美聯儲對銀行回購的放松出乎華爾街的意料
有投行表示，明年股票回購可能高達銀行市值的10%
不過，需要注意的是，銀行在向股東返還資本方面受到限制，股票回購和股息加起來，不可以超過前四個季度的平均收益，由于銀行在2020年初建立貸款損失準備金，利潤受到了打擊，所以今年上半年即使是銀行開始回購股票，也是受到限制的
也不是每一家銀行都會受益于回購利好，投資者需要仔細甄別
銀行股在圣誕新年前夕收到了來自美聯儲的大禮包!
由于美聯儲此次在二次壓力測試后宣布允許華爾街的大銀行們重啟回購計劃，周一晚間，根據英為財情Investing.com的行情信息顯示，高盛集團 (NYSE:GS)、摩根士丹利(NYSE:MS)漲幅均超過5.5%，其他銀行像摩根大通(NYSE:JPM)、美國銀行(NYSE:BAC)、花旗 (NYSE:C)等銀行漲幅也超過3%。
(部分銀行股表現列表，來自英為財情Investing.com)
美聯儲對銀行回購的放松出乎華爾街的意料。我們在上周的分析文章《美股市場的回購和派息正逐步恢復，2021年會怎么樣?》里曾經提到過，華爾街的分析師們都看好銀行板塊在2021年將會提高回購。不過，大家一致的觀點是，回購的步伐會直到2021年下半年，經濟更為穩固時。幾乎沒有人預計美聯儲會這么快就允許銀行股的回購。
在美聯儲上周五發布聲明后不久，摩根大通就立即宣布了，計劃在2021年回購價值300億美元股票的消息。摩根士丹利也宣布，將會回購高達100億美元的股票。與此同時，花旗、高盛、紐約梅隆銀行和道富銀行等也廍將會在一季度開始回購股票，不過沒有透露太多的細節。
隨著新冠病毒感染病例在全美范圍內的不停飆升，經濟復蘇的道路仍然具有重大的不確定性。但在經歷了今年兩次的壓力測試后，美聯儲認為，銀行股已經足以證明，這個行業有能力應對比經濟學家預測的更為嚴重的經濟衰退的影響。而對于銀行股而言，美聯儲的決定無疑為這個板塊提供了一場「及時雨」。
根據英為財情Investing.com的行情數據顯示，雖然銀行業個股和美股的其他板塊一樣，事實上已經從3月的低點大幅反彈，但是，總體而言，這個板塊的個股仍然大幅落后于大盤，富國銀行全年仍然下跌45%，美國銀行和摩根大通的累計跌幅也仍然達到10%以上。
那么，華爾街關于哪些銀行會受益最多的討論也熱烈了起來。
現在，華爾街的分析師們預計，當2021年第一個季度銀行們開始正式回購自家股票時，這將是一個很大的利好。加拿大皇家銀行的資本市場董事總經理Gerard Cassidy表示，明年股票回購可能高達銀行市值的10%。
不過，需要注意的是，銀行在向股東返還資本方面受到限制，股票回購和股息加起來，不可以超過前四個季度的平均收益，由于銀行在2020年初建立貸款損失準備金，利潤受到了打擊，所以今年上半年即使是銀行開始回購股票，也是受到限制的。
Gerard Cassidy在報告中寫到，隨著時間的推移，預計銀行的回購金額會逐漸增加，因為從2021年第二個季度開始的前四個季度的利潤平均值才有排除掉2020年不景氣的第二和第三季度。
而隨著銀行將從恢復回購中受益更多，分析師和投資者們也的都在試圖猜測誰會是最大的贏家，而誰又將是輸家。
高盛的分析師Richard Ramsden周一的報告寫道，「我們看到了銀行行業大量回購股票的能力，紐約梅隆銀行(NYSE:BK)、摩根士丹利、道富銀行 (NYSE:STT)是最有能力在2021年一季度就開始回購的銀行，同時，PNC金融(NYSE:PNC)、富國銀行(NYSE:WFC)、美國運通(NYSE:AXP)等銀行的能力則最弱」。
此外，KBW分析師Sanjnay Sakhrani認為，恢復股票回購計劃將有利于第一資本(NYSE:COF)、Ally Financial (NYSE:ALLY)、美國運通和發現金融 (NYSE:DFS)。同時，他還表示，盡管Synchrony Financial不受限于壓力測試，但它可能遵循了同行的資本管理規則。
不過，Keefe Bruyette & Woods的分析師，由于出發角度不同，對回購將如何影響銀行股的評估則略有不同。該行分析師預計，富國銀行、道富銀行和花旗銀行目前擁有最多的流通股，以市值計算最有可能在兩年內進行大規模回購。此外，他們根據日均交易量計算預計，眼下，道富銀行、紐約梅隆銀行、摩根士丹利和北方信托銀行擁有最多可回購的股票。
預測結果類似的還有Wolfe Research的分析師，這家投資機構的分析師認為，從美聯儲此次的綜合資本分析和評估結果(Comprehensive Capital Analysis and Review，CCAR)顯示，摩根士丹利、高盛、紐約梅隆銀行和道富銀行最有可能從股票回購中獲益。
總而言之，美聯儲意外允許銀行板塊在第一季度就可以進行回購，并不意味著目前該行業的資本回報率已經恢復到了疫情前的水平，但是也是銀行股們的一個巨大勝利。包括美國銀行、富國銀行、摩根士丹利、摩根大通等多家大銀行都有計劃立刻進行股票回購。
但是，這一過程不會是一蹴而就的，整體板塊的回購高峰可能需要等到2021年下半年才會出現。此外，也不是每一家銀行都會受益于回購利好，投資者需要仔細甄別。
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