2021全球經濟共振復蘇 投資人何去何從？

寒冬，是2020年全球資本市場難以抹去的底色。疫情突襲，全球經濟陷入冰點，唯有中國，率先實現經濟反彈。隨著2021年的到來，可以預見的是經濟復蘇仍將是主基調，對于投資人來說，資本市場各資產類別會如何表現?如何把握機遇?

2021全球經濟共振復蘇，投資人何去何從？

看全球，疫情的控制程度決定了經濟的復蘇節奏

：2020年新冠疫情導致各主要國家供需受到沖擊，企業庫存降至金融危機以來相對低位。率先走出疫情陰霾的中國在國內外需求的驅動下，開啟了新一輪補庫存周期。

各國復蘇的快慢和力度，仍與新冠疫苗何時大規模接種有直接聯系

2021年隨著疫情的常態化和疫苗逐漸推廣，預期歐美國家將陸續進入補庫存階段，全球需求將出現顯著增長。同時，2021年各國還會有新的財政擴張政策出爐，包括美國新一輪緊急援助措施和其他財政刺激政策，歐洲復蘇基金落地，中國的需求側改革等，貨幣政策也會維持在當前極度寬松的水平。這些因素將促進全球經濟共振復蘇，而。

看中國，全球資金的“避風港”，寬松貨幣政策支撐投資韌性

：數據顯示，2020年一季度中國的GDP增速為紀錄最低-6.8%，但在二季度便已轉正，且下半年繼續回暖，2020年全年中國實現2.3%的增長，是主要經濟體中唯一正增長的國家。世界銀行預測， 2021年，全球經濟增速或達4.6%，而中國恐將加速到7.9%，顯示中國經濟增長勢頭強勁。

另一方面，2021年是中國實施“十四五”規劃以及2035年遠景目標的新起點，是開啟“第二個百年”奮斗目標、全面建設社會主義現代化國家新征程的元年，因此，中國的財政政策將更加注重提質增效，貨幣政策傾向靈活適度，整體以平穩市場預期為主，將為投資帶來明確政策利好，增強投資品類韌性。

看具象，單一資產難抵重大“黑天鵝”事件

：從近15年來全球各類資產表現來看，沒有哪一類資產能夠長期獲得較為穩定的超額收益表現，但從2020年全年整體表現來看，各類資產表現的排序為：黃金>股票>債券>另類資產>美元>商品，其中A股表現明顯好于發達國家股市，也好于整體新興市場股市，滬深300已經連續兩年為各類資產前兩位。

2021年伴隨著全球經濟的持續復蘇和新冠疫苗的普及應用，各國經濟共振復蘇的速度或加快，從歷史經驗看，各類資產的表現排序預計將為：股票>商品>債券>黃金>類現金，其中A股可能不會再次領漲，但也會有不俗表現。值得注意的是，港股市場或迎來大爆發。

資產配置的主要方向以風險資產和順周期邏輯為主

因此，總結來看，2021年全球經濟將呈溫和復蘇態勢，在此期間，，但需要警惕的風險除了疫苗普及程度、刺激政策或超預期收緊之外，仍有地緣政治沖突等，。

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責任編輯：Rex_08