并購重組是資本市場優(yōu)化存量資源配置的主要方式，也是助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展、加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要手段。近年來，證監(jiān)會持續(xù)深化并購重組市場化改革，鼓勵上市公司實施市場化并購重組，提高上市公司質(zhì)量。

據(jù)證監(jiān)會此前公布的數(shù)據(jù)顯示，上市公司并購重組交易金額從2014年的1.45萬億元增長到2018年的2.56萬億元，約占國內(nèi)并購總量的60%。另據(jù)深交所披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年，深市并購重組交易全年共計完成1628單，交易金額累計達(dá)1.08萬億元，分別占全市場的55.47%和54.00%。

證監(jiān)會副主席閻慶民6月份在中國上市公司協(xié)會2020年年會上表示，目前超過95%的并購重組交易已無需審批，隨著市場化改革持續(xù)深入，資本市場并購重組主渠道作用日趨彰顯，上市公司并購重組交易金額已占全市場的65%，且市場活躍度顯著提升。

“上市公司是資本市場的基石，也是中國經(jīng)濟(jì)的基本盤。”證監(jiān)會原主席肖鋼在7月7日在參加浦山講壇暨CF40孫冶方悅讀會時表示，促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，其中一方面就是要進(jìn)一步加快并購重組步伐。加大政策支持力度，優(yōu)化市場化的定價機(jī)制，提供靈活的定價空間，盡量減少不必要的行政干預(yù)，豐富并購重組支付工具和融資方式。

去年以來，政策暖風(fēng)頻吹。監(jiān)管部門在發(fā)行制度、再融資及并購重組方面實施了一系列重要改革舉措，進(jìn)一步釋放鼓勵上市公司并購重組的政策信號，也為上市公司更好地開展并購重組鋪平道路。

值得一提的是，為支持上市公司使用定向可轉(zhuǎn)債支付并購重組對價和配套融資，提高上市公司質(zhì)量，上交所近期起草了《上海證券交易所上市公司向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實施辦法(征求意見稿)》(下稱《實施辦法》)，公開向市場征求意見。

據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，定向可轉(zhuǎn)債將通過交易所的交易系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股，《實施辦法》對定向可轉(zhuǎn)債的相關(guān)業(yè)務(wù)安排基本能夠滿足現(xiàn)有定向可轉(zhuǎn)債的個性化條款通過交易系統(tǒng)進(jìn)行操作的需求，投資者完全可以在網(wǎng)上完成定向可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股、回售等申報操作。隨著業(yè)務(wù)規(guī)則的進(jìn)一步明確，定向可轉(zhuǎn)債作為上市公司并購重組的支付工具和融資工具，發(fā)展將進(jìn)入快車道。

“疫情對今年上半年并購重組有一定影響，但在相關(guān)政策調(diào)整背景下，上市企業(yè)并購重組意愿一直在提升。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，隨著疫情影響減弱，市場流動性寬松，更多增強(qiáng)市場活力的政策出臺落地，未來應(yīng)該會有更多上市企業(yè)通過并購重組來提質(zhì)增效、發(fā)展壯大。

袁華明認(rèn)為，隨著更多相關(guān)政策的落地和監(jiān)管方面的調(diào)整，并購重組有望在推動A股上市公司優(yōu)勝劣汰和提升上市公司整體質(zhì)量方面發(fā)揮重要作用。上市公司往往具有資金、品牌和渠道等多方面優(yōu)勢，好的并購重組可以幫助上市企業(yè)實現(xiàn)更快的整合壯大、轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 資本市場 主渠道

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