這不是“直升機撒錢”，美聯(lián)儲現(xiàn)在變成了B1轟炸機!

北京時間3月24日訊，美國聯(lián)邦儲備委員會(Federal Reserve，簡稱：美聯(lián)儲)周一宣布了“無限QE”等一系列計劃，這無疑將是美聯(lián)儲有史以來規(guī)模最大的一次經(jīng)濟救援行動。這些計劃代表著美聯(lián)儲對“真正的”美國經(jīng)濟的核心進行了前所未有的干預。

美聯(lián)儲主席杰羅姆-鮑威爾主席和他的同事們，正步入重新定義美國中央銀行的長期作用，自下而上地擴大“最后貸款人”權(quán)力。

美聯(lián)儲將進行的該項歷史性舉措還有與許多細節(jié)仍有待敲定，該計劃旨在為數(shù)百萬家美國公司(無論規(guī)模大小)或還有數(shù)百個地方政府提供一條財務生命線，以應對這場規(guī)模未知的危機。

但這美聯(lián)儲提供的巨額資金量或許會導致“大水漫灌”，一些分析人士說，如果財務部在美聯(lián)儲的杠桿下擴大承諾，可能會向非金融企業(yè)發(fā)放4萬億美元甚至更多的貸款。

耶魯大學管理學院教授、前美聯(lián)儲貨幣事務部門負責人比爾-英格利希(Bill English)表示：“這是美聯(lián)儲在試圖為實際活動提供融資方面邁出的一大步。”該計劃“可以被調(diào)高。美聯(lián)儲就要承擔更多的風險。這是一套相當完整的程序。”

聯(lián)邦金融分析公司的執(zhí)行合伙人Karen Petrou則更加直言不諱：“這不是直升機撒錢——這是美聯(lián)儲變成了B1轟炸機，將數(shù)千億美元投入絕望的經(jīng)濟。當資金到位時，他們會做很多好事。”“此后，央行將永遠被重新定義。”

誰為市場買單?美聯(lián)儲!

就在10多年前，美聯(lián)儲為了避免美國金融體系的崩潰，被迫采取了這種迄今聞所未聞的行動，進而又擴展了傳統(tǒng)央行的界限。在美聯(lián)儲之前，各國央行基本上是基于設(shè)定短期利率就足以幫助管理商業(yè)周期的標準。

但美聯(lián)儲為了幫助銀行擺脫困境、填補金融體系的深層次漏洞，一舉購買了數(shù)萬億美元的公司債券，并設(shè)計了一個低利率環(huán)境，幫助美國從2007-2009年的金融危機和衰退中艱難復蘇。

美聯(lián)儲的新舉措意味著要有足夠的綜合措施，讓任何規(guī)模的普通企業(yè)都能在商業(yè)活動空前萎縮的情況下生存下來，而這也正是阻止冠狀病毒蔓延所必需的。

如果有相似之處，它可能更類似于著名的銀行家摩根大通(79.03,-4.47,-5.35%)(J.P. Morgan)在1907年做出的承諾，這是在美聯(lián)儲成立5年多以前，他說，“為了遏制市場恐慌，他會購買任何送到他門前的資產(chǎn)。”

盡管這仍然是美聯(lián)儲確保“流動性”和保持金融市場運轉(zhuǎn)的一貫措辭，但其影響更為深遠——隨著冠狀病毒經(jīng)濟沖擊的到來，央行貸款規(guī)模擴大到支撐工資、租金和企業(yè)生存的程度。

盡管如此，這一舉措表明，美聯(lián)儲已經(jīng)拋開了許多方面的限制，以確保企業(yè)能夠發(fā)行債券和獲得貸款，并限制因應對醫(yī)療危機而導致的企業(yè)倒閉和破產(chǎn)的風險。

相比十年前金融危機打擊，當面對政治上反對央行“越權(quán)”時，美聯(lián)儲推出了債券購買計劃，現(xiàn)在，美聯(lián)儲已經(jīng)預先承諾，將購買它認為需要的任何數(shù)量的美國國債和其他政府支持證券，以降低長期借貸成本。

而且，現(xiàn)在美聯(lián)儲找到了限制直接購買公司債券的變通辦法，建立了一個“特殊目的機構(gòu)”進行購債，該機構(gòu)會從美聯(lián)儲借入資金，并且由財政部提供資金以備出現(xiàn)損失時使用。

但美聯(lián)儲在這方面的行動范圍可能仍然會受到限制。

購買公司債券將僅限于信用評級為“投資級”的公司，隨著業(yè)務受到侵蝕，一些公司可能無法在未來幾周達到這一標準。非投資級公司——即所謂的“垃圾債券”發(fā)行者——根本不包括在內(nèi)。但關(guān)鍵是要將違約和失敗降到最低。

更多細節(jié)即將公布

對于無法進入企業(yè)信貸市場的小型企業(yè)，該計劃的細節(jié)仍在與國會和小企業(yè)管理局(Small Business Administration)商討，但可能會向“普通民眾”提供數(shù)千億美元的貸款。

到目前為止介紹的許多計劃是按照08年金融危機時的劇本在走，中央銀行再次同意接受車貸擔保證券、信用卡和其他更多的標準類型作為抵押貸款。這些項目都逐漸淡出后危機有所緩解。

但這些計劃也帶來了一個新常態(tài)，在這個新常態(tài)中，美聯(lián)儲逐漸認識到，為了管理經(jīng)濟，它總是會持有數(shù)萬億美元的政府債券，而且利率可能會保持在低水平。

“常態(tài)”再次被重新定義，因為美聯(lián)儲現(xiàn)在將成為經(jīng)濟中最狹隘領(lǐng)域的主要債權(quán)人，而美聯(lián)儲退出這一角色的時間表也將變得非常不確定。

英格利希說：“到最后，還會有很多關(guān)于退出的問題。”他的回答是這些計劃在穩(wěn)定經(jīng)濟和幫助經(jīng)濟重新啟動方面的效果如何。

“在此之后，經(jīng)濟可能會很快復蘇。金融上的連鎖反應——企業(yè)和家庭的破產(chǎn)——可能會使經(jīng)濟低迷持續(xù)更久，而這正是美聯(lián)儲要試圖避免的。”

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責任編輯：Rex_08