據(jù)瑞銀集團日前發(fā)布的研報，由于可持續(xù)投資主題股票與高品質(zhì)和成長類股票有較高的重合度，隨著股市上漲面的擴大，可持續(xù)投資主題相關(guān)股票的表現(xiàn)可能會弱于大市。
不過，可持續(xù)投資相關(guān)股票的根本價值主張(value proposition)作為一種風(fēng)險調(diào)整后長期回報最大化的手段并沒有風(fēng)險。
報告說，從今年初開始，ESG投資主題領(lǐng)先基金所投資大多數(shù)股票的估值溢價都擴大了。不過，典型的ESG領(lǐng)先基準(zhǔn)成分股與價值類和成長類股票有較高的重合度，后者今年也經(jīng)歷了估值溢價的擴大。ESG領(lǐng)先指數(shù)也傾向于有很多的科技板塊股票，科技股今年估值也增加了。
瑞銀集團認(rèn)為，通過對數(shù)據(jù)進行分析，ESG基金通常持有股票的估值與其他投資策略或資產(chǎn)類別相比并沒有更多的擴張，這使ESG策略所投資的股票不大可能特別地估值過高。
瑞銀集團分析師認(rèn)為，由于股票市場上漲面的擴大將持續(xù)到今年年底，周期性板塊很可能追上權(quán)重科技股在今年以來的漲幅。這種情況下，流行的ESG領(lǐng)先策略短期表現(xiàn)可能會弱于大市。
瑞銀集團表示，雖然可持續(xù)投資不能被單獨視為基本面因素，但對可持續(xù)投資的偏愛是基于風(fēng)險調(diào)整后長期回報的最大化。相應(yīng)地，預(yù)計可能出現(xiàn)的弱于大市表現(xiàn)不會導(dǎo)致蕭條的出現(xiàn)。
瑞銀集團還認(rèn)為，由于預(yù)期多個國家公布經(jīng)濟復(fù)蘇支出計劃，可再生能源和綠色科技等主題性投資今年表現(xiàn)優(yōu)于大市。雖然估值已經(jīng)升高，但這一主題股票在更長時期盈利展望依然處于有利位置。因而，這類股票盈利依然有空間在更長時期支撐估值的進一步提升。
美國可持續(xù)和負(fù)責(zé)任投資論壇(US SIF)在今年11月16 日公布的報告顯示，截止2019年底，美國按照可持續(xù)投資策略管理的資產(chǎn)規(guī)模達17萬億美元，比2018年初的12萬億美元增長了42%。
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