今日晚間，吉利汽車控股有限公司(以下簡稱“吉利汽車”)科創板申請獲上交所受理，公司擬首次公開發行不超過 17.3億股，募資不超過200億元。其募資體量在目前165家科創板上市公司中，位居第二，僅次于中芯國際首發募資532.3億元。
《科創板日報》記者注意到，上述募集資金中，將有80億元投向新車型產品研發項目。招股書顯示，目前吉利汽車的在研項目中，共有三款新車型在研，其中一款新車型計劃在今年4季度上市，另一款車型計劃在2021年下旬上市。
另外在營收方面，2017年至今年1至6月，吉利汽車實現主營業務收入分別為932.39億元、1070億元、975.72億元和 369.69億元。其中2019年市場需求放寬，吉利汽車在這一年的汽車銷量也同比下滑。而步入2020年，受上半年疫情的沖擊，吉利汽車第一季度汽車銷量較上年同期下降了44.45%，第二季度汽車銷量回升，較上年同期增加了 11.60%。
新能源汽車在發力
招股書顯示，吉利汽車的業務可分為乘用車銷售、汽車零部件銷售以及知識產權許可三類，其中汽車銷售是公司核心收入來源，報告期內營收占比均超過90%以上。
記者了解到，目前吉利汽車擁有三大品牌：“吉利”、“幾何”以及2017年8月與沃爾沃合資創立的中高端合營品牌“領克”。其中吉利品牌定位經濟型乘用車，覆蓋轎車、SUV 和 MPV;幾何品牌主推中高端純電車型，目前主打車型為幾何 A 與幾何 C 兩款車型。
招股書顯示，目前吉利品牌共有14款在產車型，覆蓋主流A0級、A級以及B級各細分市場。不過招股書中未單獨列出“吉利”品牌的汽車銷量，而是與“幾何”品牌的汽車銷售合并列出。
2017年至今年1至6月，吉利和幾何品牌合計銷量分別為124.11萬部、138.04萬部、123.35萬部及47.57萬部。若算上合資品牌領克，公司三大品牌在2017年至2019年的合計銷量為124.7萬部、150.1萬部和136.2萬部，根據中汽協統計，三大品牌合計銷量市占率分別為5.04%、6.34%、6.35%及6.76%，連續三年半均為國內自主車企銷量之首。
但銷量增長之下仍留有焦慮。
《科創板日報》記者了解到，國內乘用車行業內部存量競爭逐步加劇：一方面，合資車企開始推行產品下沉戰略，陸續推出緊湊型及小型 SUV，以搶占自主品牌市場份額。另一方面，以特斯拉為代表的新勢力電動車企業相繼進入行業，在純電動市場形成了一定的影響力。
早在2015年，吉利汽車通過“藍色吉利行動”宣布向新能源汽車轉型。彼時在這場新能源汽車發展戰略活動上，吉利汽車提出的核心內容之一是：實現到2020年新能源汽車銷量占吉利整體銷量90%以上;其中，插電式混動與油電混動汽車銷量占比達到65%，純電動汽車銷量占比達35%。
此次招股書顯示，2017年至今年1至6月，吉利汽車新能源和電氣化(純電動汽車、輕度混合動力汽車、插電式混合動力汽車等)銷量分別為25266輛、62539輛、109189輛以及28324輛，占各年度汽車銷量的比重分別為2.04%、4.53%、8.85%以及5.95%，其中今年上半年受新冠肺炎疫情和新能源補貼政策退坡影響，吉利汽車新能源和電氣化車型銷量占比略有下降。
估值想像
股權結構方面，截至今年6月30日，李書福個人持股比例為0.24%，通過其控制的 Proper Glory、Geely Group、吉利控股、浙江吉利、浙江豪情、上海華普及吉利國際(香港)間接控制公司已發行股份總數的 40.96%合計直接及間接控制公司已發行股份總數的 41.20%，為吉利汽車的實際控制人。
值得注意的是，伴隨著吉利汽車叩響科創板的大門，公司未來上市后的估值亦受到外界的關注。
《科創板日報》記者注意到，截至9月1日收盤，吉利汽車港股收盤價為17.1港元每股，對應的總市值為1678.04億港元。
香頌資本執行董事沈萌此前向記者表示，A股市場相對香港是一個獨立存在且兩個市場方面股份不能相互自由流通，這也就導致A股估值可以明顯高于港股，否則市場的力量會消除這種價差。
以同為A+H上市的中芯國際為例。中芯國際7月16日于科創板上市，上市首日的收盤價為82.92元每股，以A 股首發不超過 168,562.00 萬股計算，對應的市值約為1397.7億元，而當日中芯國際港股對應的市值約為2131.9億港元。
而截至9月1日收盤，中芯國際A股股價為65.35元每股，對應的A股總市值為1266.79億元，而中芯國際港股的總市值為1923.8億港元。
回到吉利汽車，方正證券人士李海(化名)此前向《科創板日報》記者表示，估值相關指標整體而言是市場博弈的結果，至于A+H是否存在聯動效應，更多也要看多空雙方博弈情況。另一位私募行業人士張勇(化名)認為吉利汽車上科創板之初股價走高是大概率事件，但如果估值過高還需要前景支撐，他表示在全球汽車銷量走低的背景下，業務相對傳統的吉利汽車未來的持續性在哪里尚不明朗。
若以吉利汽車9月1日收盤價計算，吉利汽車此次A股不超過17.3億股的發行對應的A股市值約為260.46億元。
國泰君安近日發布研報認為，吉利汽車在科創板上市以及 與沃爾沃的潛在業務合并，這兩者都會提高估值。
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