針對(duì)如何解決基金會(huì)資產(chǎn)保值增值的問題，宜信公司CEO唐寧近日在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，另類資產(chǎn)投資已成為海外各高校捐贈(zèng)基金、基金會(huì)資產(chǎn)配置中的重要組成部分，通過專業(yè)的另類資產(chǎn)投資能夠獲得長(zhǎng)期、復(fù)利、穩(wěn)定的回報(bào)。而具體至投資策略方面，利用母基金的方式可讓高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期的投資變得風(fēng)險(xiǎn)可控、回報(bào)可期。

發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)重要作用

唐寧表示，從目前我國(guó)基金會(huì)投資階段來看，尚處早期。從表現(xiàn)上看主要存在四大問題：第一，基金會(huì)規(guī)模均較小;第二，多數(shù)基金會(huì)資產(chǎn)配置單一，普遍僅投資于類固收產(chǎn)品;第三，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)理解片面。此外，還存在人才匱乏等情況。

從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)情況來看，相較于目前美國(guó)高校捐贈(zèng)基金6000多億美元的規(guī)模，我國(guó)高校捐贈(zèng)基金的總量不到1000億元人民幣。同時(shí)，我國(guó)高校基金會(huì)保值增值仍處于投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受力不明確的階段，多數(shù)基金會(huì)要求“保本”，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是“零容忍”態(tài)度。與耶魯、哈佛等高校捐贈(zèng)基金以其專業(yè)的管理和可觀的回報(bào)享譽(yù)全球，成為眾多資管機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)的標(biāo)桿相比，我國(guó)基金會(huì)從投資理念到實(shí)操上都仍與其存一定差距。

在唐寧看來，金融機(jī)構(gòu)在其中發(fā)揮的作用至關(guān)重要。“對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，與基金會(huì)的合作并不是簡(jiǎn)單事前保證的概念，而是需通過金融機(jī)構(gòu)自身專業(yè)性的長(zhǎng)期踐行。換句話說，也就是所謂的投資者教育，尤其是為基金會(huì)負(fù)責(zé)人和基金會(huì)參與者進(jìn)行的投資者教育。”

此外，他指出，基金會(huì)在選擇資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)時(shí)，也可借助金融科技進(jìn)行多維度評(píng)價(jià)，包括對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)的過往業(yè)績(jī)、所投企業(yè)、投資風(fēng)格等方面，通過大量數(shù)據(jù)的交叉驗(yàn)證，進(jìn)一步為基金會(huì)篩選出更合適的合作伙伴。

可用母基金方式參與

在國(guó)際上，另類資產(chǎn)早已不再“另類”。“在海外高校捐贈(zèng)基金、基金會(huì)中，另類資產(chǎn)占比越來越高，已成為重要配置部分。以耶魯校友捐贈(zèng)基金為例，資產(chǎn)組成比例中多為私募股權(quán)、創(chuàng)投風(fēng)投、房地產(chǎn)股權(quán)投資基金、二級(jí)市場(chǎng)對(duì)沖基金等資產(chǎn)類別。”唐寧表示，“另類投資顧名思義比較小眾、偏門、不常用，但它對(duì)于中國(guó)的高校捐贈(zèng)基金、慈善基金具有極為重要的意義。相比其他資產(chǎn)類別而言，另類資產(chǎn)創(chuàng)造回報(bào)能力相對(duì)較高。”

“高風(fēng)險(xiǎn)也意味著高回報(bào)。”在他看來，即使是一級(jí)市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)、并購(gòu)基金等私募基金投資于新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資方式，只要選擇與合適的頭部基金合作，也能獲得可觀的回報(bào)。不過，流動(dòng)性差也是其需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，資產(chǎn)配置組合投資也非常關(guān)鍵，“作為金融機(jī)構(gòu)可以為基金會(huì)提供資產(chǎn)配置的建議，幫助其進(jìn)行資產(chǎn)配置投資。”

談及具體的投資策略，唐寧指出，借鑒海外高校捐贈(zèng)基金經(jīng)驗(yàn)來看，主要以母基金的方式參與。“通過母基金選擇不同策略、不同領(lǐng)域的高回報(bào)和高風(fēng)險(xiǎn)的另類資產(chǎn)類別，可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效分散，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期較高回報(bào)。”

此外，對(duì)于宜信來說，高校基金會(huì)將成為長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)的重要力量之一。不僅如此，即使在基金會(huì)募資方面，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的高凈值客戶也可與之對(duì)接，做出更多貢獻(xiàn)，實(shí)現(xiàn)出資人的社會(huì)回報(bào)。（記者 李惠敏）

關(guān)鍵詞： 宜信 海外高校 另類投資

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