金價(jià)1880持平 美實(shí)際收益率急劇下降

隨著黃金買家展望新年走勢，黃金價(jià)格持續(xù)在1878美元附近的小幅范圍內(nèi)交易。黃金目前主要驅(qū)動信號是實(shí)際收益率的下降，特別是在美國，促使黃金盡管面對著美國撥款法案簽署的樂觀情緒仍然保持著漲勢。展望2021年到來，金價(jià)很大程度將取決于美國實(shí)際利率以及美元指數(shù)，再來就是美聯(lián)儲在可預(yù)見的未來保持其寬松的貨幣政策立場。

截至截稿前香港時(shí)間08時(shí)49分，黃金價(jià)格跌幅達(dá)-0.05%，至1877.40美元。

基本面分析：黃金交投年底盤整無明顯風(fēng)險(xiǎn)偏向

黃金投資者都在進(jìn)行2020年年末投資組合盤整，本周剩余時(shí)間里還是會持續(xù)發(fā)生。美元和股票此時(shí)通常不會一起走低，這意味著目前市場上沒有明顯的風(fēng)險(xiǎn)偏向，相反股票交易者可能會傾向于在年底之前了結(jié)獲利，而押注在2021年美元走弱的交易者可能正在嘗試進(jìn)行的前奏。2020年的主要驅(qū)動力是實(shí)際收益率的下降，美國10年期實(shí)際收益率從約0.15%跌至8月和9月低點(diǎn)，低于-1.1%。投資者從美國債市獲得資金并進(jìn)入其他資產(chǎn)類別，像是股票和貴金屬，我們能明顯的看見，金價(jià)從8月略高于1500美元上漲至2080美元附近的高點(diǎn)。

從8月到11月期間受到風(fēng)險(xiǎn)偏好和疫苗樂觀情緒的影響，10年期實(shí)際收益率回升至-0.7%，這無疑打擊貴金屬的走勢，金價(jià)在11月下旬跌至1800美元以下的低點(diǎn)。上漲的通脹預(yù)期推動實(shí)際收益率的下降，10年期實(shí)際收益率跌至-1.0%，金價(jià)也因此回升至1900美元。同時(shí)，美元正在進(jìn)入年末階段，美元的走軟將為黃金帶來利好消息。

2021年走勢將很大程度取決于美國實(shí)際利率以及美元的情況，多數(shù)投資者預(yù)計(jì)美國名義收益率將在2021年上升，但如果是由更高的利率驅(qū)動通脹預(yù)期，那實(shí)際收益率將維持在接近近期低點(diǎn)的水平。當(dāng)然，美聯(lián)儲期望在可預(yù)見的未來保持其寬松的貨幣政策立場，因此2021年的關(guān)鍵問題將會是美聯(lián)儲在多大程度上允許實(shí)際利率上升。隨著美國和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，如果投資者愿意向政府貸款，他們可能會開始要求更高的實(shí)際利率，因?yàn)樗麄儍A向于將資金投資于其他收益率更高的資產(chǎn)，像是股票。允許貨幣緊縮政策將對黃金不利，而對美元有利。

基本面分析：美總統(tǒng)大選將落幕民主黨參議院角色成關(guān)鍵

黃金價(jià)格在下周還將面臨關(guān)鍵門檻，也就是民主黨是否能在佐治亞州決選中贏得參議院的多數(shù)票，他們需要同時(shí)贏得兩個(gè)席位。如果他們成功達(dá)成目標(biāo)，那黃金投資者就能期待進(jìn)一步的財(cái)政刺激措施，也可能會再增加支出法案的額度。民主黨的勝利可能會給風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來好處，預(yù)期刺激措施將能提振經(jīng)濟(jì)，并且可能會對美元不利，短期內(nèi)給金價(jià)帶來支撐。

但觀察刺激措施帶來的沖擊后，還是要回到美聯(lián)儲的關(guān)鍵問題上，也就是他們是否允許美國政府靠著借貸浪潮來推動美國名義收益率和實(shí)際收益率上升，從而收緊貨幣政策促使美元貶值，還是堅(jiān)持承諾保持寬松的條件，又或是調(diào)整資產(chǎn)購買計(jì)劃以限制實(shí)際利率。美國對新冠經(jīng)濟(jì)刺激的數(shù)量拿來與2000年代全球金融危機(jī)后的情況相比較，許多分析師已經(jīng)押注2021年的通脹率將會回升。美國10年盈虧平衡的通脹預(yù)期是自2019年第一季度以來的最高水平，為1.90%，而美國明年上半年也有大規(guī)模疫苗接種和刺激措施的提振。

技術(shù)面分析：

黃金價(jià)格過去三天的支撐位成為盤中低點(diǎn)，且非常接近50日移動均線，目前固定在1870.90美元。在50日移動均線下方，下個(gè)支撐位價(jià)格將會是1860美元。過去五個(gè)交易日的阻力成為100日移動均線，目前固定在1904.50美元。在過去七個(gè)交易日中，金價(jià)兩次交易至盤中高點(diǎn)，而兩次交易都無法將價(jià)格維持在100日移動均線，收盤價(jià)也無法突破該門檻。

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責(zé)任編輯：Rex_08