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近期白銀波動(dòng)劇烈，周二還大跌了超3%。但分析師對(duì)白銀的前景比較樂觀，認(rèn)為年底這段時(shí)間或是買入白銀的好時(shí)機(jī)。分析師主要是基于季節(jié)性規(guī)律和技術(shù)面得到這一觀點(diǎn)。

季節(jié)性規(guī)律：1、2月份白銀往往表現(xiàn)強(qiáng)勁

首先，我們來看看一個(gè)可能會(huì)影響銀價(jià)的短期催化劑——季節(jié)性。

白銀具有明顯的季節(jié)性規(guī)律，白銀價(jià)格的歷史走勢(shì)表明，年初是買入這種大宗商品的最佳時(shí)機(jī)。

研究機(jī)構(gòu)QuandaryFX統(tǒng)計(jì)了自1968年以來，白銀每個(gè)月的上漲概率。可以看到，每年1、2月，白銀上漲的概率最高，分別達(dá)到65%和63%，其次是8月(61%)，而12月白銀上漲的概率僅有41%。因此，從這個(gè)季節(jié)性規(guī)律來看，在今年所剩不多的日子里，白銀可能會(huì)表現(xiàn)低迷，但在明年頭兩個(gè)月出現(xiàn)反彈的幾率非常高。

從具體的漲跌幅來看，1、2月白銀的平均漲幅在一年當(dāng)中也是位居前列，分別為3.21%和2.99%，是一年當(dāng)中最為強(qiáng)勢(shì)的月份，而3、5、6和11月則是一年中表現(xiàn)最差的月份，白銀在12月的平均漲幅僅為0.45%，較為疲軟。

不過，上述數(shù)據(jù)僅僅代表了多年來的平均值，有些年份的漲幅可能更高，甚至有些年份可能是下跌的。

上述數(shù)據(jù)中存在一個(gè)有趣的問題是，白銀在1月和2月的回報(bào)率存在偏差。從歷史數(shù)據(jù)看，1月和2月白銀上漲時(shí)，兩個(gè)月的漲幅一般都在7%左右。而當(dāng)白銀在1、2月份出現(xiàn)下跌時(shí)，跌幅一般在3-4%。

換句話說，從歷史數(shù)據(jù)的角度來看，在這兩個(gè)月買進(jìn)白銀，其上漲幅度往往是潛在下行幅度的近兩倍。

那么，按照這個(gè)季節(jié)性規(guī)律來持倉(cāng)，真的能獲得可觀的回報(bào)么?研究機(jī)構(gòu)QuandaryFX統(tǒng)計(jì)了自1968年以來，單純以季節(jié)性規(guī)律在1、2月份持有白銀的累計(jì)回報(bào)率。如圖所示，這一簡(jiǎn)單的策略多年來的表現(xiàn)確實(shí)不錯(cuò)。

QuandaryFX還發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)波動(dòng)性(VIX)峰值和白銀之間存在明顯的相關(guān)性。歷史數(shù)據(jù)顯示，在波動(dòng)率指數(shù)(VIX)升至峰值后的一年內(nèi)，銀價(jià)將明顯走高。

下圖顯示了波動(dòng)率指數(shù)達(dá)到一定幅度后，白銀的年回報(bào)率。當(dāng)VIX指數(shù)上升到30以上時(shí)，白銀的回報(bào)率有一個(gè)非常明顯的躍升。從歷史上看，當(dāng)VIX指數(shù)超過這一水平時(shí)，白銀的回報(bào)往往是正的。

不僅回報(bào)明顯上升，銀價(jià)上漲的可能性也趨于上升。例如，當(dāng)波動(dòng)率指數(shù)介于30-45之間時(shí)，銀價(jià)在接下來一年上漲的可能性約為73-83%。

技術(shù)面支撐白銀上漲

從技術(shù)面來看，白銀上漲的可能性也更大些。

Seekingalpha分析師Peter Krauth表示，目前白銀在技術(shù)面上存在多個(gè)看漲信號(hào)。

一方面，23美元是白銀的一個(gè)堅(jiān)固支撐位，自9月以來，銀價(jià)多次測(cè)試該支撐位，但始終都未跌破。另一方面，目前銀價(jià)遠(yuǎn)高于200日和50日均線，而且50日均線呈上行趨勢(shì)。此外，RSI和MACD動(dòng)量指標(biāo)均呈上升趨勢(shì)，且尚未超買。