2020年，世界經(jīng)濟因疫情陷入衰退;2021年，它能否修復創(chuàng)傷恢復元氣?

中國社科院28日在北京發(fā)布的《2021年世界經(jīng)濟形勢分析與預測》報告顯示，從多個方面看，這一過程仍充滿不確定性。

從政府到企業(yè)全球“債臺高筑”

受大規(guī)模經(jīng)濟救助和刺激政策影響，2020年全球政府債務水平大幅度攀升。

報告顯示，發(fā)達經(jīng)濟體政府總債務與GDP之比從2019年的105.3%上升至2020年的125.5%，一年之內(nèi)提高20.2個百分點。新興市場與中等收入經(jīng)濟體總債務占GDP的比重從2019年的52.6%上升到2020年的62.6%，提高10個百分點，總體上超過60%的國際警戒線。

企業(yè)部門債務也在上升。報告援引國際清算銀行數(shù)據(jù)稱，2018年底至2019年底，全球非金融企業(yè)部門債務總額與GDP之比從92%上升至95.1%，2020年一季度進一步上升至96%。疫情暴發(fā)引起的經(jīng)濟衰退將大幅降低企業(yè)收入，到2020年底全球企業(yè)債務水平還會提高。

全球化將迎多方博弈

疫情之下，關于全球化是否“退潮”的爭論再起。

社科院研究團隊認為，由發(fā)達國家主導的、以生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)高速流動和優(yōu)化配置為特征的“超級全球化”已經(jīng)退潮。但是，數(shù)字經(jīng)濟和人工智能的發(fā)展、新興經(jīng)濟體參與全球治理能力和意愿的增強、發(fā)展中國家工業(yè)化進程及融入全球經(jīng)濟分工的客觀需求等因素，將繼續(xù)支撐全球化發(fā)展。

報告判斷，未來的全球化將是多方力量相互博弈和權(quán)衡的全球化。

從市場看，以中國為代表的發(fā)展中經(jīng)濟體國內(nèi)市場不斷壯大，將吸引跨國公司圍繞終端需求形成新的區(qū)域集聚模式。從技術(shù)和成本看，隨著全球要素稟賦格局變化，全球產(chǎn)業(yè)鏈將在中長期呈現(xiàn)知識化、數(shù)字化和資本化趨勢。從政府和政策看，安全導向在全球產(chǎn)業(yè)布局中影響增加，進而引導全球產(chǎn)業(yè)鏈的區(qū)域化和多元化。

美股不排除再度熔斷

經(jīng)歷年初短期內(nèi)四次熔斷的奇景后，從4月至今，美國股市顯著反彈。展望明年，美股何去何從?

報告指出，疫情對美國經(jīng)濟負面沖擊非常顯著，疫情暴發(fā)與經(jīng)濟衰退將導致美國上市企業(yè)業(yè)績下滑，股市基本面嚴重受損。但與此同時，美國股市估值卻顯著高于疫情之前。

在中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所副所長姚枝仲看來，這是一個比較危險的信號。他提及，2007至2008年世界金融危機、2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫崩潰之前，美股市盈率均出現(xiàn)快速上升，這反映出股價和世界經(jīng)濟背離比較明顯。

報告認為，未來一段時間美國經(jīng)濟與政治不確定性繼續(xù)處于高位，美股波動性仍將上升，不排除在特定沖擊下再度大幅下跌可能，也不排除美股再度熔斷的可能性。

國際直接投資前景不明朗

疫情對國際直接投資的沖擊在2020年顯現(xiàn)。走進2021年，其前景仍然存在高度不確定性。

報告舉例稱，需求嚴重收縮將對國際直接投資產(chǎn)生最直接和最強烈影響;經(jīng)濟前景不確定性將抑制新的FDI計劃;財務困境和流動性問題也限制了許多跨國公司投資空間。

從長期看，跨國公司將更加注重增加供應鏈彈性和關鍵產(chǎn)品供應，更好平衡成本節(jié)約和風險分散戰(zhàn)略，以應對未來新的外部沖擊可能帶來的挑戰(zhàn)。同時，東道國也會制定政策以實現(xiàn)關鍵產(chǎn)品自給自足，擴大戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力。

此外，受疫情影響，國際直接投資回流本國、區(qū)域化發(fā)展趨勢會加劇，全球價值鏈地區(qū)轉(zhuǎn)移與國內(nèi)替代將會發(fā)生，這些都給未來國際直接投資發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。

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責任編輯：Rex_08