進入2021年，疫苗帶來了經濟重新開放和恢復正常的希望。市場總是在動蕩之中獲得超額收益的機會，大摩全球研究總監西蒙邦德和來自世界各地的高級分析師在視頻會議中，討論了今年的投資機會。
疫情后的美國經濟將重新洗牌
歷史上，每次衰退都會給經濟帶來創傷。這一次也不例外，怎樣從陰影中走出來至關重要。積極的財政政策一直是經濟復蘇的支柱，大摩預計未來財政支出將出現結構性增長，但關于是否要增加財政支持這一問題，市場爭議很大。
更高的財政支出很有可能意味著更高的利率、更高的通脹、更劇烈且更短的商業周期，所有這些都伴隨著更高的市場波動性，投資者們將需要更積極地進行投資管理。
經濟重新開放將激發市場份額的角逐
疫情加速了數字化的趨勢，將科技股占市值的比例推至歷史新高。經濟重新開放將使得一些曾受疫情重創的公司奪回市場份額，但科技巨頭也不會坐視不動，將努力守住2020年贏得的“蛋糕”。
疫情提高了社會的生產力
為應對新冠疫情，新的技術被廣泛運用到各個領域，而這些技術改變了現有的業務模式。由于數據時代和機器時代的到來，社會的生產力得到極大的提升。在2020年，市場對人工智能、自動化和工業軟件的投資需求強勁，并且這些需求仍會長期存在。
技術創造的新經營方式幫助公司提高了效率、保持盈利。大摩認為，這只是一個開始，跨行業的技術傳播將在未來幾年繼續提高生產率。
顛覆并未停止
阿里巴巴在中國實現了零售和物流的數字化。制造業可能會是下一個數字化目標，因為阿里巴巴的規模和數據使其有能力預測需求，通過更好的庫存管理降低上游成本。
在下游，社交網絡的覆蓋意味著建立一個品牌更加容易，而維護品牌卻更加艱難，這就引發了對規模效益和品牌資產長期價值的質疑。基于社交平臺的商務活動和消費活動也在不斷發展，有助于節省廣告資金，降低“最后一公里”的物流成本，開辟新的市場。
大摩認為，中國在這些領域正迅速發展，好的商業模式將會迅速涌現。
技術創造競爭優勢
新的運營方式和更高的生產率引發了這樣一個問題：市場是否對公司內部使用的技術進行了恰當的估值?而新冠疫情可能釋放了技術的潛在價值。疫情出現以來，在技術上進行投資的公司的股票，為股東創造的價值比大盤高出約25%。
ESG投資正走向主流
隨著更多資金進入ESG(環境、社會和公司治理)，純綠色投資的估值已經飆升。大摩投資的美國清潔能源公司股，2020年平均企業價值倍數(EV/EBITDA)上升了約440%。
綠色資產的估值正在發生根本性的轉變，那些在綠色發展上投入更多的公司將收到市場歡迎。
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