黃金市場(chǎng)還有泡沫嗎？ 明年金價(jià)會(huì)漲到多高？

周五(12月18日)現(xiàn)貨黃金小幅承壓，目前交投在1880美元附近，昨日金價(jià)一度觸及1895美元。

金價(jià)在今年11月的低迷表現(xiàn)讓一些投資者想起了2013年的景象，當(dāng)時(shí)大量資金流出黃金ETF產(chǎn)品，導(dǎo)致金價(jià)出現(xiàn)30年來(lái)的最大跌幅。

上個(gè)月，SPDR Gold Shares(紐約證券交易所代碼：GLD)的持有量在11月份流出了60多噸黃金，黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了四年來(lái)最嚴(yán)重的月度下跌。世界黃金協(xié)會(huì)表示，在全球范圍內(nèi)，ETF市場(chǎng)流出的黃金超過(guò)100噸，為有記錄以來(lái)的第二大跌幅。

盡管ETF資金外流仍是市場(chǎng)的一大風(fēng)險(xiǎn)，但一家投資公司表示，目前的環(huán)境和市場(chǎng)狀況與七年前有很大不同。

道富環(huán)球投資管理公司主辦的網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上，該公司首席黃金策略師George Milling Stanley說(shuō)，在上一次黃金牛市中，金價(jià)悄悄上漲了250美元/盎司，至近1,000美元/盎司。在2008年金融危機(jī)期間，投資者開(kāi)始將黃金視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，這為升勢(shì)推波助瀾。最終投機(jī)客抓住了這一勢(shì)頭，將金價(jià)從2010年的1,000美元推升至2011年1,900美元上方的高位。

“上一輪牛市充滿了泡沫，投機(jī)和戰(zhàn)術(shù)投資者紛紛進(jìn)入黃金市場(chǎng)。2011年的反彈從未被認(rèn)為是穩(wěn)定的，”他說(shuō)。

2020年的漲勢(shì)將金價(jià)推高至2,000美元上方，盡管8月似乎沒(méi)有多少泡沫，但市場(chǎng)已出現(xiàn)健康的修正。他補(bǔ)充說(shuō)，黃金的走勢(shì)看起來(lái)比近10年前穩(wěn)定多了。有一些基本面因素支撐金價(jià)目前的水平。

Milling-Stanley表示，

他還預(yù)計(jì)2021年黃金市場(chǎng)將繼續(xù)受益于投資者的進(jìn)一步不確定性。

世界黃金協(xié)會(huì)投資研究經(jīng)理Adam Perlaky也參加了這次網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)，他表示，

他說(shuō)：“我們從未見(jiàn)過(guò)像COVID-19大流行那樣的疫情，我們確實(shí)知道它對(duì)經(jīng)濟(jì)的全面影響會(huì)是什么樣子。”

Perlaky指出，黃金仍是一種具有吸引力的避險(xiǎn)資產(chǎn)，因股票估值處于紀(jì)錄高位，國(guó)債收益率仍處于歷史低位。他補(bǔ)充說(shuō)，債券不能像以前那樣為投資者提供保護(hù)了。

“傳統(tǒng)的60/40投資組合模式已經(jīng)不起作用，我認(rèn)為在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)這種模式不會(huì)重現(xiàn)，”他說(shuō)。“創(chuàng)建一個(gè)包括部分黃金的全球多元資產(chǎn)組合是一條正確的道路。”

Milling-Stanley說(shuō)，道富銀行的研究顯示，持有10%的黃金配置給投資者帶來(lái)了最大的優(yōu)勢(shì)，可以降低風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)波動(dòng)，同時(shí)仍能獲得最佳回報(bào)。

他認(rèn)為金價(jià)有可能達(dá)到預(yù)估的2300美元。

在被問(wèn)及2021年金價(jià)會(huì)漲到多高時(shí)，Milling-Stanley表示，

“一些預(yù)測(cè)稱(chēng)金價(jià)將升至2300美元，很難找出漏洞，”他說(shuō)，“考慮到已經(jīng)發(fā)生的情況以及貨幣政策的走向，這些預(yù)測(cè)并不是天方夜譚。”

根據(jù)Milling-Stanley和Perlaky的說(shuō)法，黃金明年面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)仍是疫苗。近幾周來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度快于預(yù)期的希望增加，積極的投資者情緒有所回升。

不過(guò)，兩位市場(chǎng)分析師也指出，不確定性不會(huì)很快消失。

“我不認(rèn)為美國(guó)或世界各地的風(fēng)險(xiǎn)情緒將成為一致的主題，我認(rèn)為投資者仍將把黃金視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，”Milling-Stanley說(shuō)。

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