不良債務(wù)飆升至近1萬億美元
今年美國破產(chǎn)公司數(shù)量達到新高，，航空、餐飲和酒店行業(yè)的損失需要數(shù)年才能修復(fù)，2020年快過去了，但鬧劇還在上演。
華利安投行(Houlihan Lokey Inc。)美國重組部門高級成員布里安說：
“如果公司不大幅削減債務(wù)，尋求新的現(xiàn)金流，即使重組也救不了它們。現(xiàn)在所做的一切實際上只是在改變所有權(quán)而已，讓一頭跛驢回爐再造并不能讓它成為賽馬。”
在企業(yè)瀕臨破產(chǎn)時，有些債權(quán)人會“插隊”要求優(yōu)先還款，損害其他債權(quán)人的利益，訴訟由此發(fā)生。美國私募機構(gòu)Apollo Global Management和不良資產(chǎn)投資機構(gòu)Oaktree Capital就遭遇了這樣的事情。
有的投資機構(gòu)更加過分。對沖機構(gòu)Marble Ridge Capital LP創(chuàng)始人Dan Kamensky利用自己在投資銀行美國富瑞金融集團(Jefferies LLC)的影響力，試圖操縱對破產(chǎn)零售商Neiman Marcus Group Ltd。一部分資產(chǎn)的競購。之后Kamensky被捕，并被指控犯有證券欺詐、電信欺詐、敲詐勒索和妨礙司法公正罪。
截至今年4月，全球并購交易與去年同期相比下降了近三分之一。
由于新冠病毒在美國肆虐，潛在投資方開始逃跑，使得美國的并購和融資協(xié)議被切斷資金來源。
而且今年關(guān)于并購的訴訟案件明顯增多了，包括軟銀集團對WeWork Cos。的30億美元收購案，美國私募機構(gòu)Sycamore Partners對維密母公司L Brands Inc。的股權(quán)收購等都存在爭議。破產(chǎn)公司也未能幸免：今年3月，一名法官否決了允許EP Energy Corp。通過重組計劃削減數(shù)十億美元債務(wù)的法令。
股市債市怪象橫生
到今年9月，公司債券發(fā)行量創(chuàng)下了新高。
幸好，美聯(lián)儲的印鈔潮抑制了違約率的上升，市場也接收到了美聯(lián)儲的救市信號，紛紛提供信貸，拯救了瀕臨破產(chǎn)的公司。
即便在飽受疫情打擊的郵輪行業(yè)，嘉年華郵輪集團(Carnival Corp。)及其同行在疫情爆發(fā)后也能籌集到數(shù)十億美元的資金，讓那些期望從大規(guī)模拋售中獲利的投資者撲了個空。
不過橡樹資本聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德馬克斯就有先見之明。作為不良資產(chǎn)的投資大師，他雖然認為人們不可能完美預(yù)測經(jīng)濟的低迷時機，但卻把握住了三月底美股觸底時的投資機會。
還有一個怪象，疫情期間，破產(chǎn)公司的股票竟受到散戶的熱捧。他們蜂擁至羅賓漢(Robinhood)這樣的線上交易平臺進行短線交易。
其股價較申請破產(chǎn)時上漲了一倍以上。
舉例來說，美國租車品牌赫茲全球控股 (Hertz Global Holdings Inc。)轉(zhuǎn)向線上平臺后，
不過由于擔(dān)心監(jiān)管機構(gòu)介入，赫茲取消了這一計劃。在智能手機時代，這些線上交易平臺使投資“游戲化”，但飽受非議。
零售業(yè)正值寒冬，有人歡喜有人愁
今年美國大約有36家零售連鎖店申請破產(chǎn)
根據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)，。
停業(yè)銷售(即店鋪結(jié)業(yè)前的最后大甩賣)一般來說有助于零售企業(yè)恢復(fù)收入維持運營，并償還債務(wù)，但在疫情時代，這恐怕只會讓企業(yè)面臨清算。
零售業(yè)的災(zāi)難也打擊了很多大型商場的母公司，美國今年已有兩家房地產(chǎn)公司同時倒閉，這兩家公司總共占據(jù)了全美約8700萬平方英尺的房地產(chǎn)市場。
另外一些還正常運轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)公司選擇通過合伙協(xié)議收購零售商租戶。這是對零售商的加倍下注，也是為了保持來自大租戶的租金收入。對此持懷疑態(tài)度的人很多，不過也有房地產(chǎn)公司取得了成功。
要是押注失誤了，也是要付出代價的。
8月，花旗集團將一筆高達9億美元的自有資金轉(zhuǎn)入了化妝品公司露華濃債權(quán)人的賬戶上，雖然露華濃公司因此避免了破產(chǎn)，但是殊不知該公司并沒有能力償還債務(wù)，這對花旗來說代價高昂。目前花旗公司起訴了10家資產(chǎn)管理公司，收回了大約4億美元，但是“支付失誤”這個說法顯然站不住腳。
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