阿帕奇石油(APA.US)是一家大型石油勘探和生產公司，總部設在美國德克薩斯州休斯敦。該公司專注于勘探業務，這意味著它因油價暴跌而受到的打擊比大多數公司都要嚴重，股價到目前為止已經下跌了50%。然而，分析師認為，該公司的資產具有巨大的潛力。
季度業績
阿帕奇的季度業績反映了公司應對衛生事件的能力。
2020年第三季度，阿帕奇的日產量接近45萬桶，調整后的日產量接近40萬桶。該公司的成本和上游資本投資使其損失了近3.3億美元，運營活動提供的凈現金超過3億美元，調整后的EBITDAX約為6億美元。
在大流行期間最困難的一個季度里，盡管阿帕奇虧損了，但業務表現卻很有韌性。該公司的戰略是著眼于長期成功，利用其多樣化的投資組合和增長機會，同時保持穩健的財務目標。
2021年展望
阿帕奇的未來業績取決于其應對大流行及實現增長目標的能力。
阿帕奇預計其2021年的資本支出預算至多為10億美元，為2020年第三季度年化資本預算的近兩倍。該預算計劃假設WTI原油價格為每桶40美元(低于目前的價格)，該公司表示，如果油價進一步下跌，它將減少支出。鑒于最近有關疫苗的報道，分析師認為油價進一步下跌的可能性相當小。
該公司計劃2021年繼續在蘇里南、二疊紀盆地、埃及和北海等進行勘探。目前，該公司停止了在二疊紀盆地的進一步鉆探，不過分析師預計，油價的上漲可能有助于公司更快恢復鉆探。
該公司預計，隨著美國石油產量趨于穩定，北海和埃及的石油產量將略有下降。
資本支出計劃
阿帕奇公司計劃專注于債務削減，直到債務/ EBITDX降至至少1.5倍，根據2020年第三季度的數據，這意味著將減少40 - 50億美元的債務。然而，分析師表示，第三季度的數據反映的是困難時期的業績，預計隨著油價的改善，該公司需要償還的債務將會減少。
當WTI原油價格為30-40美元時，該公司優先發展位于蘇里南和埃及的項目，而當價格在40美元以上時，北海和二疊河盆地的項目則更具吸引力。這與公司在這些地區的資產質量和盈虧平衡價格有關。
阿帕奇在蘇里南有大量的鉆井項目。分析師樂觀地認為，該資產將為Apache公司提供強勁的生產能力。
財務實力
最近一個季度，阿帕奇發行了12.5億美元的5年期和7年期債券，票率低于5%。這表明，在經濟低迷時期，市場對該公司債務的需求仍在持續。該公司仍擁有1.6億美元現金，并繼續擁有大量可用的信貸額度。
阿帕奇正在利用其新債務回購即將到期的債務，2025年前到期的債務不足10億美元。這個數字凸顯了該公司的財務能力。當然，在此期間，該公司可能需要額外貸款來開發其資產，不過，該公司國際業務的利潤率超過20美元/桶，美國業務的利潤率為12美元/桶，這將在油價回升時期繼續增強其財務能力。
總結
在大流行導致的石油市場崩潰期間，阿帕奇正在進行一項大規模的資本計劃。該公司將繼續在蘇里南進行鉆探，但要獲得可觀的回報，需要幾年時間和數十億美元的投入。市場仍對該公司的債務感興趣，但無法保證這種情況會持續下去。
不過，該公司的其他國際資產和二疊紀資產的利潤率很高，鑒于油價復蘇的潛力，阿帕奇可以從其資產中獲得豐厚回報。分析師表示，該公司股價有很大的上升空間。不過，該公司也存在很大風險，投資者應保持謹慎。
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