目前18家上市白酒公司已經披露完年報，“增速降低、分化拉大”，是2019年上市白酒企業的大趨勢。

根據新浪財經上市公司研究院統計，18家上市公司2019年營業收入增長率中位數為19.86%，比2018年下降5.26個百分點;凈利潤增長率中位數為21.74%，比2018年下降16.67個百分點，增速普遍降低。

白酒公司內部分化也在加劇。2019年山西汾酒、古井貢酒，以及順鑫農業的白酒業務成功超100億，使百億俱樂部的白酒家數增加到7家。茅臺、五糧液去年營收增量均超100億，順鑫農業、瀘州老窖、山西汾酒均超20億。與此同時，金種子酒營收規模則出現萎縮，大量50億以下中小酒企營收增量不足5億元。

在營收增速超20%的7家酒企中，100億以上規模酒企就占了4家;而營收增速低于15%的7家酒企中有6家營收規模低于50億。

在白酒的擠壓式增長時代，如何衡量不同梯隊上市白酒企業價值，新浪財經上市公司研究院從營收、毛利率、凈利率、高管薪酬、預收賬款、存貨、銷售費用率、現金流等9個角度對白酒企業進行比較，全方位剖析上市白酒公司。

現金流被當作白酒行業周期的先行指標，在行業上行期，經銷商往往會提前打款盡早拿貨，導致白酒公司現金流增加。下行期則相反。

2019年現金流凈額金額最大的是茅臺、五糧液，分別擁有452.11億元與231.12億元;洋河股份以67.98億元的金額居第三位;其次是瀘州老窖和山西汾酒，分別為48.42億元與30.77億元。營收過百億的古井貢酒現金流凈額則僅有1.92億元。

從另一方面來看，現金流凈額出現下降的公司有5家，分別是老白干酒、ST皇臺、洋河股份、順鑫農業、古井貢酒。

關鍵詞： 古井貢酒 現金流

責任編輯：Rex_08