央行下調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率 有助于人民幣雙向波動

央行下調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率

據(jù)中國證券報，中國人民銀行決定自2020年10月12日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0。央行表示，今年以來，人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)雙向浮動，彈性增強(qiáng)，市場預(yù)期平穩(wěn)，跨境資本流動有序，外匯市場運(yùn)行保持穩(wěn)定，市場供求平衡。下一步將繼續(xù)保持人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率屬于逆周期調(diào)節(jié)工具，通過調(diào)整，防止人民幣過度升值或貶值，實現(xiàn)人民幣兌美元匯率在合理均衡水平下的雙向波動。

溫彬認(rèn)為，今年以來，人民幣兌美元匯率波動加大，總體呈現(xiàn)由貶轉(zhuǎn)升的走勢。特別是隨著中國經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，近期人民幣兌美元升值顯著，此時將外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率下調(diào)為0，一方面有助于人民幣兌美元匯率繼續(xù)保持在合理均衡水平，另一方面也有助于銀行降低遠(yuǎn)期售匯成本，增加企業(yè)對此產(chǎn)品的需求，以更好地利用衍生品管理匯率風(fēng)險。

從“8?11”匯改以來，遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率經(jīng)歷過多次調(diào)整。上一次調(diào)整是在2018年8月6日，人民幣貶值預(yù)期升溫，外匯市場出現(xiàn)了一些順周期波動的跡象，央行將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從0調(diào)整為20%。

有助于人民幣雙向波動

東方金誠研究發(fā)展部技術(shù)總監(jiān)曹源源認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加快，需求端持續(xù)改善給予人民幣匯率較強(qiáng)的內(nèi)部支撐。在美聯(lián)儲貨幣政策長期寬松背景下，中美利差將持續(xù)處于高位區(qū)間，也給人民幣提供有力支持，短期內(nèi)人民幣匯率將趨于穩(wěn)定運(yùn)行。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，目前人民幣匯率進(jìn)入新區(qū)間波動，由于國內(nèi)外形勢變化仍可能較大，尚不具備持續(xù)升值或貶值的基礎(chǔ)，未來寬幅波動的概率大。

廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊認(rèn)為，降低遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率將降低遠(yuǎn)期匯率操作成本，有助于更加市場化的定價和雙向波動。從未來幾個季度看，中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)趨勢明確等因素有利于人民幣匯率偏強(qiáng)波動;但在利差和風(fēng)險溢價的擾動下也會存在不確定性。

據(jù)證券時報報道，由于前期人民幣兌美元匯率顯著升值，加之央行此時降低風(fēng)險準(zhǔn)備金率，多位受訪的資深外匯分析人士認(rèn)為，預(yù)計四季度人民幣匯率升值空間有限，甚至?xí)霈F(xiàn)一定回調(diào)。從短期看，對于近期有美元使用需求的企業(yè)或個人而言，當(dāng)前的換匯點(diǎn)位或較為合適。

“央行此時調(diào)整遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率對匯率的影響更多體現(xiàn)在市場預(yù)期層面，匯率的實際變動關(guān)鍵還是要看跨境資金流動情況。現(xiàn)在匯率升值受證券投資流入影響比較大，而這些受購匯成本的影響實際并不大。但就國內(nèi)的進(jìn)口企業(yè)而言，現(xiàn)在的換匯點(diǎn)位相對來說已經(jīng)較為合適。”北京一資深外匯從業(yè)人士對證券時報記者表示。

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