1月9日，國家統計局發布了2019年12月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。具體數據來看，CPI環比由去年11月份上漲0.4%轉為持平，同比上漲4.5%。PPI環比由去年11月份下降0.1%轉為持平，同比下降0.5%。對此，國家統計局城市司高級統計師沈赟表示，從數據來看，2019年12月份CPI漲幅穩定，PPI降幅收窄。

從環比看，CPI中的食品價格由上月上漲1.8%轉為下降0.4%，影響CPI下降約0.08個百分點。食品中，隨著生豬生產出現積極變化，中央和地方儲備豬肉陸續投放，進口量有所增加，豬肉供給緊張狀況進一步緩解，價格由上月上漲3.8%轉為下降5.6%，影響CPI下降約0.27個百分點。受冷空氣及大范圍降雪影響，鮮菜、鮮果生產和儲運成本增加，價格分別上漲10.6%和0.6%。非食品中，受調價影響，液化石油氣價格上漲4.0%，汽油和柴油價格均上漲1.4%。

從同比看，食品價格上漲17.4%，漲幅回落1.7個百分點，影響CPI上漲約3.43個百分點。食品中，鮮果價格下降8.0%，降幅擴大1.2個百分點。豬肉價格上漲97.0%，漲幅回落13.2個百分點。牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和雞蛋價格漲幅在7.3%—20.4%之間，均有不同程度回落。

鮮菜價格上漲10.8%，漲幅有所擴大。非食品中，醫療保健、教育文化和娛樂、衣著價格分別上漲2.1%、1.8%和0.8%，交通和通信價格下降0.7%。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.4%，漲幅與上月相同。

西南證券首席宏觀分析師楊業偉昨日對《證券日報》記者表示，豬肉供給逐步恢復，油價難以持續回升，對通脹無需過度擔憂。當前生豬存欄和能繁母豬存欄均在穩步修復，春節可能短暫推升豬價，節后豬肉價格將逐步回落并帶動通脹下行。惡劣天氣導致鮮菜、鮮果生產和儲運成本增加，并推動鮮菜和鮮果環比上漲。受油價上行和成品油調價影響，交通工具用燃料出現回升，并帶動非食品環比較上月回升。

PPI方面，從環比看，PPI由上月下降0.1%轉為持平。其中，生產資料價格由上月下降0.2%轉為持平;生活資料價格由上漲0.3%轉為下降0.2%。從同比看，生產資料價格下降1.2%，降幅收窄1.3個百分點;生活資料價格上漲1.3%，漲幅回落0.3個百分點。

中國民生銀行首席研究員溫彬對《證券日報》記者表示，下階段，要重點關注推動通脹的主要因素。一方面，春節來臨將繼續推動食品價格上漲，高頻數據顯示，進入1月份以來，豬肉價格略有上漲，農產品菜籃子價格亦呈上漲趨勢;

另一方面，國際環境不穩定不確定因素增加，布倫特原油現貨價一度沖破70美元/桶，下階段仍有繼續上漲可能。因此，預計2020年二季度以后通脹中樞將逐漸下移。貨幣政策將在“穩增長”和“控通脹”之間做出平衡，降準降息具有空間和必要，窗口或將在二季度打開。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對《證券日報》記者表示，今年從穩中求進的立場出發需要逆周期政策維持一定力度，在操作層面需要貨幣財政政策協同推進。雖然豬肉和原油價格對CPI的擾動會在今年明顯上升，但貨幣政策的重心依然在進一步打通傳導機制和積極配合財政政策的實施推進。在此背景下，年內央行還會有2次至3次降準和多次LPR利率下調來解決實體經濟融資難融資貴的問題。

關鍵詞： CPI 食品價格 PPI

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