潤和軟件(300339)又一次刷新了投資者的“見識”。以10倍溢價花了21.98億元買了一個凈資產只有1.98億元的金融科技公司，當時給上市公司主體帶來了高商譽，如今被收購公司因應收賬款回款不達預期、客戶回款信用降低等原因，上市公司又不得不大幅提高商譽減值，業績出現巨額虧損。
近日，潤和軟件發布2020年第一季度業績預告：預計凈利最高1555.86萬元，比上年同期下降70%;預計凈利最低只有518.62萬元，比上年同期下降90%。
在不久之前潤和軟件發布的2019年年度業績快報顯示，營業利潤虧損17.66億元，虧損原因“對全資子公司北京聯創智融信息技術有限公司(下文簡稱‘聯創智融’)等計提商譽減值準備約16.6億元，對部分應收賬款單項計提壞賬準備約1億元”。
值得注意的是，潤和軟件在2015年收購聯創智融時，聯創智融就存在客戶回款周期長、應收賬款占業務營收比例高等問題。
2019年因聯創智融的商譽減值導致大幅虧損，未來對于聯創智融的業績如何預判，如何降低應收賬款賬期問題的風險?
潤和軟件投資者關系部工作人員對記者表示，“應收賬款回款有季節性，在2019年第四季度出現了回款變慢的情況，目前潤和軟件成立了應收賬款催收小組催收，未來也會通過訴訟等方式進行催收”。
10倍溢價收購帶來高商譽
天眼查信息顯示，江蘇潤和軟件股份有限公司成立于2006年，2012年在深圳證券交易所創業板上市，主營業務為金融科技、物聯網行業整體解決方案與綜合服務商。
財報數據顯示，金融科技在整體營收中占比較高，潤和軟件在2018年的年報顯示，公司兩大主要業務金融科技服務和智能終端信息化分別實現收入13.22億元和2.98億元，同比增長25.39%和45.10%。
記者梳理信息可知，潤和軟件在2014~2016年間，先后收購多家金融科技資產，以此為基礎布局金融信息化業務。
公開信息顯示，潤和軟件在2015年收購聯創智融100%股權，但當時因以10倍溢價收購，曾引起較大爭議。
根據2015年收購時中通誠資產評估有限公司出具的資產評估報告顯示，聯創智融100%股權的評估值為22.01億元，較凈資產賬面值1.98億元評估增值20.03億元，增值率為1012.08%，聯創智融的評估值較其賬面值存在較大的增幅，最終作價21.98億元。
高溢價收購給潤和軟件帶來了巨額商譽，且在隨后的幾年財報中都有所體現。
收購時的公告內容顯示，寧波宏創股權投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“寧波宏創”)與聯創智融聯合承諾，在2015~2018年合計達成利潤7億元。
聯創智融在被收購之前的實際控制人周幫建，為寧波宏創大股東。
隨后，聯創智融在2018年如約完成利潤貢獻后，2019年，潤和軟件就因聯創智融的商譽減值計提16.6億元。
這是潤和軟件在上市之后首次出現虧損，對于虧損原因，潤和軟件公告中歸因為并購子公司北京聯創智融信息技術有限公司、上海菲耐得信息科技有限公司經營業績下滑并導致計提大額商譽減值，共計提商譽減值16.6億元。
公告顯示，“北京聯創智融信息技術有限公司的應收賬款回收未達預期，公司對應收賬款的客戶進行綜合分析，發現部分應收賬款存在一定回收風險，公司對該部分客戶應收賬款進行單項計提壞賬準備，為1.43億元，相應增加本期信用減值損失約為9817.37萬元”。
對于計提原因，潤和軟件工作人對記者表示，“聯創智融客戶主要包括兩類，持牌金融客戶，為金融客戶提供IT服務的系統集成商，回款周期比較慢”。
潤和軟件在回復深交所的問詢函中也表示，“聯創智融客戶主要為銀行等持牌金融機構及為金融機構提供IT服務的系統集成商，客戶項目結算及回款具有一定的季節性特征，通常表現為上半年立項，下半年結算，回款集中在第四季度。但2019年第四季度，因聯創智融部分老客戶出現經營異常、財務困難等情形，回款不達預期，據此聯創智融依據客戶的征信狀況主動收縮了部分老客戶的業務，使得第四季度收入大幅下降”。
對于商譽減值的問題，潤和軟件投資者關系部人士對記者表示，“公司對商譽減值每年都進行測試，聯創智融為持牌機構服務，其項目結算和回款有季節性。公司在2019年第四季度注意到聯創智融回款不達預期，基于第四季度這一情況進行商譽減值計提”。
應收賬款周期長暗藏風險
業績承諾過期后出現大額商譽減值，將對公司盈利水平帶來影響。
潤和軟件在2018年的年報顯示，“溢價10倍收購聯創智融，給公司形成18.94億元商譽。2018年末，公司商譽金額為26.38億元，占總資產的41.51%。若一旦集中計提大額的商譽減值，將對公司盈利水平產生較大的不利影響”。
此次商譽減值因聯創智融2019年用戶回款不達預期導致。
事實上，IT服務外包人士對記者表示，“以定制化的項目軟件為主營業務的企業，應收賬款的回收確認時間一般以項目進度為依據，客戶以銀行等金融機構為主時，項目持續時間較長，賬期較長，會出現賬面上的應收賬款比例高的情況”。
雖然潤和軟件的2018年年報中，未單獨披露其子公司聯創智融的應收賬款規模以及回款比例等信息。但根據潤和軟件2018年年報數據，截至2018年，潤和軟件總營收20.37億元，其中應收賬款為12.09億元，應收賬款占總營收的比例為59%。
此外，在1月19日潤和軟件披露的《關于北京聯創智融信息技術有限公司應收賬款收回及補償情況的議案》(下文簡稱“應收賬款補回議案”)中顯示，聯創智融2018年12月31日經審計的應收賬款余額為4.89億元。
容誠會計師事務所(特殊普通合伙)出具的“會審字[2019]2645號”審計報告，聯創智融2018年12月31日經審計的應收賬款余額為489351019.13元，另聯創智融通過潤和軟件向終端客戶提供服務和銷售產品，在終端客戶尚未回款情況下，潤和軟件將相關款項提前支付給聯創智融，對應終端客戶應收賬款余額為57137982.67元，合計546489001.80元，于2019年收回190964889.98元，收回率為34.94%。
值得注意的是，根據潤和軟件披露的信息顯示，聯創智融在回款未達成預期時，寧波宏創有補償責任。
應收賬款補回議案中披露的信息顯示“公司與寧波宏創股權投資合伙企業(有限合伙)及周幫建簽署的《發行股份及支付現金購買資產之盈利補償協議》的約定，寧波宏創及周幫建承諾：截至2018年12月31日經審計的應收賬款余額，在2019年應收回不低于70%，應收賬款收回情況以有證券從業資格的會計師事務所的專項審核報告為準。如截至2019年12月31日，聯創智融未完成上述應收賬款回收指標，則寧波宏創應將截至2019年12月31日已實際收回的應收賬款金額與截至2018年12月31日經審計的應收賬款金額的70%的差額部分以現金形式補償給聯創智融，在2020年1月15日之前一次性支付完畢”。
但截至目前，聯創智融未收到相應補償款。
記者梳理同行業企業數據，科藍軟件(300663.SZ)2014~2018年應收賬款占營收的比例也在60%左右。
而同樣為金融機構提供信息化解決方案的新致軟件在招股書中披露的數據顯示，2016年至2019年上半年各報告期末，其應收賬款凈額分別為2.73億元、3.66億元、4.65億元、6.48億元，占營業收入比例分別為38.47%、41.57%、46.80%、130.36%，占期末公司流動資產的比例分別達到41.65%、45.81%、50.69%、60.22%。
對于聯創智融經營業績下滑導致計提大額商譽減值，對此是否有過風險提示等問題，潤和軟件投資者關系部工作人員對記者表示，“此前有過多項風險提示，最早在聯創智融收購的時候就有過提示，此外在2019年年報中都有相應提示”。
財報顯示，截至2018年末，潤和軟件商譽為26.38億元，占當期總資產比重為41.51%。對于大額商譽問題，潤和軟件方面在曾在2019年的股東交流會上表示，“公司業務收入的60%來自金融科技業務，公司大部分商譽主要是收購聯創智融(形成18.94億元商譽)和捷科智誠(形成6.56億元商譽)”。
此外公司方面稱：“公司最核心的金融科技業務主要由上述兩家公司執行，未來金融科技業務出問題才可能存在商譽減值風險，此項業務目前很好，而且是持續發展和增長的狀態，如果出問題，那么整個公司就都會出問題”。
潤和軟件董事長周紅衛也在2019年初的臨時股東會上表達了對商譽的看法，稱商譽減值會對公司財務上造成影響，包括融資方面，但是對公司業務核心競爭力不會有影響。
責任編輯：Rex_08
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