盡管首日迎來開門黑，但2021年第一周美股仍以歷史新高結束了新年首周的交易，雖然疫情對經(jīng)濟和就業(yè)市場的沖擊日益明顯，民主黨成為參議院多數(shù)黨讓投資者預測即將上臺的拜登政府加碼刺激政策的預期不斷強化，市場板塊輪動有所加快。隨著新財報季即將拉開帷幕，近期表現(xiàn)強勁的銀行股能否給市場帶來新動能也值得關注。

新財政刺激預期升溫

隨著兩位民主黨候選人在佐治亞州拿下參議員席位，民主黨一舉成為參眾兩院多數(shù)黨，如今疫情依然在美國肆虐，疫苗接種進度遠落后于預期，導致經(jīng)濟復蘇進程遭遇考驗，因此外界對進一步刺激措施出臺抱有更多期望。

8日公布的非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國去年12月減少非農(nóng)就業(yè)崗位14萬，結束此前反彈勢頭，這與近幾周全美申請失業(yè)金人數(shù)波動相對應。經(jīng)濟重要組成服務業(yè)擴張放緩，美國12月Markit服務業(yè)PMI終值為54.8，創(chuàng)三個月來最低。IHSMarkit首席經(jīng)濟學家威廉姆森(ChrisWilliamson)指出，12月商業(yè)活動、訂單和就業(yè)率的增長率都大大降低，限制措施打擊了面向消費者的企業(yè)。

牛津經(jīng)濟研究院經(jīng)濟學家施瓦茨(BobSchwartz)在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，冬季由疫情造成的經(jīng)濟低迷已經(jīng)反映在了勞動力市場上，而且目前暫時看不到好轉的跡象，這也讓復蘇動能正在逐步喪失，不過這將進一步加劇強化外界對更多財政救助的呼聲。

美國當選總統(tǒng)拜登定于本周發(fā)布高達數(shù)萬億美元的經(jīng)濟刺激方案，不過不少機構認為，民主黨在國會的優(yōu)勢并不足以讓其所有政策主張“暢行無阻”。當然兩黨政策立場的對立并不妨礙雙方間的合作。目前，由兩黨數(shù)十位參議員和眾議員組成的名為“問題解決者核心小組”在制定去年末達成的援助計劃中發(fā)揮了重要作用。

高盛首席美國政治經(jīng)濟學家菲利普斯(AlecPhillips)指出，美國正在醞釀變革，但立法突破可能不會很激進，因為參議院多數(shù)立法仍需要60票。相對而言，國會在基礎設施、最低工資增長、科技監(jiān)管和環(huán)境政策等問題上通過立法仍然有望達成共識。

施瓦茨向第一財經(jīng)記者表示，毫無疑問，民主黨對國會的控制會讓當選總統(tǒng)拜登制定更多的財政刺激方案，這是最重要的。相比之下，國會大廈遭遇沖擊的事件不太可能對政策或經(jīng)濟前景產(chǎn)生實質性影響。他預計國會將盡快將去年12月通過的600美元刺激支票擴大到2000美元。

除此之外，美聯(lián)儲的態(tài)度同樣關鍵。施瓦茨分析道，從最新的會議紀要內(nèi)容看，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)內(nèi)部依然堅持非常鴿派的政策立場，并密切關注疫情對經(jīng)濟的下行風險，這些對未來經(jīng)濟企穩(wěn)回升可以起到重要的影響。

財報季來襲

經(jīng)濟復蘇預期是投資者看多市場的最大因素，而“大一統(tǒng)”政府對于股市往往也是有利的。CFRA首席投資策略師斯托瓦爾(SamStovall)在報告中指出，自1900年以來，同時控制參眾兩院的民主黨總統(tǒng)此前共有8位，美股在新政府第一年有6次表現(xiàn)高于平均水平，平均漲幅為11.3%。

佐治亞州參議員選舉也對上周美股多個板塊造成了影響。新能源板塊獲得了資金追捧，對科技行業(yè)監(jiān)管的擔憂一度讓Facebook、亞馬遜、蘋果和谷歌母公司Alphabet等大型科技股短線跳水。

板塊輪動可能成為新一年行情的主題，工業(yè)、非必需消費品和原材料行業(yè)的盈利增長預計將遠遠超過科技行業(yè)的盈利增長。高盛全球市場策略師貝爾(MikeBell)表示，對于科技股和成長股而言，不少公司的估值已經(jīng)相當高了，相比之下受疫情重創(chuàng)的銀行、工業(yè)等股票有望迎來機會。WolfeResearch認為，隨著經(jīng)濟復蘇，價值股將比增長股表現(xiàn)更好。不過，與去年11月不同的是，這種輪動速度會快得多，近期股市已經(jīng)朝著這個方向大幅波動。

即將開始的財報季也有望成為行情的新催化劑，摩根大通、花旗和富國銀行將于1月15日公布最新財報。FactSet統(tǒng)計顯示，共有85家公司發(fā)布了2020年第四季度收益指引，好于預期的比例達到66%，高于歷史均值。值得一提的是，銀行是去年四季度漲幅第二大的板塊，不少金融機構上修了盈利預期。

FactSet稱，去年四季度標普500指數(shù)成份股盈利預計同比下降8.8%，這將是2009年第三季度以來第三大降幅。不同行業(yè)受疫情的影響有所不同，四個行業(yè)盈利將實現(xiàn)增長，材料和醫(yī)療行業(yè)領漲。七個行業(yè)盈利同比下降，能源、工業(yè)和非必需消費品行業(yè)領跌。

企業(yè)營收有望見底，分析師預計去年四季度標普500指數(shù)成份股營收將同比增長0.4%，六個行業(yè)收入將企穩(wěn)反彈，其中醫(yī)療行業(yè)增幅居前，五個行業(yè)的收入將同比下降，能源和工業(yè)板塊領跌部門。展望未來幾個季度，機構預計盈利增長將從2021年第一季度開始回升漲幅為16.5%。遠期12個月市盈率為22.6倍，這將高于5年和10年平均水平。

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責任編輯：Rex_08