從新三板摘牌后半年時(shí)間，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)選擇了赴港IPO。

這家成立于2002年的游戲公司，曾于2015年在新三板上市，去年9月，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告稱，根據(jù)公司目前的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，擬申請(qǐng)公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。當(dāng)年，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)收入6.98億元，在新三板游戲公司中排名第二。

選擇港股，自然是公司有了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)。招股書顯示，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)2016~2018年?duì)I收分別約為人民幣7.66億、13.44、18.87億；年利潤(rùn)約為2500萬(wàn)、1.21、3.53億，增速可觀。

心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)收來(lái)源于兩部分業(yè)務(wù)，游戲和信息服務(wù)。收入占比方面，游戲(包括自研和代理發(fā)行)仍是大頭，2018年的收入約為12.92億，占比達(dá)84.4%，而信息服務(wù)(也就是運(yùn)營(yíng)TapTap平臺(tái))的收入約為2.95億，占15.6%。

TapTap，不賺錢，賺口碑

心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)集自研、發(fā)行、渠道于一體，盡管其大部分營(yíng)收仍是手游貢獻(xiàn)，但TapTap不可或缺，這個(gè)游戲社區(qū)平臺(tái)的存在，加強(qiáng)了心動(dòng)在游戲行業(yè)內(nèi)的話語(yǔ)權(quán)。

由于國(guó)內(nèi)沒(méi)有GooglePlay，Android手游渠道成了特有的商機(jī)。TapTap正式上線時(shí)間是2016年4月，招股書披露，截至2019年5月31日，TapTap平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)用戶已過(guò)4500萬(wàn)，平均月活超1600萬(wàn)，平臺(tái)注冊(cè)用戶超84%為90后，作為比較，2016年12月31日，平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)為210萬(wàn)，月活為90萬(wàn)。

目前TapTap可提供5000多款手游下載，平臺(tái)累計(jì)記錄超5.71億次游戲下載，4.64億游戲關(guān)注以及890萬(wàn)條游戲評(píng)價(jià)。

在手游渠道被騰訊、手機(jī)廠商等瓜分的情況下，TapTap走出了不一樣的路。對(duì)于玩家來(lái)說(shuō)，TapTap是國(guó)內(nèi)較為突出的核心玩家手游渠道，玩家們?cè)谶@里發(fā)現(xiàn)新游戲，與其它玩家/開(kāi)發(fā)者交流。

對(duì)于開(kāi)發(fā)者來(lái)說(shuō)，它提供了測(cè)試、發(fā)行、與玩家互動(dòng)的“一站式服務(wù)”，友好、開(kāi)放的特點(diǎn)，聚攏了一大批開(kāi)發(fā)者。招股書中提到，TapTap平臺(tái)上架游戲不需要額外的SDK，而對(duì)于付費(fèi)游戲，平臺(tái)會(huì)抽取5%的“服務(wù)費(fèi)”，而免費(fèi)下載的游戲，TapTap不參與分成。

據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，TapTap目前已經(jīng)成為中國(guó)最大的游戲社區(qū)及平臺(tái)，也終于在上線兩年多后扭虧為盈。

不過(guò)，橫向比較其它渠道，TapTap的體量依然太小，目前，微信用戶數(shù)已過(guò)10億，而手機(jī)廠商們內(nèi)置的應(yīng)用商店(游戲中心)也有可觀的用戶基數(shù)，核心向的TapTap依然“小眾”。另外，TapTap讓利開(kāi)發(fā)者的分成機(jī)制，導(dǎo)致它無(wú)法像AppStore那樣貢獻(xiàn)巨額的營(yíng)收。

自研發(fā)行兩手抓

游戲業(yè)務(wù)(包括研發(fā)與發(fā)行)依然是心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)主要的收入來(lái)源，其中手游貢獻(xiàn)了92.1%的營(yíng)收，頁(yè)游則是7.9%。

心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)較為知名的自研手游產(chǎn)品《仙境傳說(shuō)》IP的改編游戲《仙境傳說(shuō)M》，于2017年1月推出，也是目前心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收最高的自研游戲，其2017、2018年的收入分別為4.68億元、6.27億元，過(guò)去三年的MAU為170萬(wàn)、270萬(wàn)、560萬(wàn)。

付費(fèi)游戲方面，心動(dòng)發(fā)行的《說(shuō)劍》是TapTap發(fā)行的第一款付費(fèi)游戲，2016年上線，當(dāng)天售出4000份，一周內(nèi)售出了17000份。

除了自研以外，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)還涉及單機(jī)、網(wǎng)絡(luò)游戲的國(guó)內(nèi)外發(fā)行業(yè)務(wù)，《ICEY》《去月球(ToTheMoon)》等口碑之作，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)負(fù)責(zé)其國(guó)內(nèi)的發(fā)行業(yè)務(wù)，《ICEY》已登錄Steam、PS4等平臺(tái)，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)此前曾針對(duì)《ICEY》的盜版進(jìn)行過(guò)維權(quán)，最終法院判決盜版方賠償心動(dòng)100萬(wàn)余元。

海外發(fā)行方面，除了心動(dòng)自研的游戲外，國(guó)內(nèi)廠商的一些手游，比如網(wǎng)易的《第五人格》《明日之后》《獵魂覺(jué)醒》等，《深淵地平線》《碧藍(lán)航線》其海外發(fā)行業(yè)務(wù)都是心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)負(fù)責(zé)。心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)海外發(fā)行主攻的地區(qū)為日韓、東南亞等地，2016~2018年，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)海外市場(chǎng)的營(yíng)收占比分別為2.1%、31.7%、61.5%。招股書中還提到，除海外游戲的發(fā)行以外，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)還表示會(huì)把TapTap帶到海外市場(chǎng)。

心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)在海外發(fā)行的游戲

招股書中披露了心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)目前的游戲儲(chǔ)備，版號(hào)重新開(kāi)放審批后，廠商們積壓的游戲也終于能陸續(xù)上市：

免費(fèi)游戲儲(chǔ)備

由于有“口碑包袱”，心動(dòng)的自研節(jié)奏不是很快，主要收入來(lái)自國(guó)內(nèi)外的發(fā)行，有TapTap這個(gè)渠道，心動(dòng)可以更好地在國(guó)內(nèi)發(fā)行付費(fèi)游戲，而海外發(fā)行，也逐漸積累了一些客戶。

增速穩(wěn)定，仍有風(fēng)險(xiǎn)

心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)近幾年保持了穩(wěn)定的增速，但中國(guó)的游戲公司，總會(huì)面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。

心動(dòng)的招股書中也提到了可能存在的幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)要素，首先，是心動(dòng)在游戲上獲得的大部分收入，來(lái)自幾款主要的熱門游戲，2018年，營(yíng)收前五的游戲產(chǎn)品占比達(dá)到了75.6%，好消息是，這一數(shù)字在2016年是90.9%。

心動(dòng)也提到，與開(kāi)發(fā)商伙伴合作關(guān)系的中止與惡化，也是潛在的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟發(fā)行仍是心動(dòng)主要的收入來(lái)源。

但對(duì)于中國(guó)的游戲公司來(lái)說(shuō)，最大的風(fēng)險(xiǎn)，永遠(yuǎn)來(lái)自監(jiān)管，大環(huán)境對(duì)于游戲行業(yè)能有多大影響，去年下半年整個(gè)行業(yè)進(jìn)入冷凍期，就可見(jiàn)一斑。而去年三月，TapTap因未經(jīng)許可上架境外游戲，曾被要求關(guān)停整改三個(gè)月。

好消息是，TapTap的口碑已經(jīng)初步建立，正在成為國(guó)內(nèi)手游行業(yè)的“豆瓣”，且國(guó)內(nèi)手游行業(yè)也正在擺脫粗制濫造的換皮階段，“精品化”是一個(gè)大趨勢(shì)，IPO之后，有了更多現(xiàn)金流的心動(dòng)，也有資本去引進(jìn)更多的優(yōu)質(zhì)游戲。在騰訊的統(tǒng)治下，心動(dòng)和TapTap這樣的“圈地自萌”，可能也是為數(shù)不多可選的生存之道。（文/我不叫塞爾達(dá)）

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