有色行業信息跟蹤
據中礦資源、藏格礦業、盛新鋰能公告，三家中國公司分別收到加拿大創新、科技和經濟發展部通知，要求中礦資源、藏格礦業和盛新鋰能放棄各自在加拿大動力金屬公司、加拿大超級鋰業公司、智利鋰業的投資。對此，外交部回應“全球礦產資源產業鏈、供應鏈的形成和發展，是市場規律和企業選擇共同作用的結果。加方泛化國家安全概念，人為的對中加企業間正常的經貿投資合作設置障礙的做法，與其自身標榜的市場經濟原則和國際經貿規則背道而馳，不利于有關產業發展，有損全球產業鏈供應鏈的穩定?！?/p>
(資料圖片僅供參考)
我們認為，這一事件將會使得海外鋰資源后續開發的不確定性提升，同時國內鋰資源開發的緊迫性進一步上升。
10月31日晚，廣晟有色公告，收到間接控股股東廣東省廣晟控股集團有限公司通知，廣晟集團與中國稀土集團有限公司簽署了《戰略合作框架協議》，雙方將在稀土產業、科研、人才等多個領域深入開展交流合作，通過資源整合和產業互補，加快推進央地戰略協同，共同推進我國稀土產業高質量發展。
我們認為，隨著稀土資源的進一步整合，我國對稀土資源的掌控權在進一步提升，加大了我國對稀土產品定價的話語權。
根據SMM，因為電解鋁電價成本高企，河南地區部分電解鋁企業啟動減產，涉及總產能109萬噸的鋁廠計劃減產10%-15%，預計影響年化產能達11萬噸左右。根據SMM，9月份河南電解鋁完全成本19000元/噸，在當前鋁價下多數企業處于虧損狀態。目前河南電解鋁建成產能共計215萬噸，截止10月底運行產能達到200萬，SMM預計減產產能有可能繼續擴大。
鋁價成本支撐強。根據我們測算，10月份電解鋁行業噸完全成本為16506元/噸，行業平均噸利潤為-154元，行業整體利潤承壓。根據SMM的統計數據，從9月份的成本分布看，完全成本在19000元/噸以上的產能占比為8.7%，完全成本在18001-19000元/噸的產能占比為24.0%，合計產能達到總產能的三分之一，換言之在一萬八的鋁價下，國內約有三分之一的電解鋁產能處于虧損狀態，我們認為鋁價的成本支撐強勁。
風險提示
下游需求不及預期
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轉自海通證券股份有限公司 研究員：甘嘉堯/陳曉航
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