美聯(lián)儲對銀行回購的放松出乎華爾街的意料

有投行表示，明年股票回購可能高達銀行市值的10%

不過，需要注意的是，銀行在向股東返還資本方面受到限制，股票回購和股息加起來，不可以超過前四個季度的平均收益，由于銀行在2020年初建立貸款損失準備金，利潤受到了打擊，所以今年上半年即使是銀行開始回購股票，也是受到限制的

也不是每一家銀行都會受益于回購利好，投資者需要仔細甄別

銀行股在圣誕新年前夕收到了來自美聯(lián)儲的大禮包!

由于美聯(lián)儲此次在二次壓力測試后宣布允許華爾街的大銀行們重啟回購計劃，周一晚間，根據(jù)英為財情Investing.com的行情信息顯示，高盛集團 (NYSE:GS)、摩根士丹利(NYSE:MS)漲幅均超過5.5%，其他銀行像摩根大通(NYSE:JPM)、美國銀行(NYSE:BAC)、花旗 (NYSE:C)等銀行漲幅也超過3%。

(部分銀行股表現(xiàn)列表，來自英為財情Investing.com)

美聯(lián)儲對銀行回購的放松出乎華爾街的意料。我們在上周的分析文章《美股市場的回購和派息正逐步恢復，2021年會怎么樣?》里曾經(jīng)提到過，華爾街的分析師們都看好銀行板塊在2021年將會提高回購。不過，大家一致的觀點是，回購的步伐會直到2021年下半年，經(jīng)濟更為穩(wěn)固時。幾乎沒有人預計美聯(lián)儲會這么快就允許銀行股的回購。

在美聯(lián)儲上周五發(fā)布聲明后不久，摩根大通就立即宣布了，計劃在2021年回購價值300億美元股票的消息。摩根士丹利也宣布，將會回購高達100億美元的股票。與此同時，花旗、高盛、紐約梅隆銀行和道富銀行等也廍將會在一季度開始回購股票，不過沒有透露太多的細節(jié)。

隨著新冠病毒感染病例在全美范圍內(nèi)的不停飆升，經(jīng)濟復蘇的道路仍然具有重大的不確定性。但在經(jīng)歷了今年兩次的壓力測試后，美聯(lián)儲認為，銀行股已經(jīng)足以證明，這個行業(yè)有能力應對比經(jīng)濟學家預測的更為嚴重的經(jīng)濟衰退的影響。而對于銀行股而言，美聯(lián)儲的決定無疑為這個板塊提供了一場「及時雨」。

根據(jù)英為財情Investing.com的行情數(shù)據(jù)顯示，雖然銀行業(yè)個股和美股的其他板塊一樣，事實上已經(jīng)從3月的低點大幅反彈，但是，總體而言，這個板塊的個股仍然大幅落后于大盤，富國銀行全年仍然下跌45%，美國銀行和摩根大通的累計跌幅也仍然達到10%以上。

那么，華爾街關(guān)于哪些銀行會受益最多的討論也熱烈了起來。

現(xiàn)在，華爾街的分析師們預計，當2021年第一個季度銀行們開始正式回購自家股票時，這將是一個很大的利好。加拿大皇家銀行的資本市場董事總經(jīng)理Gerard Cassidy表示，明年股票回購可能高達銀行市值的10%。

不過，需要注意的是，銀行在向股東返還資本方面受到限制，股票回購和股息加起來，不可以超過前四個季度的平均收益，由于銀行在2020年初建立貸款損失準備金，利潤受到了打擊，所以今年上半年即使是銀行開始回購股票，也是受到限制的。

Gerard Cassidy在報告中寫到，隨著時間的推移，預計銀行的回購金額會逐漸增加，因為從2021年第二個季度開始的前四個季度的利潤平均值才有排除掉2020年不景氣的第二和第三季度。

而隨著銀行將從恢復回購中受益更多，分析師和投資者們也的都在試圖猜測誰會是最大的贏家，而誰又將是輸家。

高盛的分析師Richard Ramsden周一的報告寫道，「我們看到了銀行行業(yè)大量回購股票的能力，紐約梅隆銀行(NYSE:BK)、摩根士丹利、道富銀行 (NYSE:STT)是最有能力在2021年一季度就開始回購的銀行，同時，PNC金融(NYSE:PNC)、富國銀行(NYSE:WFC)、美國運通(NYSE:AXP)等銀行的能力則最弱」。

此外，KBW分析師Sanjnay Sakhrani認為，恢復股票回購計劃將有利于第一資本(NYSE:COF)、Ally Financial (NYSE:ALLY)、美國運通和發(fā)現(xiàn)金融 (NYSE:DFS)。同時，他還表示，盡管Synchrony Financial不受限于壓力測試，但它可能遵循了同行的資本管理規(guī)則。

不過，Keefe Bruyette & Woods的分析師，由于出發(fā)角度不同，對回購將如何影響銀行股的評估則略有不同。該行分析師預計，富國銀行、道富銀行和花旗銀行目前擁有最多的流通股，以市值計算最有可能在兩年內(nèi)進行大規(guī)模回購。此外，他們根據(jù)日均交易量計算預計，眼下，道富銀行、紐約梅隆銀行、摩根士丹利和北方信托銀行擁有最多可回購的股票。

預測結(jié)果類似的還有Wolfe Research的分析師，這家投資機構(gòu)的分析師認為，從美聯(lián)儲此次的綜合資本分析和評估結(jié)果(Comprehensive Capital Analysis and Review，CCAR)顯示，摩根士丹利、高盛、紐約梅隆銀行和道富銀行最有可能從股票回購中獲益。

總而言之，美聯(lián)儲意外允許銀行板塊在第一季度就可以進行回購，并不意味著目前該行業(yè)的資本回報率已經(jīng)恢復到了疫情前的水平，但是也是銀行股們的一個巨大勝利。包括美國銀行、富國銀行、摩根士丹利、摩根大通等多家大銀行都有計劃立刻進行股票回購。

但是，這一過程不會是一蹴而就的，整體板塊的回購高峰可能需要等到2021年下半年才會出現(xiàn)。此外，也不是每一家銀行都會受益于回購利好，投資者需要仔細甄別。

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責任編輯：Rex_08