連拉2漲停后 突發(fā)利空！“并購(gòu)?fù)酢敝亟M告吹

素有“并購(gòu)?fù)?rdquo;之稱的通化金馬昨日公告，終止3年前籌劃的重組收購(gòu)事項(xiàng)。

通化金馬

12月7日晚，發(fā)布公告稱，此前公司籌劃的重大資產(chǎn)重組預(yù)案因新冠肺炎疫情對(duì)本次交易及標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響，為集中精力發(fā)展主業(yè)，與交易各方友好協(xié)商后決定終止此次重組事項(xiàng)。

公告顯示，此次重大資產(chǎn)重組情況為通化金馬擬采用支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)蘇州工業(yè)園區(qū)德信義利投資中心(以下簡(jiǎn)稱“德信義利”)、北京圣澤洲投資控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“圣澤洲”)分別持有的雞西雞礦醫(yī)院有限公司73.48%股權(quán)、11.52%股權(quán);采用支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)德信義利、圣澤洲分別持有的雙鴨山雙礦醫(yī)院有限公司73.48%股權(quán)、11.52%股權(quán)。

這并不是通化金馬第一次嘗試收購(gòu)醫(yī)院股權(quán)，早在2017年11月24日，通化金馬就曾因籌劃重大事項(xiàng)而停牌，此次停牌一直持續(xù)至2018年6月21日復(fù)牌，原因是擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)六家醫(yī)院的100%股權(quán)，包括昨日公告的雞西雞礦醫(yī)院及雙鴨山雙礦醫(yī)院。因未獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，這次嘗試以失敗告終。

一次失敗并未擋住通化金馬繼續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)重組的步伐。今年2月28日公司發(fā)布公告，使用4.86億元成功摘牌包括雞礦醫(yī)院、雙礦醫(yī)院在內(nèi)的六家醫(yī)院的15%版權(quán)，此次交易使用現(xiàn)金支付。公司一口氣拿出4.86億元現(xiàn)金令人驚訝，要知道，公司在各報(bào)告期末賬上現(xiàn)金均不足4億元。

公司上半年受疫情影響嚴(yán)重。三季報(bào)顯示，通化金馬前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.71億元，同比下降45.11%，歸母凈利潤(rùn)為虧損1.58億元，同比下降200.06%。公司公告稱，新冠肺炎疫情對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)品影響較嚴(yán)重，同時(shí)醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，導(dǎo)致公司產(chǎn)品市場(chǎng)銷售下降。

十年間多次并購(gòu)，最終導(dǎo)致商譽(yù)爆雷

僅2018年，公司便發(fā)布了六次并購(gòu)有關(guān)的預(yù)案，其中大部分為收購(gòu)其他醫(yī)藥行業(yè)中小公司的股權(quán)

近幾年，通化金馬的并購(gòu)動(dòng)作不斷，尤其是2018年進(jìn)行多起大規(guī)模并購(gòu)。粗略統(tǒng)計(jì)顯示，，其中三個(gè)并購(gòu)事件最后宣布失敗。

通化金馬計(jì)提商譽(yù)減值高達(dá)20.56億元

大規(guī)模并購(gòu)之后，隱藏的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)在2019年爆發(fā)。2019年，，主要是圣泰生物、永康制藥、源首生物受國(guó)家醫(yī)藥政策調(diào)整和變化，業(yè)績(jī)大幅下滑所致。報(bào)告期內(nèi)，凈利潤(rùn)同比下滑高達(dá)717.15%，虧損額為20.42億元，負(fù)債率高達(dá)20.32億元。

長(zhǎng)期并購(gòu)重組是利空，終止反而是利好

股吧有網(wǎng)友表示

　從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，投資者對(duì)重組仿佛也并不感冒。在公司公布重組項(xiàng)目方案后，2018年6月21日，停牌長(zhǎng)達(dá)半年有余后第一個(gè)交易日，通化金馬開(kāi)門(mén)迎跌停，而后第二天也維持跌停板。此后公司股價(jià)一蹶不振，較停牌前累計(jì)下跌63.68%。中間因?yàn)楣九c工業(yè)大麻題材有關(guān)，曾出現(xiàn)小幅的上漲，但很快股價(jià)又繼續(xù)下行。

近期，通化金馬走勢(shì)異常強(qiáng)勁，也與工業(yè)大麻炒作有關(guān)。12月3日、4日通化金馬連拉兩個(gè)漲停板，昨日繼續(xù)以漲停價(jià)開(kāi)盤(pán)，隨即快速跳水，盤(pán)中橫盤(pán)震蕩，尾盤(pán)突然異動(dòng)再次沖擊漲停板，然后快速回落，最后收漲4.66%。對(duì)于后市如何，支持并購(gòu)的投資者悲觀地認(rèn)為第二天應(yīng)掛跌停價(jià)退場(chǎng)，反對(duì)的投資者則認(rèn)為終止重組為利好，后市看漲。

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