新全球動力電池TOP10 出爐
億緯鋰能(300014.SZ)：出貨規(guī)模迅速增長，業(yè)績預(yù)增超50%
雅化集團(tuán)(002497.SZ)：連拿特斯拉與寧德時代氫氧化鋰長單鋰電材料價格
鈷產(chǎn)品：電解鈷（28.1 萬元/噸，-3.78%）；四氧化三鈷（17.6 萬元/噸，-1.40%）；硫酸鈷（4.1 萬元/噸，-7.94%）；
鋰產(chǎn)品：碳酸鋰（26.6 萬元/噸，-4.49%），氫氧化鋰（24.9 萬元/噸，-4.60%）；
鎳產(chǎn)品：電解鎳（17.1 萬元/噸，0.96%），硫酸鎳（3.6 萬元/噸，0%）；
中游材料：三元正極（523 動力型21.2 萬元/噸，-5.15%；622 單晶型23.1 萬元/噸，-4.15%；811 單晶型25.7 萬元/噸 ，-2.84%）；磷酸鐵鋰（9.4 萬元/噸，-1.06%）；負(fù)極（人造石墨（低端產(chǎn)品）2.2 萬元/噸，0.00%；人造石墨（中端產(chǎn)品）3.5 萬元/噸，0.00%；人造石墨（高端產(chǎn)品）4.3 萬元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆1.9 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆1.8 元/平，0.00 %）；電解液（鐵鋰型2.9 萬元/噸，-2.56%；三元型3.5 萬元/噸，-1.40%；六氟磷酸鋰14.1 萬元/噸，-3.77%）
電動車仍處于高速增長期，新能源長期趨勢不變。國內(nèi)電動車市場2020 年下半年至今經(jīng)歷高速增長，在滲透率超30%的情況下仍維持可觀增速，而歐洲/美國市場滲透率相較國內(nèi)仍有較大提升空間，正處于政策推動與快速追趕過程中。疊加儲能市場方興未艾，電池行業(yè)將隨新能源車需求增長和儲能市場潛能釋放得到快速發(fā)展。
終端銷量持續(xù)增長，淡季不淡趨勢向好。根據(jù)乘聯(lián)會預(yù)估，7 月新能源乘用車零售62 萬輛左右，同比增長27.5%。供給端主流車企新車上市節(jié)奏緊湊，比亞迪海鷗、騰勢、小鵬G6 等重點(diǎn)車型均收獲較好訂單反響，有望提振需求，對全年銷量形成有力支撐。產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)方面，3 月以來電池產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入逐月改善階段，8 月龍頭電池廠排產(chǎn)仍保持向上趨勢，呈現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象。
估值觸底盈利向上，未來增長確定性依舊較強(qiáng)。板塊經(jīng)過長期調(diào)整后對于大家擔(dān)憂的格局惡化、增速變緩、盈利下滑等因素反應(yīng)已較為充分，同時展望明年，待各環(huán)節(jié)價格/盈利回歸合理后，產(chǎn)業(yè)鏈量端仍將保持可觀增長，量升利穩(wěn)狀態(tài)下板塊仍有望獲得20%-30%復(fù)合增速，帶來EPS 端的顯著收益；此外部分環(huán)節(jié)開始出清、出口持續(xù)向好、儲能保持旺盛，多重因素增強(qiáng)利好邏輯，而當(dāng)前行業(yè)公司估值普遍20倍左右，隨著時間進(jìn)入下半年，短期基本面向好+年度估值切換都有望帶來可觀收益空間。
建議關(guān)注：在產(chǎn)業(yè)周期中脫穎而出、具備長期競爭力的公司，包括電池環(huán)節(jié)寧德時代(300750，未評級)、電解液龍頭天賜材料(002709，未評級)、隔膜龍頭恩捷股份(002812，未評級)、負(fù)極具備成本優(yōu)勢的尚太科技(001301，未評級)、正極一體化公司華友鈷業(yè)(603799，未評級)。
風(fēng)險提示
政策變化風(fēng)險；電動車銷量不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；原材料價格波動，盈利變化風(fēng)險；產(chǎn)能投放加快，過剩引發(fā)行業(yè)競爭風(fēng)險；假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果。
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