按照計劃，7月30日下午，青島海爾生物醫(yī)療股份有限公司(簡稱“海爾生物”)的IPO申請將接受科創(chuàng)板上市委審核。
在目前申報科創(chuàng)板的149家企業(yè)中，市場對海爾生物的關(guān)注度算不上高。記者走訪多位券商機(jī)構(gòu)人士，大部分認(rèn)為海爾生物的標(biāo)的典型性有限，故關(guān)注度較低。
盡管“典型性”有限，但就海爾生物自身發(fā)展來看，在行業(yè)中還是處于領(lǐng)先地位。
“市場雖然比價小，但相對來看，公司業(yè)績不錯，實現(xiàn)了進(jìn)口替代。”一位上海地區(qū)關(guān)注大醫(yī)療領(lǐng)域的投資人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。
更為幸運的是，海爾生物背靠海爾集團(tuán)這棵“大樹”，后者給予了專利使用、營銷體系上的幫助，海爾生物業(yè)績得以迅速增長，成為其闖關(guān)科創(chuàng)板的底氣。
但，硬幣的另一面，正是海爾生物與海爾集團(tuán)錯綜復(fù)雜的關(guān)系，使海爾生物獨立性遭到了質(zhì)疑。
“背靠大樹好乘涼”
公開資料顯示，海爾生物曾于去年10月赴港上市，但隨著科創(chuàng)板的開閘，海爾生物迅速改道，于今年4月向上交所提交了招股書并獲受理。據(jù)招股書，海爾生物擬募資約10億元，用于加大研發(fā)和銷售投入。
既然改道科創(chuàng)板，科技含量是擺在首位的關(guān)注要素。
2016年-2018年，海爾生物研發(fā)投入占營收的比重分別為7.4%、13.34%、10.74%，這在149家科創(chuàng)板企業(yè)中，處于中上水平。專利方面，截至2019年2月28日，海爾生物及子公司合計擁有專利177項，其中發(fā)明專利31項。
從核心技術(shù)人員來看，6位技術(shù)人員均是行業(yè)內(nèi)資深人士。總經(jīng)理劉占杰是制冷行業(yè)內(nèi)的技術(shù)專家，曾于2001年5月至2005年10月任海爾集團(tuán)低溫技術(shù)研究所所長;副總經(jīng)理陳海濤主要負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品研發(fā)，曾于2013年獲得國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎二等獎。另外4位核心技術(shù)人員張江濤、鞏燚、劉吉元、滕培坤均有多年海爾系工作經(jīng)歷，在海爾生物創(chuàng)立之初就已加入。
研發(fā)人員的薪酬體系顯示，核心技術(shù)人員年薪在40-70萬元，甚至高于不少管理層，可見公司對研發(fā)的重視。
而這一切都離不開海爾集團(tuán)背后的扶持。
據(jù)招股書，海爾集團(tuán)通過間接控股和委托表決合計控制發(fā)行人55.80%股份所對應(yīng)的表決權(quán)，系海爾生物的實際控制人。
海爾生物主營生物醫(yī)療低溫存儲設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要為生物樣本庫、血液安全、疫苗安全、藥品及試劑安全等場景提供低溫存儲解決方案。這就讓人嗅出一絲熟悉的味道，海爾品牌最早就是以冰箱業(yè)務(wù)起家，而海爾生物的核心管理層、核心技術(shù)人員等均有多年海爾系工作經(jīng)歷。
在其他資源上，海爾集團(tuán)幾乎也是盡其所能地“付出”。
據(jù)招股書，海爾生物可以持續(xù)、無償使用“海爾”、“Haier”等相關(guān)許可商標(biāo);其生產(chǎn)經(jīng)營的廠房也是向關(guān)聯(lián)方租賃;此外，海爾生物能有如此多的專利發(fā)明，系與海爾集團(tuán)共同注冊或申請注冊了多項專利權(quán)及專利申請權(quán)。
“目前來看，海爾生物在財務(wù)和行業(yè)方面沒有明顯的風(fēng)險點，主要的風(fēng)險點應(yīng)該是運營的獨立性。”7月29日，一位長期跟蹤IPO的業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
值得注意的是，在招股書中，保薦機(jī)構(gòu)直言不諱地指出，報告期內(nèi)，公司在有限公司階段按照《公司法》等規(guī)定運行，未建立嚴(yán)格的關(guān)聯(lián)交易管理制度，存在發(fā)生的部分關(guān)聯(lián)交易未提交董事會或股東會批準(zhǔn)的情形。公司改制設(shè)立后，在《公司章程》中對關(guān)聯(lián)交易、對外投資等事項的決策權(quán)限與程序作出了規(guī)定。
這是監(jiān)管層關(guān)注的重點。迄今為止，海爾生物經(jīng)歷了六輪問詢。記者發(fā)現(xiàn)，在第一、第二、第三、第五輪中，海爾生物都被問及獨立性問題。
臨近上會，海爾生物就這一問題作何回應(yīng)?7月29日，記者撥打其公布的證券部電話進(jìn)一步詢問，但電話始終處于無人接聽狀態(tài)。
“關(guān)聯(lián)交易涉及到定價的問題，存在比較大的風(fēng)險，對公司負(fù)面影響是比較大的。”上述上海地區(qū)的大醫(yī)療行業(yè)投資人告訴記者。
行業(yè)前景之辯
如果不是此次海爾生物闖關(guān)科創(chuàng)板，投資人士或不會發(fā)現(xiàn)，原來家電企業(yè)海爾集團(tuán)已早早進(jìn)入生物醫(yī)療領(lǐng)域。
今年6月，海爾集團(tuán)首席執(zhí)行官張瑞敏談到在大健康領(lǐng)域海爾的目標(biāo)時更說道，一定要做物聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)品牌。
而此次海爾生物拿到科創(chuàng)板門票，顯示海爾集團(tuán)的大健康產(chǎn)業(yè)正在不斷地進(jìn)行拓展和延伸。
那么，海爾生物所涉及的行業(yè)前景如何，能否實現(xiàn)張瑞敏的宏愿?
上述上海地區(qū)的大醫(yī)療行業(yè)投資人表示，“海爾生物選擇了低溫儲藏的賽道，比較小眾，也就是說，只要增速下滑，對公司的影響就會比較大。”
據(jù)招股書，海爾生物的主營業(yè)務(wù)主要涵蓋五大領(lǐng)域：生物樣本庫、藥品與試劑安全、血液安全、疫苗安全以及生命科學(xué)實驗室。其中，生物樣本庫和藥品及試劑安全是公司主營業(yè)務(wù)收入的最主要構(gòu)成部分，2018年，上述兩項業(yè)務(wù)收入占營收比重均在75%以上。
不過，隨著公眾對生物制品存儲安全的關(guān)注度提高，也有機(jī)構(gòu)看好其行業(yè)前景。方正證券研報預(yù)計，2019年冷藏藥品規(guī)模將達(dá)到390億美元，銷售額預(yù)計增長16%-17%，遠(yuǎn)高于常溫生物藥銷售額的增長速度，藥品試劑低溫存儲市場迎來新的增長機(jī)會。
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