1~7月大商所焦炭期貨日均成交量達(dá)24.21萬手 增長(zhǎng)11.24%

“2003年，一噸焦炭成本是300~400塊錢，2010年升至600塊錢左右。目前，噸焦成本達(dá)到1000塊錢以上。成本的快速提升，使得焦化企業(yè)的投入風(fēng)險(xiǎn)也在加大。”北京旭陽化工有限公司副總經(jīng)理王柏秋表示。

面對(duì)高企的成本以及利潤的大幅波動(dòng)，不少實(shí)體企業(yè)紛紛利用場(chǎng)外期權(quán)、基差貿(mào)易等新模式新工具來管理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的需求激增。

企業(yè)利用期市管理風(fēng)險(xiǎn)

大商所總經(jīng)理王鳳海表示，近年來影響焦煤焦炭?jī)r(jià)格運(yùn)行的不確定、不穩(wěn)定性因素明顯增多，焦煤、焦炭現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)加大，企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營面臨巨大挑戰(zhàn)，利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)的需求不斷增強(qiáng)。

2019年1~7月，大商所焦炭期貨日均成交量和日均持倉量分別達(dá)到24.21萬手和18.84萬手，同比分別增長(zhǎng)11.24%和19.77%，焦炭期貨市場(chǎng)在不斷發(fā)展成熟。

“實(shí)體企業(yè)要想用好金融衍生品，首先要對(duì)衍生品有足夠的了解和認(rèn)識(shí)。衍生品是依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的合約，衍生品的存在和發(fā)展的‘初心’就是為實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。”大商所產(chǎn)業(yè)拓展部副總監(jiān)李華表示。

基于大商所價(jià)格的基差定價(jià)模式在鋼鐵、煤炭現(xiàn)貨貿(mào)易中逐步應(yīng)用。越來越多的企業(yè)通過參與期貨市場(chǎng)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，期貨功能發(fā)揮充分。

在服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理需求方面，大商所推出商品互換業(yè)務(wù)，開展了27筆業(yè)務(wù)，累計(jì)成交名義本金近3億元。并基于焦煤焦炭期貨開發(fā)了8只商品指數(shù)，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)、機(jī)構(gòu)客戶提供多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置服務(wù)。

拓展多種衍生工具

值得注意的是，近年來大商所不斷豐富和拓展衍生工具服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新模式——2014年開展場(chǎng)外期權(quán)服務(wù)產(chǎn)業(yè)試點(diǎn)，2017年開展基差貿(mào)易試點(diǎn)，2018年推出商品互換業(yè)務(wù)。

其中，場(chǎng)外期權(quán)就是一種“類保險(xiǎn)”產(chǎn)品，可以幫助企業(yè)在管控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)保留獲得收益的權(quán)利，具有個(gè)性化程度高的特點(diǎn)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，江蘇偉天化工計(jì)劃在2018年10月19日賣出1萬噸焦炭，擔(dān)心焦炭?jī)r(jià)格下跌會(huì)對(duì)銷售收入造成不利影響，因此花費(fèi)121.8萬元買入了以J1901合約為標(biāo)的、執(zhí)行價(jià)格為2471元/噸的歐式看跌期權(quán)。由于到期時(shí)J1901合約價(jià)格只有2270元/噸，企業(yè)獲得了201萬元的賠付，即使扣除權(quán)利金也有79.2萬元的凈收益，為企業(yè)遠(yuǎn)期銷售提供了價(jià)格保護(hù)。

基差貿(mào)易則是期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的另一種新模式。

例如，河鋼集團(tuán)與海明集團(tuán)在2018年8月29日簽訂了焦煤的采購協(xié)議，約定河鋼集團(tuán)以“焦煤1901合約價(jià)格+150元/噸”的價(jià)格向海明集團(tuán)采購焦煤，點(diǎn)價(jià)權(quán)在河鋼集團(tuán)一方。到2018年11月14日，1901合約價(jià)格為1330元/噸，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格為1580元/噸。基差擴(kuò)大至250元/噸。此時(shí)河鋼選擇點(diǎn)價(jià)，實(shí)際采購價(jià)為1480元/噸(1330元+150元)，比當(dāng)日直接從現(xiàn)貨市場(chǎng)采購焦煤每噸節(jié)約了100元。

此外，還有商品互換也是一種可以用于服務(wù)實(shí)體企業(yè)的業(yè)務(wù)模式。（記者 許孝如）

關(guān)鍵詞： 大商所 焦炭 期貨日均成交量

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