美股在3月的數次熔斷后持續回升，不過在節節高升的美股背后，市場對何時迎來修正的擔憂越來越大。

不過從某種角度來說，當市場自滿情緒濃厚的時候，恰恰才是更令人擔憂的時候。在整個市場都在擔憂崩潰到來的時候，可能反而沒那么危險。

耶魯大學金融教授Robert Shiller就對歷史上美股的投資者情緒有過研究，即美國崩潰信心指數(CCI)。

在今年8月，CCI跌至歷史新低，僅僅13%。這意味著有87%的參與者認為市場崩潰的可能性大于10%。9月該指數雖有回升，但仍然處在15%的低水平。

如果將CCI和市場表現對比來看，上一次其讀數在極為低迷的時候，恰恰是2009年春，當時金融危機尚未遠去，看起來是一個極佳的入場時機。

從過去20年里CCI的兩次極端讀數來看，對市場出現崩潰擔憂最高時，之后的12個月標普500指數平均漲幅24.3%，之后的24個月平均漲幅45.5%。而在對市場崩潰擔憂最低的時候，之后12個月標普500指數平均漲9.5%，之后24個月平均漲10.6%。

不過Shiller指出，2009年春季時和現在的情況有所不同，當時美股估值遠未到如今這種水平，從市盈率來看，當時甚至可以說是估值過低的。

正因此，眼下僅僅因為市場謹慎就認為崩潰不會到來，可能就是輕視的表現。

關鍵詞： 美股 崩潰

責任編輯：Rex_08