萬萬沒想到，原本用來做風險對沖的“套保”工具，卻讓這家公司給玩砸了。
近期，被視為“菜籽油龍頭”的上市公司道道全發了一份業績預告，驚呆了股民們。在這份報告中，公司坦承，去年做菜籽原油套期保值巨虧，損失超2億，這也拖累了凈利潤虧損可能高達6000萬元。
在業績預虧消息影響下，道道全股價也是遭遇了連續兩個跌停板。1月14日早盤，道道全開盤依然一字跌停，短短半日，就有超6.8萬手賣單封死跌停。前一交易日，道道全收到交易所關注函，被要求說明報告期內產生平倉虧損的原因。
在期貨市場，菜籽油品種也成為領跌主力。14日當天早盤，菜籽主力期貨盤中暴跌超6%以上，這也意味著道道全可能還將迎接連續大跌的日子。
套期保值巨虧2億
道道全年報預告“炸雷”
平地一聲雷，這一家市值超400多億的上市公司栽在了期貨工具上。
1月12日，道道全披露年度業績預告，公司預計2020年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6000萬元至-4000萬元，同比下降146.57%至131.05%，上年同期為盈利1.29億元。
從公告上看，造成虧損的重要原因是由于公司參與原油套期保值產生平倉虧損。上述公告表示，為減少原材料價格波動對公司當期利潤的影響，公司一直對原材料采用套期工具進行套期保值，但因對報告期內原材料市場單邊上行的行情判斷有所偏差，導致報告期內套期保值產生平倉虧損約2.07億元。
與此同時，道道全表示，公司以菜籽油類產品為主，主要原材料為菜籽原油，原料油成本占營業成本80%以上。2020年特別是下半年以來，受國際貿易關系等因素影響，菜籽原油價格單邊上行。報告期內，公司雖幾次調整產品銷售價格，但仍未完全抵消原材料價格上行對公司當期利潤的影響。
公開信息顯示，道道全主要從事于食用植物油產品的研發、生產和銷售，是國內菜籽油龍頭企業，公司在2017年3月成功登陸A股，2017-2019年，公司分別錄得了凈利潤1.91億元、2.20億元和1.28億元。2020年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.90億元。
值得注意的是，此次道道全披露的2020年報業績預告虧損，若最終年報落地，將是道道全上市三年多以來，首次錄得年報虧損。
道道全連續兩日一字板
巨量賣單封死跌停
受業績炸雷消息影響，道道全股價也出現了連續跌停的慘像。
1月13日，道道全收于15.65元/股，跌幅為10.01%，全天總共成交金額為4192萬元，當天超7.5萬手賣單封死跌停。
1月14日早盤，道道全股價再度上演“一字跌停”，股價報14.09元。截至午盤，已經有超6.8萬手排隊出逃。半日成交額為1600多萬。
數據顯示，從上市至今，道道全股價持續下跌，相比此前歷史高點53.12元，目前股價已經跌超70%。
對于道道全的業績炸雷，持股股民們更是怨聲載道。有網友稱，“牢牢封死”“逃都逃不出”，也有網友表示，“上了股票推薦老師的當”，疑似殺豬盤身影出現。【點擊進入道道全吧】
從道道全持股情況來看，經歷2018年高位后，從2020年三季度開始，道道全持股結構中，已經沒有機構投資者的身影。
截至去年三季度，持股道道全的股民戶數為2.4萬戶。
此前曾調整套期保值相關制度
面對道道全套保暴雷，交易所也快速出手了。
1月13日，道道全收到深交所的關注函，并被要求說明報告期內產生平倉虧損的原因及相關會計處理。
深交所指出，此前公司披露虧損的主要原因為對原材料套期保值產生平倉虧損約2.07億元。要求公司核查并說明，請結合原材料價格、公司對原材料進行套期保值的具體情況，說明報告期內產生平倉虧損的原因及相關會計處理。
深交所表示，請公司自查對套期保值業務建立的內控制度及其有效性，報告期內相關風控體系是否完善，是否能夠有效控制投資風險。請說明你公司知悉套期保值存在投資損失的具體時點，以及是否及時履行信息披露義務。
值得注意的是，就在一個月之前，道道全還對公司2018年出臺的《期貨套期保值內部控制制度》進行修訂，不僅擴大了董事會對于投入單邊持倉保證金的審批額度，還對套期保值的主動披露標準進行調整，即按照深交所股票上市規則等文件要求的信披規范即可，相比此前條款，這種信披標準明顯出現了放寬。
據悉，在對《期貨套期保值內部控制制度》的修訂中，道道全對原定的“擬投入的單邊持倉保證金金額超過5000萬且低于公司最近一年經審計凈資產10%的”董事會審批額度，修改增加為不超過公司最近經審計凈資產的50%均可由董事會審議批準。
同時，道道全上調2020年占用保證金余額為不超過公司最近一年經審計凈資產的10%，即1.97億元，相較于原計劃5000萬元的額度上漲近三倍。
此外，在對于期貨套保業務的信批規范中，公司將原先規定的“公司期貨套保業務產生實際虧損或者浮動虧損每達到或超過公司最近一年經審計的歸屬于公司股東凈利潤的10%，且虧損金額達到或超過1000萬元人民幣時，風險監控員應立即將詳細情況向公司董事會報告，由公司證券法務部在2個交易日內向交易所報告并進行信息披露”，調整為僅按照深交所股票上市規則等文件要求的信批規范即可。
菜籽主力期貨盤中暴跌
期貨工具利用不當引發大虧
令人奇怪的是，這兩年菜籽期貨品種的行情來看，其行情實際上有著明顯的反彈，而道道全卻出現了套保巨虧的情況。
從菜籽行情來看，自2015年以來，我國菜籽油價格處于振蕩上行的態勢，2019年則由年初的6357元/噸上漲至年末的7738元/噸，2020年3月一度回落至6674元/噸后逐步反彈，最高時突破了10000元/噸。
從供求情況來看，據媒體報道，近期，我國恢復與加拿大的油菜籽進口貿易，這也刺激了油菜籽的價格。加拿大對油菜籽的價格進行了漲價，價格更是飆升了44%，達到3270元一噸，創下最近7個月以來的最高價，加上關稅等一系列的費用，到達我國的價格是4724元一噸。
有投資者在股吧中就表示，“套期保值本來就是為了鎖定價格漲跌風險，最多損失個手續費，怎么可能由于價格上漲導致公司巨虧”。這也意味著投資者對道道全業績預虧的解釋并不認同。還有投資者對道道全提出內控失效、套保變投機的質疑，要求公司“停牌自查”。
不過，在期貨市場，菜籽品種出現了猛烈回調。1月14日早盤，菜籽期貨主力再度出現了大跌行情，盤中一度跌超6%以上，成為當天領跌商品市場的品種。
截至午盤，菜籽主力期貨依然跌超5%以上。這可能也意味著利空疊加的菜籽油概念股道道全還將繼續迎來大跌的行情。
在業內看來，很多企業都會采取套期保值工具進行風險對沖，但其中也出現了工具操作不當引發的風險，交了不少學費。
據期貨投資者分析，菜油作為道道全的原材料，公司卻買入了空單，這樣的操作顯然不是套期保值，而是投機交易。按照道道全的預判，其預計未來菜油價格將會下跌，然后就買入了看跌期貨，結果菜油價格上漲，公司炒作失敗。
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