7月5日，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》(簡稱《股權(quán)規(guī)定》)及《關(guān)于實施<證券公司股權(quán)管理規(guī)定>有關(guān)問題的規(guī)定》(簡稱《配套規(guī)定》)，并重啟內(nèi)資證券公司設(shè)立審批。
華泰證券報告指出，與2018年3月份公布的征求意見稿相比，監(jiān)管結(jié)合行業(yè)實際優(yōu)化調(diào)整，明確對證券公司的分類管理安排，并適當(dāng)放寬綜合類證券公司的控股股東、主要股東要求以及單個非金融企業(yè)實際控制證券公司股權(quán)比例的要求。同時，監(jiān)管明確過渡期安排，有助于存量公司平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。
中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇7月7日在接受《證券日報》記者采訪時表示，重啟內(nèi)資證券公司設(shè)立審批是因為防范金融風(fēng)險不在于限制證券公司的數(shù)量，為了更好地服務(wù)實體經(jīng)濟、將資本市場作為國家競爭力體現(xiàn)，反而更應(yīng)當(dāng)發(fā)展壯大證券公司的數(shù)量、質(zhì)量及專業(yè)化程度，從而有助于完善資本市場環(huán)境建設(shè)，促進市場對資源配置發(fā)揮決定性作用。
華泰證券報告指出，《股權(quán)規(guī)定》完善券商股權(quán)監(jiān)管框架，將重塑證券行業(yè)競爭格局，同時通過優(yōu)化股東治理完善證券公司治理機制，助力證券行業(yè)長期向上發(fā)展。一方面，證券行業(yè)競爭格局將面臨重塑。第一，明確分類管理安排，有助于形成差異化、專業(yè)化、特色化發(fā)展的良性分層監(jiān)管格局。第二，分層監(jiān)管和內(nèi)資及合資一體適用背景下，專業(yè)類券商競爭更趨激烈，綜合類券商或面臨更高階競爭。第三，內(nèi)資證券公司設(shè)立審批重啟，新入局者將加劇行業(yè)整體競爭態(tài)勢。
另一方面，股東治理機制優(yōu)化將完善券商的治理機制，構(gòu)筑券商長期向上發(fā)展內(nèi)在基因。首先，明確四類股東分類，引導(dǎo)券商引進優(yōu)質(zhì)股東。其次，強化穿透核查，厘清股東背景及資金來源，有利于形成券商長期規(guī)范、有序經(jīng)營的發(fā)展態(tài)勢。股權(quán)規(guī)定明確了基本制度安排。包括：根據(jù)從事業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度，區(qū)分專業(yè)類證券公司和綜合類證券公司;強化穿透核查，厘清股東背景及資金來源，要求股東在股權(quán)鎖定期內(nèi)不得質(zhì)押所持股權(quán)，鎖定期滿后質(zhì)押股權(quán)比例不得超過50%;內(nèi)外結(jié)合，實現(xiàn)全程監(jiān)管。
尚震宇認(rèn)為，《股權(quán)規(guī)定》及《配套規(guī)定》有利于行業(yè)的分層和專業(yè)化分工，根據(jù)股東及自身的實力規(guī)范運作，便于監(jiān)管層從中觀行業(yè)層面把控市場風(fēng)險。綜合類券商比專業(yè)類券商在衍生品類上更占優(yōu)勢，杠桿效應(yīng)更加明顯。自此，券商行業(yè)將進一步加速市場化優(yōu)勝劣汰。（記者 孟珂）
關(guān)鍵詞： 證監(jiān)會 設(shè)立審批 過渡期
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