港股打新 為什么一定要看基石投資者？

一、為什么會(huì)有基石投資者？

基石投資者，cornerstone investors。

香港基石投資的制度始于2005年。由于IPO公司沒有過往業(yè)績公告，投資者尤其是散戶投資者，做投資決策所倚靠的就是區(qū)區(qū)一份招股書，信息來源很有限。引入基石投資者，就是為了給市場(chǎng)一個(gè)相對(duì)有公信力的參考，一些明星基石投資者的加入會(huì)給股票的順利上市打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。所以稱之為“基石”。

二、基石投資者都有誰？

基石投資者主要是一流的機(jī)構(gòu)投資者、大型企業(yè)集團(tuán)、以及知名富豪或其所屬企業(yè)。例如：新加坡政府投資公司GIC、紅杉資本、高瓴資本、惠理基金、景林資管、阿里巴巴、李嘉誠旗下的基金等。

三、引入基石投資者的好處

一家港股IPO公司，能夠吸引基石投資者下手買貨，就是對(duì)公司基本面和發(fā)展前景的最大肯定，而這會(huì)給市場(chǎng)帶來很大信心。基石投資者需要承諾購買一定比例，且上市后鎖定6個(gè)月以上。基石投資者會(huì)在公司的招股書中披露，需要公開一些相關(guān)信息。

所以，反過來說，市場(chǎng)不看好的公司往往沒有基石投資者，或者只有數(shù)量很少的基石投資，其作用純粹就是為了保證股票能順利發(fā)出去。

四、基石投資者扎堆的公司長啥樣？

2020年3月，諾誠健華-B招股，每股發(fā)行價(jià)8.95港幣，按上限定價(jià)。額外插一句，2018年4月30日，香港發(fā)布新的《上市規(guī)則》，允許未能通過主板財(cái)務(wù)資格測(cè)試的生物科技公司在港上市。

生物科技上市公司往往因?yàn)橥度胙邪l(fā)成本極高，一旦研發(fā)成功后盈利預(yù)期又非常好，經(jīng)常被大幅炒作，港交所為了向投資者提示未盈利的生物科技上市公司的風(fēng)險(xiǎn)，要求該類上市公司在其股票簡稱后添加“-B”。方便標(biāo)識(shí)。

于是，帶杠B的新股IPO，在2020年疫情當(dāng)頭的時(shí)候，反倒受到熱烈追捧。

諾誠健華，擁有多達(dá)12家基石投資者，豪華的基石投資者配置占國際配售比例高達(dá)60%，基石投資者里有國內(nèi)規(guī)模最大的股權(quán)投資基金——中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金;有多家專注于生物醫(yī)藥領(lǐng)域的國際股權(quán)投資機(jī)構(gòu)包括上海君實(shí)及復(fù)宏漢霖的股東。于是該股打新火爆了，孖展認(rèn)購倍數(shù)超過140倍，最終認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)298倍，按最高檔回?fù)?0%。國際配售更是有118名之多。額外提一句，諾誠健華創(chuàng)始人是施一公博士夫婦。

該股2020年3月23日開盤，雖然開盤價(jià)9.4元相較于發(fā)行價(jià)沒有大幅溢價(jià)，但是隨后1個(gè)月大漲50%。

別以為港股市場(chǎng)是成熟市場(chǎng)，散戶打新投資者就個(gè)個(gè)“智商超群”。其實(shí)和A股打新的投資者一樣，也有點(diǎn)盲從“著名機(jī)構(gòu)投資者”的味道。中國抗體B，03681，在招股過程中，曾經(jīng)有這么一條消息在坊間流傳：“市場(chǎng)消息指，尚未截止招股的中國抗體制藥，于國際配售已獲數(shù)倍認(rèn)購，當(dāng)中包括大型國際基金及長線基金，招股還沒結(jié)束國配已數(shù)倍。”很多小散信以為真果斷申購。然而公布結(jié)果的那天，只有區(qū)區(qū)1.38倍而已，所謂的大型長線基金更是影子也沒個(gè)。對(duì)于這個(gè)明顯的假消息，上市首日，投資者紛紛用腳投票，中國抗體B首日暴跌21%，第二天再跌23%，即使是一手中簽者，也絕對(duì)被虧到慘，該股也被戲稱為“中國坑B”。

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責(zé)任編輯：Rex_08