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美國最大的兩個債主——中國和日本，在過去數月做了相同的事情——減持美債!
美國財政部當地時間周二(15日)公布的國際資本流動報告(TIC)顯示，海外投資者10月持有美債規模為7.07萬億美元，較上月減少26億美元，規模連續第三個月下降。
作為美國國債的最大海外持有國，日本在10月份減持67億美元，持有美債降至12695億美元，中國的美債持倉量則減少77億美元至10540億美元，創下2017年1月以來的近四年低位。至此，中國和日本已分別連續五個月和連續三個月削減了美債持倉。
中日減持，英印加碼
按持有美國國債的海外國家或地區來看，在持有量排在排名前十中，只有中國、中國香港、日本、巴西在10月份減持了美債。其中，中國香港減持力度最大，削減美債持倉量達163億美元，為連續第三個月減持。
美國的第三大海外債權國英國當月繼續顯著增持，規模增139億美元至4428億美元。今年2月，英國曾大幅增持305億美元美債，以4032億美元的持倉規模躍升至美債第三大持有國，并一直延續至10月。
值得注意的是，開曼群島當月的美債持倉規模跌落前十，取而代之的是印度，該國一舉增持89億美元持倉，躋身美債持倉第十名。
事實上，中國在2019年就顯露出明顯減持美債的趨勢，在此過程中，中國從美債的第一大持有國降為第二大持有國。今年前5個月增減持走勢較為反復，進入6月份以后，美債持倉量又形成了連續降低的態勢。
減持美元原因在哪？
根據交易數據，在過去8個月里，有6個月美債資金都呈現凈流出狀態。因美國祭出超寬松貨幣政策，且一邊不斷“放水”一邊又暗示明年將再印鈔購債，在上述因素影響下，多國加大了拋售美債的力度。
中國銀行研究院研究員王有鑫對中新社國是直通車表示，多個主要經濟體減持美債原因主要有兩個方面。
一是美元資產避險和投資屬性弱化。受疫情反復影響，美國經濟復蘇乏力，美聯儲祭出史無前例的寬松貨幣政策，美債收益率處于歷史低位，美國政府債務和財政赤字不斷走高，主權債務風險加大，傷害了美元長期信用，美元指數處于貶值周期。
二是近年美國憑借美元體系賦予的不對稱權力，對外不斷實施長臂管轄和制裁，嚴重傷害了美元體系的安全性和國際信譽，各國為保證外匯儲備資產安全有減少美債投資的需求。
中國債券成“香餑餑”
王有鑫直言，貨幣國際地位本質上來說與一國經濟實力和綜合國力密切相關，考慮到目前國際格局“東升西降”的趨勢正在加速，亞洲新興經濟體全球經濟份額占比約24%，與美國在全球經濟格局中平分秋色，疫情將成為雙方實力轉換的分水嶺，美國經濟實力將進一步下降。
相應地，長期美元在全球貿易、投融資、外匯儲備、外匯交易等領域的使用份額將不斷下降。
中國債券市場的表現也反映出這一趨勢。中債登最新數據顯示，截至今年11月，境外機構債券托管面額高達27663.36億元，同比上漲47.88%。外資投資中國債券的熱情仍愈發高漲，已經連續24個月增持中債。
“考慮到美元目前在國際金融體系中承擔著避險和投融資交易錨貨幣的職能，未來隨著美元地位的弱化，全球將進入新一輪‘尋錨’的過程，短期金融市場波動將增加。”王有鑫認為，對于人民幣來說，考慮到中國經濟發展的韌性和良好的投資回報率，今年以來避險和投資屬性進一步凸顯，未來將越來越多的承擔錨貨幣的職能，將為穩定國際金融體系提供積極因素。
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