中國最近購買的日本政府債券飆升至三年多來的最高水平——與去年相比，今年4月至7月，中國持有的日本政府債券增加了兩倍多。

根據日本媒體日經新聞(Nikkei)的報道，在2020年的這三個月里，中國凈購買了1.46萬億日元(合138億美元)的中長期日本國債，該報道援引了日本財務省及其央行的數據。這是去年同期的3.6倍。

相比之下，據報道，數據顯示，美國同期的購買量僅增加了30%。與此同時，據日本經濟新聞社(Nikkei)報道，歐洲拋售了價值3萬億日元的日本國債。

日本國債的收益率約為零，這使得它們不太可能成為投資選擇，因為回報相對較低。

但分析師告訴CNBC，中國購買這些債券可能還有其他原因。

安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments)全球固定收益投資總監羅斯·哈欽森(Ross Hutchison)表示，“當前環境的一個奇怪之處是，日本國債不再是一種明顯缺乏吸引力的固定收益證券，這取決于你購買國債時購買的貨幣。”

哈欽森表示，例如，中國實際上可以通過購買30年期日元日本國債并將外匯敞口兌換回美元來賺取更多的投資收益。據他說，這樣做還可以額外獲得0.56%的收益。長期債券通常有較高的收益，因為投資者需要承擔更高的風險才能在更長時間內持有它們。

貨幣互換是指雙方用不同的貨幣交換等值的資金，以保護自己免受進一步的匯率風險。

“許多外匯儲備經理買入日本國債，然后互換或將日元對沖為美元，賺取額外的‘基礎’溢價。”Aviva Investors多元資產和宏觀策略師戴維·諾瓦克沃基(David Nowakowski)表示。

哈欽森指出，中國也有可能在試圖控制人民幣的升值，6月份人民幣兌日元大幅升值。拋售人民幣、買入日元計價的日本國債，可能有助于在一定程度上抑制人民幣升值。

人民幣兌美元匯率今年也大幅上揚，原因是中國經濟在經歷了可能是冠狀病毒大流行最嚴重的時期后再度積聚動力。

諾瓦克沃基說，另一個因素是，與全球同行相比，日本政府債券的收益率并不是最低的。

“即使收益率為零——實際上日本國債收益率略低于0%——日本的債券市場也比許多其他國家的債券更有吸引力，比如瑞典、瑞士和歐元區核心國家的債券收益率都是嚴重的負值。”他說。

今年全球國債收益率有所下降，原因是在疫情不斷惡化之際，投資者紛紛涌向安全的政府債券。隨著價格上漲，收益率會下降，因為它們的走勢是反向的。

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責任編輯：Rex_08