圖片來源：攝圖網(wǎng)(圖文無關(guān))

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，1996年美國人每年消耗約24加侖，到2018年下降到17加侖。

美國人均牛奶消費(fèi)量(圖片來源：CNBC)

曾有分析認(rèn)為，造成美國牛奶消費(fèi)量下滑的主要原因在于美國人喝牛奶的頻率急劇下降——他們擁有了比以前更多的選擇，如燕麥奶和豆奶。

美國消費(fèi)者習(xí)慣的改變讓當(dāng)?shù)嘏Ｄ坦窘?jīng)營困難，北京時間11月13日，美國最大的乳業(yè)公司迪恩食品公司(Dean Foods)宣布，已根據(jù)美國破產(chǎn)法第11章申請破產(chǎn)保護(hù)。

迪恩食品截至6月底的債務(wù)凈額為9.68億美元。在申請破產(chǎn)前，公司已經(jīng)連續(xù)5個季度虧損。

丨美國最大牛奶公司申請破產(chǎn)

北京時間11月13日，美國最大的乳制品企業(yè)之一的迪恩食品取消了原定的三季報電話會議，其官網(wǎng)顯示，公司已經(jīng)根據(jù)美國破產(chǎn)法申請破產(chǎn)保護(hù)。為維持業(yè)務(wù)運(yùn)營，目前正在尋求出售公司，同時解決債務(wù)問題。

迪恩食品公司還宣布，其正在與美國奶農(nóng)公司(Dairy Farmers of America)就出售該公司幾乎所有資產(chǎn)進(jìn)行“深入討論”。如果雙方最終就出售條款達(dá)成協(xié)議，這筆交易可能會使公司在破產(chǎn)保護(hù)進(jìn)程中得到更高的報價。

截至目前，迪恩食品已經(jīng)獲得了總計(jì)8.5億美元的債務(wù)人融資承諾。值得一提的是，該筆融資由荷蘭合作銀行牽頭，在法院批準(zhǔn)后，公司預(yù)計(jì)將使用這筆融資和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流，用于支付員工工資和福利、供應(yīng)廠商的費(fèi)用，以繼續(xù)維持企業(yè)的運(yùn)營。

華爾街日報的報道顯示，迪恩食品在全美29個州經(jīng)營著60家乳品加工廠，是美國銷量最高的牛奶公司，為餐廳、超市和學(xué)校供應(yīng)牛奶，產(chǎn)品也包括冰淇淋和奶精。

迪恩旗下部分品牌(圖片來源：迪恩官網(wǎng))

上述報道指出，過去幾年中，迪恩食品的業(yè)務(wù)不斷收縮，10年前該公司的員工數(shù)高達(dá)2.3萬，到如今為1.6萬人，即使該公司關(guān)閉表現(xiàn)不如預(yù)期的工廠并削減成本，也沒能追上銷售額下滑的速度。迪恩食品此前發(fā)布的財(cái)報顯示，公司今年二季度虧損從2018年同期的4010萬美元擴(kuò)大至6450萬美元，為連續(xù)第四個季度出現(xiàn)虧損;營業(yè)收入同比下降至18.4億美元。

此外，迪恩食品曾經(jīng)的大主顧Kroger Co. 、Albertsons Cos. 以及沃爾瑪建立了工廠，生產(chǎn)自有品牌的牛奶，對公司業(yè)績影響巨大。

像在2017年，沃爾瑪開始加工自己的牛奶。這導(dǎo)致迪恩食品取消了與美國八個州的奶農(nóng)簽訂的100多份牛奶訂單。雪上加霜的是，到2018年，美國雜貨連鎖店Food Lion亦與迪恩食品結(jié)束了合作關(guān)系。

民生證券曾在一篇研報中分析過迪恩食品為什么不賺錢：

從產(chǎn)業(yè)鏈上來講，美國政府會規(guī)定原料奶最低價，迪恩食品這樣的乳制品企業(yè)對上游議價能力較弱。

下游零售商集中度高話語權(quán)強(qiáng)，零售商大規(guī)模發(fā)展自有品牌，在渠道和價格方面的優(yōu)勢顯著，乳企無法與之競爭淪為貼牌代工廠;近年為進(jìn)一步搶奪產(chǎn)業(yè)鏈利潤，零售商們還開始向上垂直整合，這對于加工環(huán)節(jié)來說更是雪上加霜。

從企業(yè)本身來講，低溫奶生意模式會有更高的成本，首先對奶源要求高，此外要有成熟的冷鏈和運(yùn)輸配送系統(tǒng)(迪恩運(yùn)輸成本占收入15%，中國乳企伊利僅5%)，這還會導(dǎo)致公司在進(jìn)入新市場時要與地方乳企激烈競爭增加額外成本。

另一方面，公司在2012年主營高附加值產(chǎn)品的White Wave Foods(營業(yè)利潤率在9%左右)分拆獨(dú)立上市后，迪恩液態(tài)奶加工的收入占比67%，但利潤率最低在4-5%左右，迪恩的差異化和品牌溢價更弱，因此盈利情況受上游大宗商品價格影響波動較大。

丨為什么美國人不愛喝牛奶了?

自1975年以來，美國人均牛奶消費(fèi)量已下降40%以上。根據(jù)美國政府的數(shù)據(jù)，1996年美國人每年消耗約24加侖汽油，到2018年下降到17加侖。

每日經(jīng)濟(jì)新聞(微信號：nbdnews)記者注意到，美國人牛奶消費(fèi)量減少的原因來自多個方面，如牛奶的替代品增多、素食文化的興起等。

牛奶曾經(jīng)是美國人飲食當(dāng)中主要的食物。但現(xiàn)在他們可以選擇杏仁奶、米漿、燕麥奶、椰奶和豆?jié){。由于商店貨架擺滿了越來越多的選擇，喝牛奶的美國人越拉越少。

圖片來源：民生證券研報

Plant Based Foods Association(植物性食品協(xié)會，PBFA)援引尼爾森數(shù)據(jù)顯示，植物性乳制品替代品迎來了爆炸性增長，增長率高達(dá)50%。這些替代品包括植物奶酪、奶精、黃油、酸奶和冰淇淋(不包括植物奶)。目前植物奶占牛奶市場總量的15%。

2017年6月~2018年6月，植物性乳制品中有三種銷售額增長非常迅速：植物奶酪增長了43%，銷售額達(dá)1.24億美元;植物酸奶增長55%，銷售額為1.62億美元;植物奶精比前一年增長了131%。

數(shù)據(jù)來源：尼爾森

同期，植物奶銷量為16億美元，增幅為9%，傳統(tǒng)牛奶銷售額下降了6%。

圖片來源：尼爾森

此外，對牛奶過敏或乳糖不耐受的成年人來說，植物性牛奶是補(bǔ)鈣的絕佳飲品，同時非常適合素食主義者。記者注意到，近些年來，美國、英國等地掀起了素食文化，這也成為傳統(tǒng)牛奶沒有以前受歡迎的原因之一。

邁克爾·艾倫·福克斯所寫的《深層素食主義》中對素食主義者的具體分類是這樣的：蛋奶素食者：吃蛋和乳制品，但不吃肉;奶素食者：吃乳制品，但不吃蛋或肉;全素(或純素)食者：不吃任何肉、乳制品或蛋(一般也不吃蜂蜜)。

據(jù)Harris Interactive的調(diào)查，2008年到2015年，美國素食主義者的人數(shù)從700多萬增長到1000多萬，占比從3.2%增長到3.4%。

關(guān)鍵詞： 迪恩食品 破產(chǎn)保護(hù) 債務(wù)凈額

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