本周央行8200億公開(kāi)市場(chǎng)操作到期 是否會(huì)繼續(xù)加碼逆回購(gòu)操作呢？

央行公告，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，9月14日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了800億元逆回購(gòu)操作，期限為7天，中標(biāo)利率2.20%。記者注意到，今日還有1000億逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠200億元。從上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)來(lái)看，除7天Shibor利率出現(xiàn)0.1BP的下跌外，其他期限品種的Shibor均有不同程度的上漲。

對(duì)此，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，受政府債大規(guī)模發(fā)行等因素影響，當(dāng)前資金面總體處于緊平衡狀態(tài)，但央行連續(xù)兩個(gè)交易日實(shí)施凈回籠，主要有兩個(gè)直接原因：首先，近期DR007連續(xù)低于央行7天期逆回購(gòu)利率;其次，9月是財(cái)政支出大月，會(huì)釋放一定規(guī)模的流動(dòng)性。以上操作背后的根本原因在于，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程順利推進(jìn)，貨幣政策目標(biāo)更加注重穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡，資金面再度轉(zhuǎn)向偏于寬松的可能性較低。

值得一提的是，這已經(jīng)是央行從8月7日起連續(xù)27個(gè)交易日開(kāi)展逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率一直維持在2.20%的水平。 本周央行公開(kāi)市場(chǎng)共有6200億元逆回購(gòu)和2000億元MLF到期。具體來(lái)看，本周一(9月14日)至本周五(9月18日)分別有1000億、1700億、1200億、1400億、900億。此外，周四(9月17日)還有2000億中期借貸便利(MLF)到期。

展望本周，央行是否會(huì)繼續(xù)加碼逆回購(gòu)操作呢?王青向《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者表示，“本周政府債券發(fā)行規(guī)模仍然很大，加之銀行季末考核臨近，市場(chǎng)流動(dòng)性擾動(dòng)因素較多，央行有可能連續(xù)開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞公開(kāi)市場(chǎng)操作利率平穩(wěn)運(yùn)行。”

王青判斷，本月MLF操作將延續(xù)“量增價(jià)平”。一方面，著眼于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)，同時(shí)防范總量寬松可能導(dǎo)致資金更多流入房地產(chǎn)市場(chǎng)以及金融空轉(zhuǎn)套利現(xiàn)象抬頭，9月MLF招標(biāo)利率將保持不動(dòng)。另一方面，主要受結(jié)構(gòu)性存款大幅壓降等因素影響，當(dāng)前銀行中長(zhǎng)期流動(dòng)性壓力顯著擴(kuò)大。作為結(jié)構(gòu)性存款的替代品種，近期銀行同業(yè)存單發(fā)行“量?jī)r(jià)齊升”，其中9月14日，6個(gè)月同業(yè)存單發(fā)行利率已升至 3.14%，自8月24日以來(lái)持續(xù)高于1年期MLF利率。這意味著商業(yè)銀行向央行融資的需求大幅增加，從而將帶動(dòng)本月MLF操作規(guī)模擴(kuò)大，凈增量也可能會(huì)較上月進(jìn)一步上升。

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