銀行股如期大漲 順周期還能漲多久？

銀行、保險等大市值金融品種近一周以來持續獲得資金的關注。申萬宏源證券直言，周期輪動是當前結構選擇的主旋律，利率上行就是銀行上漲最好的理由。三季度貨幣政策執行報告中貸款加權平均利率上行，以及銀行股業績增速觸底回升的預期，足以支持銀行股中短期上行。

此輪異動最大的受益者除了銀行和券商等大金融板塊外，上證50指數和滬深300指數相關衍生產品表現出色。多只合約單日大漲超過100%。

北向資金半日凈買入80億元

資金面上，北向資金連續四周凈流入，周一早盤再現大額凈買入。截至午間收盤，北向資金合計凈買入額超80億元，其中滬股通凈買入39.8億元，深股通凈買入40.7億元。

消息面上，MSCI成分股半年度調整結果將于今日收盤后生效。作為全球資產配置的風向標，MSCI指數的每一次調整都廣受關注。按照歷史經驗，MSCI、富時羅素等國際指數公司調整生效日當天，北向資金往往出現大幅波動。

根據指數調整的歷史情況來看，被動型資金為了盡可能減少對于指數追蹤的誤差，通常會選在最后一天調倉，因此往往會看到權重變動較大的個股成交“異常”放大，特別是在尾盤。而主動資金則沒有這一限制。同時，也有業內人士表示，本次MSCI指數調整生效在月末，外資月末大幅調倉因素也需納入考慮。

銀行股如期大漲

“在經歷了周末的發酵后，銀行板塊幾乎沒有了對手盤!”一位私募人士開盤感慨道。

上周五，工商銀行曾經在尾盤，一度大漲5.89%。引發了市場在周末對于銀行股未來的熱烈討論。

真正讓市場興奮的是三季報以來，在經濟內生動能向好、宏觀政策回歸常態背景下，今年以來壓制銀行板塊估值的因素有所緩和。

在順周期思路下，銀行股不僅處于經營拐點，同時，機構持倉也出歷史低位。最新數據顯示，基金持倉銀行股比例2.7%，較2季度環比小幅提升0.4個百分點，仍處歷史低位。同時，北向資金配置比例：滬港通配置銀行板塊比例仍相對較低;深港通配置比例基本回到年初水平。

在經歷上周末醞釀后，市場預期由此漸趨一致。最終，導致今天銀行股開盤集體大漲。青島銀行開盤后，僅僅一分鐘后便封于漲停，封單達到62萬手。廈門銀行也隨即漲停。

城商行領跑后，股份銀行也表現出色。興業銀行開盤后大漲6%，并刷新歷史新高，成為繼招商銀行和平安銀行后，又一只股價創出歷史新高的股份制銀行。

順周期還能漲多久？

從券商策略來看，順周期板塊已成為機構共識，剛剛過去的周末中，券商發布的策略報告幾乎一致看好順周期板塊，認為滬指有望在周期股的帶動下挑戰年內新高。

招商證券張夏策略團隊表示，預計12月A股市場將繼續保持上行趨勢，上證指數有望突破前期高點，上證50指數有望續創新高。其主要原因在于工業企業盈利加速改善，地產基建投資需求仍然相對旺盛，庫存加速下滑，價格持續上行，全球經濟持續修復。

張夏表示，順周期板塊在業績大幅改善后的估值有望持續提升，同時臨近年底，市場有望持續向低估值順周期方向調倉，不排除在金融的帶領下，藍籌權重指數出現階段性快速上行。

天風證券聯席策略首席劉晨明表示，向前看，未來半年業績更占優的是順周期為代表的滬深300，并且順周期行業普遍還存在估值進一步修復空間。本輪的PPI回升周期中，大部分可選消費和周期的PB估值的分位數和絕對值仍然較低。

天風證券表示，未來半年PPI持續回升、出口持續以及國內經濟復蘇帶來量的提升是推動順周期行業走強的主要原因。考慮到順周期中盈利受益于海外需求復蘇的程度、與PPI回升的關聯度、不同板塊的PB位置、超額收益的持續性等問題，推薦投資者關注石油及化工、基本金屬、保險、汽車及零部件、家電家具家紡等板塊。

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責任編輯：Rex_08