“注水”意義何在？年增長接近3倍，瑞幸咖啡為何還要造假?

瑞幸咖啡營收造假敗露后，股價(jià)大幅跳水三個(gè)交易日市值蒸發(fā)55.33億美元。4月6日收盤，瑞幸咖啡收跌18.4%，報(bào)4.39美元，當(dāng)前市值為10.97億美元。

4月2日，瑞幸咖啡向美國證券交易委員會(huì)提交的自查報(bào)告稱，2019年第二季度到第四季虛增了22億元營收。消息一出瑞幸咖啡股價(jià)閃崩，4月3日、4月4日、4月6日三個(gè)交易日，瑞幸咖啡從26.6美元跌到4.39美元，市值也從66.3億美元縮水到10.97億美元，瞬間蒸發(fā)50多億美元。

高盛表示，瑞幸咖啡延續(xù)前兩個(gè)交易日跌勢(shì)，因瑞幸咖啡股東的股票質(zhì)押貸款發(fā)生違約，貸款人開始對(duì)抵押品采取強(qiáng)制執(zhí)行程序，涉及約7640萬份ADS。

瑞幸咖啡爆雷，主要還是營收造假，那除去“注水”部分的收入，真實(shí)的營收情況怎么?瑞幸咖啡近兩年的財(cái)報(bào)顯示，2018年瑞幸咖啡的營收為8.4億元，2019年一季度營收4.7億，二季度9.09億，三季度15.4億，四季度財(cái)報(bào)未發(fā)，三季度發(fā)的“業(yè)績展望”預(yù)計(jì)為21-22億元。這樣算下來，2019年全年?duì)I收50.19到51.19億元，扣除注水部分的22億元，2019年真實(shí)營收為28.19到29.19億元之間。

也就是說，瑞幸咖啡2019年和2018年相比，營收增長接近3倍。與此同時(shí)，門店數(shù)量2019年和2018年相比，從2000家左右到4500家，增加了1倍多。門店增長超過1倍，營收增長接近3倍，已經(jīng)是非常漂亮的數(shù)據(jù)。為了將3的增長變成5倍的增長，瑞幸居然冒著“殺頭”的風(fēng)險(xiǎn)去財(cái)務(wù)造假，確實(shí)令人不解。

一位熟悉美國資本市場的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，瑞幸咖啡已經(jīng)跑得很快，虛增營收發(fā)生在上市之后，也許是資本市場給了瑞幸咖啡太大壓力。這種壓力層層加碼，傳遞到了運(yùn)營層，只有用虛增營收才能達(dá)到。“這個(gè)教訓(xùn)實(shí)在太深刻了，值得所有中概股公司警醒，瑞幸咖啡遭遇信譽(yù)危機(jī)，極度得不償失。”

通過公開途徑也可以看到，各種唱多的聲音一直圍繞著瑞幸咖啡。2019年年中， 摩根士丹利曾發(fā)布報(bào)造稱，在“門店擴(kuò)張、強(qiáng)勁的客戶增長”和“購買頻率增加”的推動(dòng)下，瑞幸2018年至2021年的銷售額將增長30倍。

反思已經(jīng)在瑞幸咖啡內(nèi)部蔓延。4月5日上午，瑞幸咖啡董事長陸正耀在微信朋友圈發(fā)文表示：“過去兩年公司跑的太快，引發(fā)很多問題，現(xiàn)在狠狠的摔了一跤，我作為董事長難辭其咎!借朋友圈向所有人誠摯道歉。我接受一切質(zhì)疑和批評(píng)，并會(huì)盡全力挽回?fù)p失。”

4月5日下午，瑞幸咖啡發(fā)表道歉公告稱，公司將深刻反思懺悔，強(qiáng)化內(nèi)控合規(guī)。涉事高管及員工，現(xiàn)已被停職調(diào)查。瑞幸咖啡董事會(huì)已委托由獨(dú)立董事組成的特別委員會(huì)及其委任的第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)，進(jìn)行全面徹底調(diào)查，對(duì)于任何涉事人員，公司將保留采取法律手段的權(quán)利。

關(guān)鍵詞： 年增長接近3倍 瑞幸咖啡造假

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