9月19日，國家外匯管理局(以下簡稱“外匯局”)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2019年8月銀行結(jié)匯1711億美元，售匯1765億美元，結(jié)售匯逆差54億美元，逆差比去年同期下降64%，環(huán)比今年7月份也減少7億美元。

不過，與銀行結(jié)售匯相比，8月銀行代客涉外收付款逆差則有所擴(kuò)大，外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月，銀行代客涉外收付款逆差243億美元。

“8月份銀行結(jié)售匯逆差收窄，外匯市場供求保持基本平衡。”國家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師王春英就2019年8月份外匯收支形勢答記者問中表示，“8月份，雖然企業(yè)、個人等非銀行部門涉外收付款逆差有所擴(kuò)大，但綜合考慮銀行部門外匯收支等情況，8月份境內(nèi)外匯市場供求延續(xù)基本平衡格局。”

從流入渠道來看，雖然貨物貿(mào)易依然是跨境資金凈流入和外匯供給的主要渠道，但整體上資本和金融項目已經(jīng)取代經(jīng)常項目，在結(jié)售匯項目中貢獻(xiàn)度更大。而從流出渠道來看，服務(wù)貿(mào)易仍然是結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款逆差的主要來源。

結(jié)匯率創(chuàng)年內(nèi)新高

今年8月，隨著中美貿(mào)易摩擦的發(fā)酵，人民幣兌美元匯率承壓，并在8月5日上午跌破“7”關(guān)口，人民幣兌美元匯率最低報7.15左右，單月跌幅超過3%。不過，雖然當(dāng)月人民幣出現(xiàn)貶值趨勢，但外匯市場交易則相對穩(wěn)定，8月份外匯儲備余額環(huán)比增加35億美元，結(jié)售匯逆差則環(huán)比縮窄12%，同比下降64%。

“從購入外匯來看，在人民幣破7之初交易量的確在增長，但很快就恢復(fù)了穩(wěn)定，并沒有出現(xiàn)恐慌性購匯的行為，全月的交易量是穩(wěn)定的，貶值預(yù)期沒有出現(xiàn)跳躍性變化。”國家外匯管理局原國際收支司司長管濤表示，“匯率的波動也釋放了貶值壓力，從外匯儲備和外匯占款變化來看，央行也沒有直接干預(yù)外匯市場。”

從結(jié)售匯和涉外收付款結(jié)構(gòu)來看，8月份在匯率貶值但結(jié)售匯逆差下降的背后，除了市場預(yù)期穩(wěn)定下的外匯供求平穩(wěn)外，還有資本和金融項目下順差的提升和結(jié)匯率的增長。

外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月經(jīng)常項目下結(jié)售匯為逆差41.6億美元，但資本與金融項目下結(jié)售匯呈現(xiàn)8.9億美元的順差;8月衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率(客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比)為73%，環(huán)比上升6個百分點，創(chuàng)下年內(nèi)新高;衡量購匯意愿的售匯率(客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比)為69%，環(huán)比基本持平。

“對于出口企業(yè)來說，其實8月份人民幣兌美元匯率破7后，匯率是很優(yōu)惠的，相當(dāng)于結(jié)匯后人民幣變多了，財務(wù)利潤會上升，因此我們也會根據(jù)環(huán)境變化適時適度增加結(jié)匯比例，并調(diào)整遠(yuǎn)期結(jié)售匯比例。”福建地區(qū)某家電進(jìn)出口企業(yè)財務(wù)負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，“在美國增加關(guān)稅至25%后，匯率的貶值也幫助我們充抵了一部分關(guān)稅損失。此外，下半年生產(chǎn)開始，需要資金周轉(zhuǎn)，也會適度加大結(jié)匯額。”

從遠(yuǎn)期結(jié)售匯來看，8月遠(yuǎn)期結(jié)匯、售匯簽約額同時出現(xiàn)較大幅度上升，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約額順差為110.74億美元，環(huán)比7月份持平，這也表明目前市場對人民幣匯率預(yù)期較為穩(wěn)定。

王春英表示，8月以來，外部環(huán)境波動性明顯加大，但我國外匯市場秩序保持良好，市場主體交易行為理性有序，充分說明我國外匯市場更加成熟，更能適應(yīng)外部環(huán)境的變化，也體現(xiàn)了我國經(jīng)濟(jì)基本面的根本性支撐作用。

2019年8月銀行結(jié)匯1711億美元，售匯1765億美元，結(jié)售匯逆差54億美元，逆差比去年同期下降64%。IC photo-

深化金融市場改革開放

從近期公布的國際收支平衡表、結(jié)售匯數(shù)據(jù)和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)來看，可以看出我國的跨境資本流動結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了根本性變化：以前為跨境資本流入最重要力量的經(jīng)常賬戶順差在縮窄，但非儲備性質(zhì)資本與金融賬戶順差擴(kuò)大，境外金融資本已成為推動我國國際收支平衡的重要力量。

而隨著中國對外開放政策持續(xù)推進(jìn)，以及中國債券、股票先后被納入多項國際主流指數(shù)，境外資本還將呈現(xiàn)凈流入趨勢。根據(jù)中債登和上清所公布的月報，8月外資持有債券總量繼續(xù)增長至20282.24億元，環(huán)比增逾0.5%;在股票方面，wind數(shù)據(jù)顯示，從9月1日到9月19日，北向資金累計凈流入超過450億元人民幣。外資對人民幣資產(chǎn)熱情不減，有利于中國金融市場改革開放，也會對人民幣匯率形成一定支撐。

9月10日，外匯局宣布取消合格境外投資者(QFII/RQFII)投資額度限制。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，這無論是對于吸引國際資金流入我國資本市場、推動市場發(fā)展成熟，還是對于人民幣匯率的穩(wěn)定而言，均具有重要的意義。“開放會帶來資本進(jìn)出問題，但同時也會推動市場化，從目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，開放還是會帶來資金凈流入，未來將主要依靠宏觀審慎調(diào)控來進(jìn)行管理。”謝亞軒說。

王春英也表示，我們將保持外匯管理政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，不斷提高跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平，完善與更高水平開放相適應(yīng)的跨境資本流動管理框架，進(jìn)一步夯實外匯市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)。

另一方面，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點至1.75%-2.00%，與 市場預(yù)期相符，但卻并未透露出更強(qiáng)的“鴿派”信號。 多位接受記者采訪的分析師表示，這更像是一次防御性降息。

“本次美聯(lián)儲降息后至新一輪中美貿(mào)易談判結(jié)束，美元指數(shù)高頻波動而中樞穩(wěn)定的運行特征，預(yù)計將繼續(xù)緩解人民幣匯率的外部壓力，人民幣匯率有望回歸穩(wěn)態(tài)。加上全球降息潮正在造成‘資產(chǎn)荒’，國際資本流向中國市場的長趨勢繼續(xù)得到鞏固，亦將進(jìn)一步緩解人民幣貶值壓力。”工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實表示，“這也會為國內(nèi)貨幣政策打開窗口，基于改革后的LPR形成機(jī)制，央行有望從今年四季度開始通過調(diào)降MLF利率，逐步引導(dǎo)貸款利率下降。”

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