管理層表示將維持新股常態(tài)化發(fā)行，本欄認(rèn)為這并非利空，反而是好事，新股發(fā)行帶來(lái)的不僅僅是股票的擴(kuò)容，同時(shí)還能帶來(lái)新資金，此外新股發(fā)行的打新收益還能補(bǔ)貼投資者，也能增加持有股票的附加值。

眾所周知，新股的盈利效應(yīng)可以吸引新的投資者入市，如果趕上新股上市后股價(jià)能夠繼續(xù)走高，還能吸引炒新的投資者進(jìn)入股市，所以新股的常態(tài)化發(fā)行能夠吸引新投資者入市，形成雙向擴(kuò)容的良性循環(huán)。

還有很重要的一點(diǎn)，新股發(fā)行對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)是有正收益的，投資者的持股市值是打新股的必要前提，所以投資者持有的股票市值不僅僅能給投資者帶來(lái)上市公司的股息、紅利以及股價(jià)上漲的利差收益，還能讓投資者通過(guò)中簽獲得一二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)，這部分的收益是A股市場(chǎng)獨(dú)有的，同時(shí)也是只有保持新股常態(tài)化發(fā)行投資者才能享受到的。

再?gòu)牧硪粋€(gè)角度看，新股的發(fā)行對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的“抽血”壓力很小，真正的壓力要等到原始股東解禁時(shí)才會(huì)出現(xiàn)。不過(guò)等到了原始股東解禁的時(shí)候，投資者已經(jīng)交易了新股一年時(shí)間，對(duì)于新股也有了一定的了解，如果原始股東拼命減持股票，投資者也會(huì)有所警惕，最后原始股東的減持價(jià)格也不會(huì)很好;如果公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性讓投資者感到滿(mǎn)意，那么投資者是能夠承接住小非股東的減持的，至于控股股東，如果想要減持股票，也需要很好的市場(chǎng)環(huán)境和投資者承接力，此時(shí)投資者一定也是有所盈利的。

此外，新股發(fā)行常態(tài)化最大的意義在于能夠更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，讓一部分企業(yè)通過(guò)上市很好地獲得市場(chǎng)融資，在資本市場(chǎng)發(fā)展壯大。與此同時(shí)，新股的擴(kuò)容也能在一定程度上改變A股市場(chǎng)的股票結(jié)構(gòu)，讓A股市場(chǎng)的股票結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化和合理。

不過(guò)，新股發(fā)行常態(tài)化過(guò)程中關(guān)鍵因素是新股的質(zhì)量，如果新股都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，能給投資者帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)，那么投資者并不會(huì)感到持股壓力。但如果新股上市大多一年績(jī)平，兩年虧損，那么投資者一定會(huì)感到非常痛苦，最終打擊投資者的持股信心，引發(fā)股市的“失血”。

從未來(lái)實(shí)行注冊(cè)制的角度看，新股的常態(tài)化發(fā)行也是必要的，假如暫停新股發(fā)行，勢(shì)必會(huì)引發(fā)新股積壓，對(duì)未來(lái)實(shí)行新股發(fā)行注冊(cè)制不利。而且新股的積壓還會(huì)導(dǎo)致借殼上市抬頭，引發(fā)殼資源價(jià)格上漲，垃圾股被投資者追捧，這同樣也對(duì)A股成為成熟股市不利。

從4月13日的走勢(shì)來(lái)看，投資者并沒(méi)有對(duì)新股保持常態(tài)化發(fā)行的表態(tài)感到恐慌，相比美國(guó)股指期貨走勢(shì)以及日本股市走勢(shì)看，A股市場(chǎng)明顯更加抗跌，這也是投資者對(duì)于未來(lái)信心的一種體現(xiàn)，說(shuō)明投資者并不懼怕新股常態(tài)化發(fā)行。

關(guān)鍵詞： 新股常態(tài)化發(fā)行 補(bǔ)貼投資者

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